财务数据和关键指标变化 - 2019财年第二季度营收1.643亿美元，同比增长38.2%，较去年同期增加4540万美元 [8][24] - 毛利润1980万美元，同比增长44%，增加约610万美元，主要因营收增加 [8][25] - 净利润420万美元，低于去年同期，但排除2018年第二季度1060万美元非经常性税后和解金影响后，净利润增加370万美元 [25] - 每股收益0.08美元，低于去年的0.27美元，受去年法律和解金影响 [26] - 调整后EBITDA为1390万美元，同比增长74.2%，增加590万美元，调整后EBITDA利润率为8.5%，高于去年同期的6.7% [9][26] - 2019年3月31日，现金为6190万美元，3000万美元循环信贷安排下可用额度为1430万美元，债务与过去12个月EBITDA比率为0.88 [33] - 2019年上半年经营活动提供的现金为530万美元，低于2018年同期的2810万美元，因应收账款和在产品余额增加及库存增加460万美元 [34] - 第二季度资本支出为1240万美元，与去年同期的1250万美元相近，预计2019财年资本支出在3800万 - 4200万美元，2018财年为4280万美元 [35] - 上调2019财年营收、净利润和调整后EBITDA预期，营收预计在7.9亿 - 8.1亿美元，2018财年为6.801亿美元；净利润预计在4075万 - 4400万美元，2018财年为5080万美元（含1060万美元非经常性税后和解金）；调整后EBITDA预计在8890万 - 9250万美元，2018财年为7550万美元 [36][37] - 2019年有效税率约为25%，高于上一财年的17.2% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购的Scruggs在本季度带来1830万美元营收 [24] - 私人业务约占30%，商业私人业务积压订单情况良好，主动降低了私人业务中住宅部分占比 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年3月31日积压订单为5.848亿美元，其中约3.808亿美元（65%）预计在2019财年完成 [9][32] - 市场项目机会良好，将投标多个建设项目，预计在本财年及以后完成 [10][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过三个主要杠杆推动增长：在现有市场开展更多工作、战略收购、绿地扩张建立新工厂服务特定市场 [12] - 2月宣布两项战略收购，佛罗里达州巴拿马城的液体沥青码头和佛罗里达州中南部的一家沥青生产和铺路公司，现已完全整合；液体沥青码头符合垂直整合战略，3月开始发货；佛罗里达州奥基乔比的沥青公司可拓展在该州新市场服务能力 [11][12][27] - 行业竞争激烈，热点会变动，公司成功应对竞争环境，保持市场地位，将业务导向更有机会的市场；通过规模和灵活性实现效率最大化，转移团队和设备以获取有利利润率和维持EBITDA [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度各市场工作条件有利，通常下半年因天气、工作日等因素工作条件更有利 [8][10] - 市场项目需求良好，州政府资金持续增长支持基础设施项目，如阿拉巴马州3月批准提高汽油税，预计全面实施后每年增加约3.2亿美元资金，从2019年10月起分三年逐步实施 [10][13] - 公司战略布局良好，有能力实现两位数营收增长、产生良好利润率，资产负债表强劲，有能力进行收购 [18] - 公司业务位于快速增长的美国东南部各州，受益于道路维修项目需求和公共资金增加，需求和资金持续增长 [19] - 公司具有独特商业模式，经常性公共资助维护项目持续时间短、投入成本波动风险低，经验丰富团队有能力执行计划和发展业务 [21] - 公司业务具有一致性，预计2019年及以后持续增长 [22] 其他重要信息 - 欢迎新董事会成员Noreen Skelly加入并担任审计委员会主席 [14][16] - 公司上市一周年，过去一年完成三次收购，在现有市场持续增长，2019年3月31日止六个月营收较去年同期（IPO前）增长18.3% [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度业绩增长主要来自哪些地区市场 - 各市场工作条件都有利，团队表现出色，没有特定突出市场 [43] 问题2: 目前私人业务情况如何，占比是否仍为30% - 私人业务占比仍约为30%，从积压订单看，商业私人业务积压订单情况良好，主动降低了私人业务中住宅部分占比 [44] 问题3: 私人业务中的商业项目有哪些例子 - 包括正在建设的学校、购物区、办公大楼和开发区等 [45] 问题4: 能否剖析一下公共业务，维护项目和新公共建设项目情况如何 - 业务无太大变化，有机会会参与大型项目，但核心业务是维护类项目；随着州政府税收增加，政府更注重修复路况差的道路，积压订单中无大型项目改变业务结构 [47] 问题5: 目前劳动力和货运成本情况及展望如何 - 劳动力成本稳定，通常每年调整工资，员工稳定，成本已纳入投标和成本计算，无明显波动；公司有一定比例自有运输，可缓解市场波动影响，虽运输市场紧张，但本地市场业务稳定，能将成本纳入投标定价 [48][49][50] 问题6: 3月季度有机增长率约20%，下半年增长率较高，但积压订单增长不多，完成今年剩余业务的可见度如何，与过去相比剩余需承接的1亿美元业务情况怎样，获取这些业务的信心如何 - 有信心完成，3月已承接的合同积压订单与需完成的业务量比例与以往正常情况相当，剩余1亿美元中大部分是热拌沥青等的离岸价业务，合同积压订单实际在4000万 - 5000万美元，与往年比例相当 [54][55] 问题7: 市场中未来增长机会如何，本财年是否有机会进行绿地扩张或收购 - 市场活动较多，会谨慎选择符合战略、文化和管理团队要求的项目，希望能找到合适候选项目进行收购 [57] 问题8: 本季度公司将部分B类股转换为A类股的原因是什么 - 公司认为将足够股份转换为A类股使公司符合多个关键指数及一些较小指数的纳入标准，符合公司和所有利益相关者的最佳利益，在当前市场中被纳入这些指数很重要 [61] 问题9: 是否需要向公开市场投资者提供一定投票权才能被纳入这些指数 - 是的，有特定供应商规定的纳入指数的条件，公司从资本结构角度考虑认为符合更多指数纳入标准对公司发展有利 [62][63] 问题10: 本季度应收账款周转天数（DSO）比平时略高，是否有需要关注的问题，是否是收款时间问题 - 并非DSO实际增加，主要是收入确认时间影响；3月收入显著高于1月和2月，按应收账款与最近收入对比，处于正常水平；上季度12月销售额低，导致当时应收账款看起来少，且大部分应收账款在30天内收回（除保留金），平均收款期无下降；收入增加时应收账款自然增加，第二季度尤其是3月业务旺季导致此现象 [70][71][72] 问题11: 从营运资金和担保能力角度考虑，公司目前有多少可用于交易的资金 - 公司债务与EBITDA比率可高达2.0，目前为0.88，可轻松再承担5000万 - 6000万美元债务仍低于2.0的门槛；资产负债表上现金在进入特定时期后会开始增加，即使不考虑此因素也约有5000万美元；全年是现金正生成者，有资金使用灵活性，过去18个月未为资本支出融资但有融资能力，信贷额度下也有资金可用，总体有大量可用资金 [74][75] 问题12: 除阿拉巴马州外，其他关键市场是否有重要的州立法举措，公司业务对联邦资金和州基础设施支出的依赖程度如何 - 公司运营所在州在过去三四年都通过了增税或其他资金增加措施，部分措施分阶段实施，且部分与人口通胀挂钩，未来几年资金将持续增加；公司业务中与联邦资金相关的工作占比多年来下降，因州政府承担更多责任；若联邦增加基础设施资金，公司所在州有能力利用联邦资金，因有匹配资金，且历史上联邦至少会维持当前资金水平 [77][78][79] 问题13: 积压订单中项目平均规模是否仍在100万 - 200万美元左右 - 虽无确切数据，但因未承接大型项目，预计变化不大；过去两年收购的建筑相关业务营收特征与公司相似，项目规模从20万美元到3500万 - 4000万美元不等 [85] 问题14: 本季度收购业务对毛利率有何影响，收购业务中低利润率积压订单何时能完成 - 近期收购的液体沥青码头无合同收入，主要为内部销售，3月底才开始运营，对积压订单和毛利率影响极小；佛罗里达州奥基乔比的收购业务因规模小影响也极小；Scruggs本季度营收1830万美元，去年同期无营收，对营收和毛利率影响也极小 [86][87] 问题15: Scruggs的积压订单是否会带来更高利润率 - 会有一定影响，但因占总营收约10%，影响较小；收购的项目表现与或略好于原有积压订单，因公司实施了一些举措，如向运营部门提供每日数据等 [89] 问题16: 沥青码头库存是否还会增加，是否已达到新的正常水平 - 一年中目前的库存影响可能是主要部分；沥青码头好处是有存储能力，冬季沥青水泥成本低时可填充更多库存，冬季（12月、1月、2月）若价格有利可存储1000万 - 1200万美元库存，其他时间通常库存为400万 - 600万美元，且销售给内部可及时收款 [90][91]