财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长23%，其中收购贡献超12%；调整后每股收益1.34美元，同比增长20%；年初至今调整后自由现金流超16亿美元，同比增长23% [9] - 第三季度核心价格6.9%，总营收平均收益率5.6%，相关营收平均收益率6.3% [17] - 第三季度总公司调整后EBITDA利润率29.2%，上年同期为30.5%；回收和固体废物业务调整后EBITDA利润率30.5% [22][23] - 年初至今调整后自由现金流16.7亿美元，同比增加3.09亿美元，增幅23% [23] - 总债务118亿美元，总流动性19亿美元；债务可变利率第三季度上升1%，10月再升50个基点 [25] - 第三季度综合税率和太阳能投资非现金费用带来的等效税收影响为25.1%，年初至今为24.8%；预计第四季度在28% - 29%之间，全年略低于26% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度小容器、大容器和垃圾填埋场业务量分别增长2.3%、1.7%和6.8%，客户保留率超94% [18] - 第三季度回收业务商品价格为每吨162美元，上年同期为每吨230美元；预计第四季度商品价格约为每吨90美元，全年平均商品价格为每吨165美元 [19][20] - 第三季度环境解决方案业务收入较上年增加3.43亿美元，同店基础上对内部增长贡献60个基点；调整后EBITDA利润率为18.7%，环比增加160个基点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为投资创造价值的收购是现金流的最佳用途，年初至今已投资26亿美元用于收购，包括收购美国生态公司；预计实现至少4000万美元成本协同效应，目前交叉销售已实现超2500万美元新销售 [10] - 公司在客户收益、数字和可持续发展方面推进战略举措，第三季度实现有机业务量增长2.2%，地板价格升至6.9%，平均收益率升至5.6%；专有RISE平板电脑已在大小容器路线全面部署，住宅路线部署完成26%，预计2023年年中完成；可再生天然气项目按计划推进，预计2023年末首批项目上线；加速聚合物中心项目开发，今年预计额外投资4000万美元 [12][13][14] - 行业竞争方面，公司凭借强大的收购管道、数字投资和供应链优势，在市场中占据优势，小玩家因数字投资、劳动力和供应链问题面临挑战 [11][118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，成本压力仍高且比预期更持久，回收商品价格下降、利率上升和燃料成本上涨将对业务产生直接影响 [7][29] - 未来前景方面，公司对全年财务指引感到满意，预计2023年营收、EBITDA和自由现金流将实现高于平均水平的增长，计划在2月第四季度财报电话会议上提供详细的2023年指引 [28][29] 其他重要信息 - 公司连续六年获得“最佳工作场所”认证，员工保留和招聘是当前市场的首要任务 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国生态公司的整合进展、定价行动市场反馈及是否涵盖处置和现场服务 - 整合进展顺利，定价行动在处置业务方面已实施，现场服务也采取了一些战术定价行动，市场反应良好，未出现业务量下降情况，未来将继续推进定价行动 [32] 问题2: 第三季度6.9%的价格是否为最高水平，2023年受限业务的定价情况 - 2023年上半年受限业务定价预计为4.5%或更高，受限定价呈加速趋势 [33][34] 问题3: 收购造成150个基点利润率下降的原因 - 其中9000万美元来自美国生态公司，另外6000万美元来自去年第三季度末的一些环境解决方案交易，大部分将在第四季度开始消除影响 [35] 问题4: 今年业务量增长的可持续性 - 业务量在经常性业务和特殊废物、临时大容器等交易性业务中仍保持强劲，但受经济回调影响，预计明年增长速度将有所放缓 [41] 问题5: 第四季度商品价格为每吨90美元时，敏感性分析是否适用及商品篮子的主要组成部分 - 敏感性分析仍然适用，若2023年商品价格维持在每吨90美元，与预计的2022年平均每吨165美元相比，商品项目的营收和EBITDA将减少约7500万美元 [44] 问题6: 商品项目7500万美元营收对EBITDA的影响及是否有抵消措施 - 这是一个净数字，公司通过改变回收合同结构，将部分波动与客户分担，目前每10美元的价格变化对应1000万美元的营收和EBITDA变化 [48][50] 问题7: 利息费用和奖金折旧减少对自由现金流转换的影响及2023年的应对措施 - 若第四季度利率上调125个基点，利息费用将同比增加约7000万美元，对自由现金流转换造成100个基点的不利影响，但公司预计通过定价和业务增长仍能实现强劲的营收、EBITDA和自由现金流增长 [52] 问题8: 2023年是否有额外定价措施来弥补成本上升带来的差距 - 公司将继续在环境解决方案业务中推动增长和利润率扩张，致力于在几乎任何稳定情况下使定价高于成本通胀，以实现业务的长期价值 [54] 问题9: 小容器业务收益率提升幅度较大的原因 - 原因包括客户组合优化，公司选择愿意支付更高价格的客户；采用数字工具和复杂的定价策略，能够为客户提供有针对性的定价 [58][59] 问题10: 环境解决方案业务EBITDA利润率环比提高160个基点的主要驱动因素 - 是多种因素共同作用的结果，包括定价行动、交叉销售和成本削减，未来该业务利润率有望提升至20% - 30% [62][63] 问题11: 如何理解公司对2023年营收、EBITDA和自由现金流增长的表述 - 由于商品价格下降、部分收购推迟以及市场不确定性增加，公司预计2023年营收将实现高个位数增长，与EBITDA和自由现金流增长保持一致，目前因不确定性较多，计划在三个月后提供更清晰的指引 [68][69] 问题12: 2023年受限业务定价在下半年是否会高于上半年 - 预计全年受限业务定价在4.5% - 5%之间，会有适度加速 [70] 问题13: 开放市场价格的起始和退出率情况 - 开放市场部分明年的贡献预计与今年相当，目前总营收平均收益率约为5.6%，相关营收约为6% [71] 问题14: 2023年业务量增长趋势 - 预计2023年业务量增长将趋于正常化，第四季度开始显现，整体增长趋势仍为正向 [73] 问题15: 交叉销售是否能按计划实现7500万 - 1亿美元的目标及时间安排 - 公司计划在2024年实现该目标，目前进展顺利，有望按时达成 [77] 问题16: 公司合同是否与同行类似，OCC价格下降时负面影响是否会减小 - 公司的敏感性分析在价格上涨和下跌时均适用，每10美元的价格变化对应1000万美元的营收和EBITDA变化 [79] 问题17: 与BP合作的新进展及合作方式 - 双方在多个层面进行沟通，BP有宏大的可持续发展和脱碳计划，双方在核心合资企业中合作良好，未来还可在环境服务、加油站塑料回收等方面开展合作 [80] 问题18: 第四季度回收业务在商品价格为每吨90美元时是否盈利，以及全年指引中超出预期的部分 - 回收业务在该价格下仍将盈利；全年指引得以维持是因为第三季度的出色表现弥补了第四季度预计的损失，主要得益于整体收益率提高和业务量表现良好 [85][87] 问题19: 2023年长期定价策略及是否会通过提高市政固体废物价格来弥补回收业务损失 - 公司将始终努力使定价高于成本通胀，但不会因短期回收业务损失而采取可能损害与客户长期价值的定价策略，预计2023年营收、EBITDA和自由现金流仍将实现高个位数增长 [88] 问题20: 垃圾填埋气的承购协议情况及市场变化 - 公司仍计划固定部分价格，其余部分参与市场现货交易，与BP在后端设施上有相同的理念 [92] 问题21: 推迟收购的交易年化营收及相关情况 - 目前计划按300个基点的收购滚动效应进行规划，有两笔交易可能推迟到2023年初至年中完成，具体金额待交易完成后公布 [96] 问题22: 美国生态公司在2023年的营收增长和利润率情况 - 300个基点的收购滚动效应中，约2.5亿美元与美国生态公司相关，额外四个月的滚动效应预计对2023年总公司利润率产生30个基点的不利影响，利润率将略有提升 [99] 问题23: 客户是否对定价产生抵触情绪 - 公司在开放业务部分的定价保持高位且实现率高，仅在因劳动力限制导致服务问题的小市场出现客户流失情况，2023年仍计划维持相对较高的通胀水平以提供优质服务 [104] 问题24: 2023年固体废物业务利润率扩张情况 - 公司预计在回收和固体废物业务中，长期利润率扩张为30 - 50个基点；若定价稳定且下半年通胀下降，利润率可能进一步扩大 [106] 问题25: 公司营收与住房开工率的历史相关性是否改变，以及面对住房开工率下降和抵押贷款利率上升的应对措施 - 历史相关性是在相对稳定的宏观环境下得出的，目前公司将继续使定价高于成本通胀，尽管2023年增长水平可能不如2022年，但仍预计实现业务量的同比增长 [110] 问题26: 利率变化的参考基准及对利息费用和现金流的影响 - 预计第四季度利率再上调125个基点并在2023年保持相对稳定，与第三季度末相比，这将导致全年利息费用增加7000万美元，扣除相关税后现金流增加约5000万美元 [111] 问题27: RISE平台早期推出的关键绩效指标、效益及2023年数字工具投资计划 - 过去18个月，RISE平台带来了生产力提升，节省了约5000万美元成本，未来18个月预计再节省5000万美元；该平台还能为客户提供更精准的服务信息，增强客户粘性；未来还将有更多创新举措 [116][117] 问题28: 传统废物业务并购市场的需求和兴趣变化 - 并购管道强劲，卖方出售意愿高，但公司会谨慎选择收购目标；当前市场环境下，公司凭借数字投资、供应链和劳动力优势，相比小玩家更具竞争力 [118] 问题29: 未公布第四季度自由现金流展望的原因及2023年自由现金流增长计划 - 第四季度预计资本支出和现金税支出占全年比重较大，导致第四季度贡献相对较小，因此维持现有自由现金流指引；预计2023年自由现金流将增长，且与EBITDA增长基本一致 [121][123]