财务数据和关键指标变化 - 二季度营收增长21%，调整后每股收益1.32美元，同比增长21%；年初至今调整后自由现金流超11亿美元，同比增长14% [11] - 二季度核心价格6.2%，平均收益率5%，同比提高80个基点；非相关收入平均收益率5.4% [21][22] - 二季度总公司调整后EBITDA利润率29.6%，上年同期为30.6%；预计全年调整后EBITDA利润率约29.3% [26][29] - 年初至今调整后自由现金流11.5亿美元，同比增加1.43亿美元，增幅14%；预计全年资本支出在14.5 - 14.7亿美元之间 [30][31] - 二季度综合税率和太阳能投资非现金费用带来的等效税收影响为23.9%，年初至今为24.6%；预计全年等效税收影响约26% [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度小容器业务量增长2.8%，大容器业务量增长2%，垃圾填埋业务量增长5.7%；客户保留率稳定在95% [23] - 二季度回收商品价格为每吨218美元，上年同期为每吨170美元；回收加工和商品销售对内部增长贡献20个基点 [23] - 二季度环境解决方案业务收入较上年增加2.6亿美元，同店业务对内部增长贡献50个基点；该业务调整后EBITDA利润率为17.1% [24][25] - 固体废物和回收业务调整后EBITDA利润率为30.8%；不包括美国生态交易成本的SG&A费用占收入的10%，改善70个基点 [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续有效分配资本，投资增值收购项目并向股东返还现金；年初至今已投资25亿美元用于收购，包括收购美国生态公司 [12] - 认为打造更可持续的世界既是责任也是增长平台，已发布最新可持续发展报告，温室气体排放量较2017年基准下降9% [17][18] - 预计2023年营收有望实现两位数增长，主要得益于定价、业务量和收购活动的推动 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务基本面强劲，有能力利用市场增长机会；虽面临通胀压力，但预计定价将超过内部成本通胀，全年业绩有望超预期 [10][15] - 对美国生态公司的整合进展顺利，早期交叉销售结果令人鼓舞，有信心实现至少4000万美元的成本协同效应 [13] - 认为当前处于独特且不确定的时期，但从目前情况看，业务前景非常积极 [42] 其他重要信息 - 公司近期连续第19年宣布提高股息 [14] - 公司被3BL Media评为连续第三年入选100家最佳企业公民名单 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明今年剩余时间的定价预期 - 由于定价势头强劲，公开市场定价将保持高位，客户保留率也较高；下半年受限业务合同将生效，会带来一定的定价动力 [37] 问题2: 美国生态公司的整合情况与预期相比有何惊喜 - 能够保留比预期更高比例的员工；交易具有良好的自然协同效应，团队文化契合度高，目前整合进展比预期更有动力 [38] 问题3: 2023年定价是否会持续保持高位 - 受限业务合同的定价将继续生效，公开市场业务的定价策略不会改变；预计2023年营收有望实现两位数增长 [42] 问题4: 收购美国生态公司是否会影响收购节奏和方向 - 收购美国生态公司不会影响传统回收和固体废物业务的收购节奏，该领域仍有大量收购机会；短期内不太可能进行另一项大规模的环境解决方案业务收购 [44][45] 问题5: 2023年垃圾填埋气和相关设施投资将带来哪些顺风因素 - 相关项目在2023年的贡献有限，主要影响2024年及以后；2023年主要关注定价超过成本通胀和实现美国生态公司交易的协同效应 [50] 问题6: 明年是否有机会弥补因通胀导致的利润率损失 - 受限业务合同的定价调整通常滞后，随着明年价格上涨，有望实现利润率的持续扩张；但利润率扩张程度将取决于劳动力市场的紧张程度和工资调整情况 [51][52] 问题7: 成本通胀是否已见顶，受限业务合同的定价能否覆盖成本通胀 - 工资通胀预计将在年底趋于平稳，维持在高位4%左右；受限业务合同中，超过50%的合同具有通胀调整机制 [56][58] 问题8: 美国生态公司的交叉销售协同效应规模和销售周期如何 - 预计三年内实现7500 - 1亿美元的交叉销售协同效应，目前已实现1500万美元；交叉销售涉及双方客户，目前处于早期阶段，尚未全面推广 [60] 问题9: 自由现金流的增长主要来自哪些业务 - 自由现金流的增长全部来自固体废物业务 [64] 问题10: 美国生态公司的利润率表现受哪些因素影响，如何计算EBITDA金额 - 二季度环境解决方案业务利润率主要反映了美国生态公司的业务实力，可能也受到工业市场的影响；预计下半年EBITDA将较上半年增长5% - 5.5%，全年EBITDA在39.1 - 39.3亿美元之间 [68][69] 问题11: 2022年的收益率和业务量指导是否上调 - 预计全年平均收益率约为5%，业务量将处于原指导范围的高端，约为2% [73] 问题12: 利润率指导调整的原因是什么 - 美国生态公司对利润率的拖累为70个基点，净燃料成本比原预期差50个基点，两者合计拖累120个基点；公司通过其他业务弥补了这一损失，实现全年29.3%的利润率目标 [75] 问题13: 2023年收益率和美国生态公司的影响如何 - 预计下半年收益率将较二季度提高20个基点左右，2023年平均收益率有望达到中5%左右；收购对2022年和2023年的营收贡献均约为300个基点 [79][90] 问题14: 与历史周期相比，当前业务在CPI为3% - 3.5%的环境下有何不同 - 公司客户基础更健康，拥有更好的工具和技术，运营效率更高；预计CPI在2% - 4%的范围内将为业务带来健康的发展动态和良好的业绩表现 [81][82][84] 问题15: 2022年并购对营收的贡献是多少 - 并购对营收的总贡献为9.3%，不包括美国生态公司的贡献约为300个基点 [89] 问题16: 如何实现2024年47%的自由现金流转化率目标 - 主要通过降低杠杆率、减少利息支出以及实现美国生态公司的协同效应来提高EBITDA利润率和自由现金流转化率 [92] 问题17: 对美国生态公司的业务组合有何战略考虑 - 正在对部分业务进行战略审查，大部分收购业务将保留并运营，少数不适合的业务可能会寻找更合适的所有者 [93] 问题18: 第三季度是否有额外工作日 - 第三季度工作日与去年同期基本持平，第四季度可能有四分之一的差异 [94] 问题19: 如何考虑资本分配，包括债务偿还、收购和股票回购 - 降低杠杆率可能是偿还部分债务和EBITDA增长的综合结果；短期内将优先考虑债务偿还，但仍会寻找机会进行股票回购 [97][102] 问题20: 到2024年，公司总EBITDA利润率能否接近或超过30% - 这是一个现实的目标，预计通过每年提高30 - 50个基点的EBITDA利润率，在两年内有望实现这一目标 [103] 问题21: 指导是否考虑了CNG税收抵免的恢复，如果恢复，对EBITDA有何增量贡献 - 指导未考虑CNG税收抵免的恢复；如果全额恢复，每年将对EBITDA产生约1500万美元的影响 [106] 问题22: 内部成本通胀率从一季度到二季度的变化以及下半年的趋势如何 - 工资通胀从一季度到二季度有所上升，预计下半年将趋于平稳，年底工资通胀率将维持在高位4%左右 [107]