财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收2.408亿美元，较2020年第二季度增长13% [12][29] - 第二季度调整后EBITDA为3420万美元，较去年同期下降12%，剔除2020年第二季度220万美元的收益后，下降6% [20][37] - 第二季度产生自由现金流1160万美元 [20] - 2021年全年调整后EBITDA预计在1.65 - 1.75亿美元之间，低于此前的1.75 - 1.85亿美元 [39] - 调整后自由现金流预计在4200 - 5700万美元之间，低于此前的6000 - 7700万美元 [40] - 调整后摊薄每股收益预计在0.37 - 0.60美元之间，低于此前的0.65 - 0.88美元 [40] - 营收预计在9.4 - 9.9亿美元之间，与此前范围一致 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 现场服务业务 - 2021年第二季度营收1.247亿美元，较2020年第二季度增长20%，增长体现在大部分业务线上 [31] - 第二季度毛利率从去年的14%提高到15% [34] 废物解决方案业务 - 2021年第二季度营收1.084亿美元，较2020年第二季度增长5%，处理和处置收入增长4%，运输收入增长11% [29][30] - 第二季度毛利率从去年的41%降至33%，处理和处置利润率从45%降至38% [32][33] 能源废物业务 - 业绩超出预期，连续四个季度EBITDA改善，处置量增加 [15] - 第二季度EBITDA利润率恢复到25%左右，新指引下EBITDA利润率为25% - 28% [61] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司朝着五年目标前进，即实现每年5% - 7%的有机收入增长，到2025年底实现1亿美元的自由现金流和两位数的投资资本回报率，同时将杠杆率降至2 - 2.5倍 [50] - 行业面临供应链中断、劳动力挑战、运输短缺等逆风，客户管理维护支出以关注自由现金流生成，第三方焚烧产能限制废物接收 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业复苏趋势强劲，各业务板块状况改善，预计基础业务将进一步复苏和增长，有望实现全年5% - 7%的增长目标 [12][45] - 尽管上半年面临项目延期、应急响应项目缺乏等挑战，但业务基本面依然强劲，下半年财务表现有望改善 [47] - 劳动力短缺是增长的限制因素，但公司有信心克服挑战，能源废物业务有望超出初始目标 [46] 其他重要信息 - 本周发布2020年ESG补充报告，2020年安全处理、回收和最终处置超46亿磅危险废物，处理超6800万加仑废水，回收超2200万磅金属和超170万加仑石油，39%的电力消耗来自可再生能源 [23][24][25] - 多元化和包容性委员会促进多元化、公平和包容价值观，致力于提升安全文化，减少安全事故，为团队成员提供超4.6万小时与COVID相关的带薪休假 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导中营收不变但EBITDA变化的原因 - 事件业务从今年推迟到明年影响约300万美元EBITDA，年初项目提前完成影响约300万美元，上半年大规模应急响应未发生影响约300万美元，其余是通胀因素 [55] 问题2: 营收不变情况下EBITDA变化的正负因素 - 营收指导中各业务板块有一定转移，现场服务业务营收占比增加，但该业务利润率低于废物解决方案业务 [58] 问题3: 公司管理费用占营收比例高的原因 - 管理费用包括公司职能部门和设施的劳动力成本、行政费用，以及约800万美元的无形资产摊销，剔除这些干扰因素后，2020年底占营收约16.5%，2021年至今约17% [59] 问题4: 能源废物业务复苏后的增量利润率 - 第二季度EBITDA利润率恢复到25%左右，正常环境下接近废物解决方案业务，为30% - 35%，新指引下为25% - 28% [61] 问题5: 废物服务业务下半年实现全年5% - 7%增长目标所需的增速 - 下半年增速约为10% - 12%，第三季度通常是最强季度，且2020年同期基数较低 [64] 问题6: 为何在指导中纳入不可控事件 - 基于历史经验，此类事件在正常情况下会发生，公司预计今年可能发生，但上半年未出现，下半年仍有可能 [65] 问题7: 运输限制持续到2022年初对项目活动的影响 - 行业面临司机短缺问题，这是实际风险，但部分项目受监管驱动，具体影响难以量化 [68] 问题8: 除卡车司机外，是否还有其他劳动力短缺问题 - 司机短缺问题最突出，但化学操作员、设备操作员和普通劳动力也存在短缺情况，不同地区情况不同 [75] 问题9: 公司的定价环境和竞争情况 - 第一季度和第二季度在部分市场提价，下半年部分服务线有进一步提价可能，需平衡竞争市场和通知时间等因素 [78] 问题10: EBITDA指导中下半年利润率提升的驱动因素 - 主要是第三季度季节性活动增加，预计第四季度也很强劲，特别是事件业务和大规模应急响应业务增量利润率较高 [85] 问题11: 废物解决方案业务增量和减量的利润率是否为75% - 该假设合理，事件业务规模变化时，增量利润率较高 [92] 问题12: 现场服务业务营收增加但EBITDA降低的原因 - 部分原因是上半年大规模应急响应未发生，以及业务组合、成本和通胀挑战，修订后的指导中利润率下降约100个基点 [94] 问题13: 能源废物业务营收增加300万美元但EBITDA增加600万美元的原因 - 得益于增量利润率的恢复和去年成本削减措施，增量收入利润率高于去年 [96] 问题14: 整体公司成本增加但激励薪酬未起到缓冲作用的原因 - 激励薪酬在上半年基本符合预期，面临福利成本、保险成本和整体劳动力成本上升的逆风 [99] 问题15: 第三季度5000万美元EBITDA是否为合适参考 - 大致正确，目前预测第四季度比第三季度略强，第三季度约为5000万美元 [100] 问题16: 信贷协议变更后利息成本和税率的变化 - 利息费用预计与之前指导相似或略低，税率预计比年初预期提高250 - 300个基点，部分原因是收入转移到高税收地区 [102] 问题17: 资本支出在未来的变化趋势 - 2022年垃圾填埋场支出将增加，2023年可能降至8500万美元左右，2024 - 2025年将受益于填埋场支出减少 [103] 问题18: 铁路运输是否存在问题 - 目前公司使用的铁路走廊较为稳定，未受到明显影响，但会密切关注 [105]