财务数据和关键指标变化 - 2020年全年营收34.7亿美元，较2019年下降23%，发货吨数减少15.6%，平均售价下降8.7% [26] - 2020年净亏损6580万美元，即每股摊薄亏损1.73美元，而2019年净收入8240万美元，即每股摊薄收入2.17美元 [26] - 2020年调整后净亏损310万美元，即每股摊薄亏损0.08美元，而2019年调整后净收入6790万美元，即每股摊薄收入1.79美元 [26] - 2020年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.2亿美元，2019年为1.901亿美元 [27] - 2020年第四季度营收8.53亿美元，较2020年第三季度增长2.6%，发货吨数增长0.6%，平均售价增长2%；较2019年第四季度下降1.085亿美元，即11.3%，发货吨数下降9.1%，平均售价下降2.4% [20] - 2020年第四季度毛利润率降至18%，第三季度为18.7%，2019年同期为18.8%；不包括后进先出法（LIFO）费用的毛利润率大幅扩大至19.3%，较第三季度的16.7%提高260个基点，较2019年同期提高120个基点 [20][21] - 2020年第四季度仓储、配送、销售、一般及行政费用较上一季度增加2370万美元，即18.9%；较2019年同期增加620万美元，即4.3% [22] - 2020年第四季度归属公司的净亏损为1670万美元，即每股摊薄亏损0.44美元，上一时期净亏损3990万美元，即每股摊薄亏损1.05美元 [23] - 2020年第四季度调整后归属公司的净亏损为660万美元，即每股摊薄亏损0.17美元，2019年同期调整后净收入为1160万美元，即每股摊薄收入0.30美元 [24] - 2020年第四季度调整后EBITDA（不包括LIFO）为3360万美元，较2019年第四季度减少1330万美元，较2020年第三季度增加220万美元 [25] - 2020年第四季度公司运营活动使用现金1880万美元，主要用于营运资金；上一时期运营现金流为1.206亿美元，2019年同期为6260万美元 [28] - 2020年全年公司运营活动产生显著现金2.779亿美元，自由现金流为2.52亿美元，现金流收益率为48.5% [28] - 2020年第四季度公司未偿净债务减少约1300万美元，截至2020年12月31日降至6.79亿美元，连续第三个季度实现10年来最低净债务 [29] - 2020年第四季度公司资本支出为810万美元，全年总支出为2600万美元，符合修订后的预算；预计2021年维护和增长资本支出预算为4000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度北美行业发货量较上年同期的降幅从第三季度的10.9%收窄至0.9%，到2020年12月达到10年月度平均水平 [15] - 公司北美客户活动在第四季度总体上持续改善，几乎所有终端市场的发货量按每日计算均有改善 [15] - 伦敦金属交易所（LME）铝在第四季度末较第三季度末上涨超过15%，LME镍在同一时期上涨超过13%；截至第一季度中期，两种金属均达到12个月高点 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在未来18至36个月内将净债务降至调整后EBITDA（不包括LIFO）的1倍至3倍，并进一步改进运营模式，推动盈利增长 [10] - 公司将继续致力于提供优质客户体验，通过智能连接的工业金属服务中心网络，以速度、规模、增值服务和一致性满足客户需求 [37] - 行业面临供应紧张和需求复苏的局面，价格上涨趋势明显，公司预计在当前环境下受益于其商品组合的多样性和适应性 [11][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期受到恶劣天气干扰，但需求已恢复至接近疫情前水平的95%，此前滞后的终端市场如机械和设备、商用卡车和拖车等订单和积压订单增加 [12] - 公司对2021年初终端市场的需求基本面持乐观态度，预计平均售价将因需求回升和供应持续紧张而上涨 [16] - 行业供应紧张局面短期内难以缓解，价格可能在较长时间内维持高位，预计到2021年第四季度中期价格将向10年平均水平回归 [10][11] - 公司认为当前处于需求周期性上升阶段，有利的人口、社会和储蓄率动态以及刺激性经济政策将推动疫情后经济复苏 [11] 其他重要信息 - 公司在2020年完成了多项重要举措，包括债券再融资、信贷额度修订和延期、部分养老金买断、CS&W的ERP转换等，改善了资产负债表，降低了固定现金承诺 [8][9][29][30] - 公司在2020年实现了10多年来最佳的安全绩效，营运资金管理达到历史最佳水平，第四季度现金转换周期为62天，较第二季度改善29天 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 暴风雪对第一季度是否有影响 - 暴风雪造成了一些干扰，公司约15家工厂受到影响，部分工厂停工近一周，但需求并未消失，预计未来几周将恢复正常 [41][42] 问题2: 指南中1900万至2100万美元的调整项是指什么 - 这些调整项包括第四季度交付费用增加约400万美元、激励性薪酬约1000万美元以及CS&W的ERP转换成本等临时性成本；公司认为2021年运营杠杆良好，有信心进一步去杠杆化和改善运营模式 [44] 问题3: 如何看待2021年的营运资金情况 - 由于商品价格上涨，公司需要为通胀和单位增长提供资金支持，营运资金将有所增加；但基于第一季度的强劲指引和EBITDA利润率，大部分营运资金增长将由EBITDA生成来融资 [45] 问题4: 第四季度运营费用显著增加，是否会成为近期可持续的基线 - 运营费用存在一定压力，但公司在疫情期间采取了降低非增值成本和可变成本的措施，保留了较高的运营杠杆；公司能够通过优化资产利用率和服务客户来控制成本 [49] 问题5: 公司在2021年能够增加多少库存，预计补货周期需要多长时间 - 预计至少需要两个季度才能达到补货平衡，目前公司库存约为1.7至1.8个月的供应量，而行业通常为2.2至2.4个月；补货取决于供应商订单处理能力、产能释放和进口情况；公司具备从外部网络采购金属的能力 [50] 问题6: 如何看待业务的维护资本支出水平以及2021年的预期 - 经济衰退时维护资本支出约为2500万美元，当前环境下为3500万至4500万美元，其中维护支出约2000万美元，增长资本支出为1500万至2000万美元；经济上行周期时，公司可支持高达5000万美元的投资 [53] 问题7: 1月份的货架注册是否有意在当前价格下发行一些股权并偿还部分债务 - 公司将采取机会主义策略，评估发行股权偿还债务的机会；公司在去年7月进行了高收益债券再融资，并获得了特殊赎回权，已在第四季度行使了5000万美元的赎回权；如果有合适机会，将考虑行使股权赎回权以改善资产负债表 [57]