财务数据和关键指标变化 - 2021年Q4总营收5.01亿美元，较2020年Q4的3.14亿美元显著改善，主要因全球航空、酒店和其他旅游预订持续复苏 [44] - 2021年Q4分销收入2.86亿美元，高于2020年Q4的1.31亿美元；IT解决方案收入1.65亿美元，高于2020年Q4的1.45亿美元；酒店解决方案收入5400万美元，高于2020年Q4的4100万美元 [44][45] - 2021年Q4息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比有意义改善，但仍略为负值；营业利润、净利润和每股收益（EPS）同比也有改善；自由现金流为负3000万美元，受营运资金季节性因素影响 [46][47] - 2021年Q4平均预订费用为4.96美元，高于当年第一、二、三季度的3.90美元、3.84美元和4.59美元 [45] - 2021年Q4净航空预订量整体恢复至2019年的45%，10月、11月、12月分别恢复至44%、51%、39%；IT解决方案登机乘客总数为1.29亿，恢复至2019年第四季度的69%；中央预订系统交易达到2019年水平的90%，季度总数为2300万 [44][45] - 截至2021年Q4末，公司现金余额为10亿美元，无重大近期现金用途；预计出售AirCentre将获3.93亿美元现金收益，进一步增强流动性；预计2022年下半年自由现金流转正，维持2.5 - 3.5倍的中长期杠杆目标 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务 - 2021年Q4分销收入2.86亿美元，高于2020年Q4的1.31亿美元；该季度分销预订总量为5800万 [44] IT解决方案业务 - 2021年Q4 IT解决方案收入1.65亿美元，高于2020年Q4的1.45亿美元；登机乘客总数为1.29亿，恢复至2019年第四季度的69% [45] 酒店解决方案业务 - 2021年Q4酒店解决方案收入5400万美元，高于2020年Q4的4100万美元；中央预订系统交易达到2019年水平的90%，季度总数为2300万 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年2月至今，全球全球分销系统（GDS）预订量有望达到与2021年11月类似的复苏水平，即恢复至2019年同期的50%以上，是自新冠疫情爆发以来的最佳月份 [12][26] - 2022年1月，酒店中央预订系统（CRS）交易恢复至2019年同期的77%；IT解决方案登机乘客恢复至2019年同期的68%；分销总预订量恢复至2019年同期的31%，当月最后一周达到2019年水平的37% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行技术转型，包括主机迁移和向谷歌云迁移，预计到2024年底完成目标，届时即使业务量仅恢复至2019年的80%，年度技术成本节约也将超过1.5亿美元；预计未来10年技术转型的投资回报率（ROI）在30% - 35%之间，净现值（NPV）超过3亿美元 [33][36] - 2021年公司完成或超额完成三个关键技术里程碑，包括将Travel Solutions航空购物部署到谷歌云平台（GCP）、将Hospitality Solutions CRS过渡到具有全球覆盖范围的GCP、将18%的中程工作负载迁移到GCP（原目标为15%） [34] - 2022年公司预计在技术转型上额外投资4500万美元（总计约1亿美元），退出Sabre管理的数据中心并迁移到谷歌云，还将把乘客姓名记录（PNR）从主机迁移到谷歌云 [35] - 公司与美国运通全球商务旅行（American Express Global Business Travel）扩大商业合作关系，该长期战略伙伴关系将为公司带来增量预订，并由美国运通全球商务旅行进行数百万美元的联合技术年度投资 [28] - 公司认为在技术转型方面领先于竞争对手，全球分布式云架构、低延迟等优势有助于赢得新业务 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年行业受新冠疫情严重干扰，但公司未放弃对未来机会的关注，2022年是技术转型的中点，公司有信心在2024年底前实现目标，2025年技术转型带来的效率提升和技术收益将推动财务业绩优于2019年 [10][11][12] - 全球旅游复苏起初缓慢，但2022年2月至今全球GDS预订量显示复苏态势良好，公司认为2022年将是复苏和进步的一年 [12] - 尽管旅游市场近期仍受新冠疫情影响，难以预测，但公司预计2022年业务将逐季复苏，下半年表现强于上半年；即使Sabre全年预订量仅恢复50%，预计2022年下半年自由现金流也将转正并持续向好 [23][53][54] 其他重要信息 - 公司预计2022年第一季度完成AirCentre出售给CAE的交易，交易完成后，Sabre将不再确认与AirCentre产品相关的收入和收益，但报告的登机乘客数量不受影响，IT解决方案的每位登机乘客收入将降低；公司将因过渡服务协议活动获得CAE的补偿 [47][48] - 2022年公司除技术转型投资外，还将在全球业务系统（如计费系统、网络安全）和员工薪酬方面投资4000万美元，以改善流程、提高工作效率和降低风险；预计其中仅网络安全保险和薪酬增加为持续费用，其余支出将在相关工作完成后恢复正常 [50][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年超额完成技术目标对项目完成时间线有何影响，额外支出是否为提前完成项目，是否看到客户留存或新业务成交方面的好处 - 公司表示项目按2020年规划推进，目标是2024年底完成，全球业务系统因疫情曾暂停一段时间，目前需完成相关工作以实现2025年目标 [58][59][60] 问题2: 基于2019年营收80%的节省假设下，若营收目标超预期，IT支出如何变化，与技术转换前成本变化相比如何 - 公司认为核心技术基础设施成本将随业务量增加在谷歌云协议下下降，研发投入会带来更多营收，技术转型后单位成本更低，单位成本增长可能慢于营收增长 [62][63][64] 问题3: 奥密克戎对近期营收有何影响，已确认的与后续取消航班相关的营收是否需冲回 - 公司称12月和1月预订量低导致第一季度收款缓慢，但不存在已确认营收需冲回情况 [70] 问题4: 与美国运通全球商务旅行的新协议对预订量增长的预期及时间范围 - 公司表示该协议将带来额外预订量，不仅涉及大型企业客户，也包括中小企业客户；公司认为技术能力是吸引客户的关键，看好企业差旅市场复苏，与美国运通全球商务旅行的合作重点在于技术和企业预订工具能力 [71][72][74] 问题5: 2022年和2025年情景假设中，预订组合与疫情前水平的假设情况 - 2022年指导假设基于2021年预订组合，仍不理想，国内与国际、休闲与企业预订比例约为70 - 30或65 - 35；2025年假设国际和国内业务恢复正常，企业差旅恢复至90% [79][80] 问题6: 复苏框架中的预订百分比是基于2019年报告预订数还是有调整 - 是基于2019年完全报告的预订数 [81] 问题7: 第四季度Expedia业务转移对预订量的影响 - 对第四季度影响不大，2022年EBITDA影响为1500 - 2000万美元 [85] 问题8: 与美国运通全球商务旅行合作开发的平台和解决方案能否出售给其他差旅管理公司（TMC） - 可以向整个生态系统提供 [86] 问题9: 航空公司IT业务的续约和新业务机会管道情况 - 低成本航空公司领域有较多活动，公司在该领域净增长；全服务航空公司有续约和其他机会，与历史情况类似 [88][89] 问题10: 谷歌云技术投资如何提高赢单率和新业务机会 - 技术转型可改善成本结构，带来更快的上市时间、更好的稳定性和安全性等优势；公司在技术转型方面领先于竞争对手，如在酒店业务中因欧洲的落地区优势赢得业务 [92][93][94] 问题11: 2025年假设中休闲旅游相对于2019年通过GDS和品牌官网的情况 - 若商务旅行未完全恢复，剩余部分将流向休闲旅游；2019年企业和休闲旅游基本各占50%，若商务旅行恢复至90%，则10%将流向休闲旅游 [96][97] 问题12: 是否签署更多与航空公司的新分销能力（NDC）分销协议，以及如何看待2022年预订费用单位经济情况 - 公司与全球航空公司有大量合作，不仅是新协议，还包括能力建设，但暂未提供具体新协议数量；2021年Q4平均预订费用受Expedia预订量低于预期和企业国际预订量略高影响 [101][102] 问题13: Expedia预订情况是否与Q3沟通一致 - 是的 [104][105]