If you enjoyed this, consider Ian's Insider Corner to enjoy access to similar initiation reports for all the new stocks that we buy. Membership also includes an active chat room, weekly updates, and my responses to your questions.In an article at the beginning of June, I noted that I believed time was running out for Sabre's (NASDAQ: SABR ) turnaround story. At the time, I downgraded SABR stock toIan leads the investing group Ian's Insider Corner . Features of the group include: the Weekend Digest which cov ...

核心观点 - Sabre Corporation第二季度业绩全面低于预期 导致股价单日暴跌35 7% [1][9] - 公司下调2025全年营收 EBITDA和自由现金流指引 反映业务复苏不及预期 [7][8][9] - 航空预订疲软导致分销业务收入下降 IT解决方案收入也出现下滑 [3][4] 财务表现 - 第二季度营收6 872亿美元 同比下降1% 低于市场预期的7 053亿美元 [2] - 调整后每股亏损0 02美元 虽较去年同期的0 06美元亏损收窄 但差于市场预期的盈亏平衡 [1] - 调整后EBITDA1 272亿美元 同比增长6% 但低于管理层1 4亿美元的指引 [5] 业务细分 - 分销业务收入5 46亿美元 同比下降1% 主要受航空预订量减少和平均预订费用下降拖累 [3] - IT解决方案收入1 41亿美元 同比下降2% 客户流失是主因 但许可费收入增长部分抵消影响 [4] 现金流与资产负债表 - 季度末现金及等价物4 47亿美元 较上季度6 72亿美元显著减少 [6] - 经营现金流净流出2 18亿美元 自由现金流净流出2 4亿美元 [6] 业绩指引 - 2025全年营收指引从两位数增长下调至低个位数增长 [7] - 调整后EBITDA指引从6 3亿美元大幅下调至5 3-5 7亿美元 [8] - 自由现金流指引从超2亿美元下调至1-1 4亿美元 [8] - 第三季度预计营收低至中个位数增长 调整后EBITDA1 4-1 5亿美元 [10] 同业比较 - 同行业推荐标的包括Bumble(强买评级) Arista Networks(买入评级)和MongoDB(买入评级) [11] - Bumble预计2025年每股收益1 05美元 较2024年亏损4 61美元显著改善 [12] - Arista Networks预计2025年每股收益2 57美元 同比增长13 2% [12] - MongoDB预计2026年每股收益3 07美元 但同比可能下降16 1% [13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为6.87亿美元，同比下降1% [19] - 分销收入减少500万美元，主要由于航空分销预订量下降 [19] - IT解决方案收入同比下降2%，部分抵消于登机乘客和许可费收入增加 [19] - 第二季度标准化调整后EBITDA增长6%，利润率提升120个基点至约19% [21] - 第二季度自由现金流为负200万美元，季度末现金余额为4.47亿美元 [22] - 2025年全年预计自由现金流在1亿至1.4亿美元之间，年末现金预计超过7.5亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空分销预订量同比下降1%，低于预期的低个位数增长 [8] - 增长策略为航空分销预订量贡献8个百分点的增长，但被基础业务的9个百分点下降所抵消 [9] - 酒店分销预订量增长2%，与航空预订的附着率提升100个基点至34% [10] - IT解决方案登机乘客同比增长1% [10] - 数字支付业务第二季度总支出达50亿美元，同比增长44% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的预订量占比增加，但利润率较低 [20] - 在墨西哥、澳大利亚、韩国等市场份额较高的市场表现不佳 [43] - 在英国、希腊、挪威等市场份额较低的市场表现较好 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为产生自由现金流、降低杠杆率以及通过创新推动可持续增长 [5] - 已延长近60%的债务至2029年及以后，今年已减少总债务超过10亿美元或近20% [7][24] - 预计2025年末净杠杆率较2023年末降低约50% [7] - 在NDC连接方面处于行业领先地位，已有38个实时NDC连接 [12] - 与Christopherson Business Travel等公司达成新的分销技术合作 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然具有挑战性，对航空分销预订造成压力 [8] - 预计2025年下半年航空分销预订量增长将在4%至10%之间 [14] - 不认为当前行业趋势是结构性的，预计会随着时间稳定 [14] - 公司比一年前更强大且定位更好 [6] - 预计2026年航空分销量增长将达到高个位数 [61] 其他重要信息 - 已于2025年7月3日完成Hospitality Solutions业务的出售 [4] - 出售所得主要用于偿还债务，并为资产负债表增加1.35亿美元 [22] - 技术转型举措预计今年将带来约1亿美元的利益 [48] - 多源低成本承运人解决方案预计将延迟6个月，至2026年初全面推出 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么之前的全年指引如此乐观 - 回答指出增长策略的影响与之前沟通的保持一致，但市场持续变化，航空公司减少了运力，6月和7月出现额外的行业疲软 [34] - 当前提供的三种情景代表了公司对今年剩余时间市场走向的看法 [35] 问题: 行业预订量下降是否有技术原因 - 回答指出GDS市场整体受到企业旅行相对休闲旅行影响更大，政府军事旅行大幅下降，这些因素对GDS行业影响更大 [40] - 不认为这些是结构性问题，而是暂时性问题 [40] - 公司受到GDS市场变化的更大影响，因为对企业旅行、TMC、政府军事旅行有较高敞口 [41] 问题: 多源平台和NDC协议的进展 - 回答指出公司在竞争中最全面的NDC内容组合，有38个实时NDC连接 [54] - 多源LCC解决方案延迟6个月主要是技术执行方面的延迟 [56] 问题: 预订量下降是否是暂时的 - 回答指出公司对2026年没有具体指引，但对新业务的增长有很好的可见性 [61] - 不认为基础业务下降是结构性的，而是与渠道和地理组合有关 [64] 问题: NDC量为何没有更快增长 - 回答指出NDC占航空分销的比例仍为低个位数 [67] - 预计NDC将扩展并成为分销领域中越来越重要的一部分 [68] 问题: GDS行业数据与同行报告不一致 - 回答指出公司对市场的可见性不包括所有竞争对手披露的NDC量 [70] - 地理和渠道组合有利于某些竞争对手 [71] 问题: 每预订收入增长潜力 - 回答指出预计预订费在第三和第四季度将与去年同期相近 [72] - 预计毛利率在下半年会略有改善，与去年第三和第四季度基本一致 [72]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为6.87亿美元，同比下降1%[17] - 2025年第二季度正常化调整EBITDA为1.27亿美元，同比增长6%[19] - 2025年第二季度正常化调整EBITDA利润率为19%，同比增长1.2个百分点[34] - 2025年预计的正常化调整EBITDA为1.4亿美元[38] - 2025年预计的自由现金流为负200万美元[34] - 2025年第二季度的酒店分销预订量为1100万，同比增长2%[18] - 2025年第二季度的数字支付总支出为50亿美元，同比增长44%[22] 未来展望 - FY 2025的收入预计将保持平稳至低个位数的同比增长[45] - FY 2025的调整后EBITDA预计在530百万至570百万美元之间，分别同比增长9%至18%[45] - FY 2025的自由现金流预计将超过200百万美元，具体为100百万至140百万美元[45] - Q3 2025的空气分配量预计同比增长2%至6%[47] - Q3 2025的调整后EBITDA预计在140百万至150百万美元之间，分别同比增长15%至23%[47] - Q3 2025的自由现金流预计在40百万至50百万美元之间[47] 现金流与债务管理 - 截至2025年第二季度末，现金余额为4.47亿美元[35] - 截至2025年，已偿还超过10亿美元的债务，当前总债务约为43亿美元[16] - 预计到2025年底，按比例计算的净杠杆率将比2023年底减少约50%[16] - 2025年第二季度经营活动现金流为负217,881美元，而2024年同期为正25,910美元[72] - 2025年上半年经营活动现金流为负281,841美元，2024年同期为负29,856美元[72] - 2025年第二季度自由现金流为负240,160美元，2024年同期为正7,101美元[72] - 2025年上半年自由现金流为负320,991美元，2024年同期为负75,406美元[72] 成本控制与资产管理 - 2023年第二季度开始实施的成本削减计划相关的重组及其他费用调整[78] - 2025年期间资产出售收益为500万美元，前一年为100万美元[77]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Sabre Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 001-36422 20-8647322 (Commission File Number) (I.R.S. Em ...

SOUTHLAKE, Texas, Aug. 7, 2025 /PRNewswire/ -- Sabre Corporation ("Sabre") (NASDAQ: SABR) today announced financial results for the quarter ended June 30, 2025. Sabre has posted its second quarter 2025 earnings release and earnings presentation to its Investor Relations webpage at investors.sabre.com/financial-information/quarterly results. The earnings release is also available on the Securities and Exchange Commission's website at www.sec.gov.As previously announced, Sabre will host a live webcast of its ...

Sabre reports second quarter 2025 results Delevers through sale of Hospitality Solutions Business Highlights: Second Quarter 2025 Financial Results: SOUTHLAKE, Texas – August 7, 2025 – Sabre Corporation ("Sabre" or the "Company") (NASDAQ: SABR) today announced financial results for the quarter ended June 30, 2025. 1 • Strong operating margin improvement year over year of 6 percentage points, through disciplined cost management and lower technology costs attributable to our cloud migration actions • Closed s ...

公司财报会议安排 - 公司将于2025年8月7日美国东部时间上午9点举行2025年第二季度财报电话会议网络直播[1] - 管理层将讨论财务业绩并展望未来前景[1] - 网络直播预计持续约1小时可通过投资者关系网站访问[1] - 活动结束后90天内提供回放[1] 公司业务概况 - 公司是专注于旅游行业的技术解决方案提供商服务于航空公司酒店代理商等合作伙伴[2] - 业务覆盖全球160多个国家总部位于美国德克萨斯州Southlake[2] - 通过技术创新帮助旅游行业实现全球分销和零售[2] 投资者沟通渠道 - 重要投资者信息通过官网投资者关系板块LinkedIn和X账号发布[3] - 上述渠道用于披露重大非公开信息并满足监管FD条例要求[3] - 投资者需定期关注这些渠道以及SEC文件公开电话会议等信息[3] 联系方式 - 媒体联系人Cassidy Smith-Broyles[4] - 投资者联系人Jim Mathias[4]

合作公告 - Sabre Corporation与Christopherson Business Travel达成多年协议，成为后者主要技术合作伙伴[1] - 合作结合Sabre在内容聚合、自动化、智能零售领域的领先地位与Christopherson前瞻性旅行管理方法[1] - Christopherson将采用Sabre一系列解决方案提升效率和服务质量[3] Christopherson公司概况 - 美国领先旅行管理公司，服务全国超过1,000家机构[1] - 2025年Travel Weekly Power List排名第30位[2] - 拥有自主开发平台Andavo，提供深度数据访问和快速集成能力[2] - 成立于1953年，女性认证企业，专注于企业旅行成本优化[8] 技术整合细节 - 采用Sabre Red 360实现可定制界面下的快速内容搜索[3] - 通过Sabre API获取多源内容(包括NDC产品)[3] - 利用Automated Exchanges & Refunds简化预订后服务流程[3] - 整合Trip Proposal功能快速创建个性化行程[3] - 使用Market Intelligence获取数据驱动洞察[3] 技术优势 - Sabre云原生基础设施支持实时数据编排和AI驱动服务[4] - 架构支持大规模多源内容摄取和标准化[4] - 现代化API实现无缝集成[4] - 模块化AI平台可降低复杂性并促进增长[4] 行业影响 - 合作反映企业旅行行业对统一内容访问和智能自动化的需求[4] - Sabre Travel AI提供先进智能功能[4] - 解决方案覆盖NDC、LCC等多种内容来源[4] - 架构支持航空、酒店、铁路和地面交通内容的简化访问[5]

动量投资策略 - 动量投资本质上是"低买高卖"理念的例外 采用该策略的投资者通常不关注低价股 而是相信"高买更高卖"能在更短时间内获得更高收益 [1] - 趋势股虽受欢迎但难以确定正确入场点 当未来增长无法支撑高估值时 这些股票会失去动量 导致投资者面临上涨空间有限甚至下跌的风险 [2] - 更安全的做法是投资具有近期价格动量的廉价股票 Zacks动量风格评分系统通过跟踪股价或盈利趋势识别优质动量股 [3] Sabre(SABR)投资亮点 - 过去四周股价上涨10% 反映投资者对该旅游科技服务公司兴趣增长 [4] - 过去12周股价累计上涨57.6% 显示持续动量优势 当前贝塔值1.43表明股价波动幅度比市场高43% [5] - 获得B级动量评分 显示当前是把握动量机会的理想入场时机 [6] 财务与估值优势 - 除动量优势外 盈利预测上调推动其获得Zacks2(买入)评级 研究表明1和2评级股票的动量效应显著 [7] - 市销率仅0.41倍 相当于每美元销售额仅需支付41美分 估值具有吸引力 [7] 筛选工具应用 - "快速动量且估值合理"筛选器可识别类似SABR的投资机会 目前有多支股票通过该筛选标准 [8] - Zacks提供超过45种专业筛选工具 可根据不同投资风格选择策略 [9] - 研究向导工具可回溯测试策略有效性 包含多种成功选股策略 [10]