投资论点 - 预计随着全球旅行复苏，公司收入将增长，调整后EBITDA及利润率将超疫情前水平[11][38][45] - 调整后营业收入预计比收入和调整后EBITDA增长更快[11][38][45] - 预计自由现金流产生将实现去杠杆化[11][38][45] 旅行复苏情况 - 预订量正从奥密克戎影响中恢复，奥密克戎在1月影响最大，目前呈改善趋势[13][16][17] - 2021年第四季度和2022年1月，Sabre净航空预订量分别为2019年水平的49%和35%[17] 技术转型情况 - 技术转型预计带来产品增强、降低托管成本、避免资本支出投资等好处，10年投资回报率为30%-35%，净现值超3亿美元[19][20][21] - 计划将PNR从大型机迁移到谷歌云、退出塔尔萨中端业务、完成剩余15%的GDS功能迁移等[24][25][26] 季度业绩 - 2021年第四季度总营收5.01亿美元，同比增长，各业务板块均有改善[39] - 调整后EBITDA、调整后运营亏损、调整后净亏损、调整后每股收益和自由现金流同比均有改善[39] 财务展望 - 2022年，若Sabre预订量恢复至2019年的50%、60%、70%，排除AirCentre后，收入分别为22 - 25亿、25 - 28亿、28 - 31亿美元[41] - 预计第一季度自由现金流受奥密克戎影响，下半年转正并保持[42]