财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总GAAP站点租赁收入为6.096亿美元，现金站点租赁收入为6.005亿美元，外汇汇率带来约80万美元收益，较2021年第四季度带来220万美元收益 [96] - 第四季度同塔经常性现金租赁收入净增长5.1%，毛增长9.3%；国内同塔经常性现金租赁收入毛增长8.5%，净增长5%，含3.5%的客户流失率 [96] - 第四季度调整后EBITDA为4.607亿美元，利润率为68.1%，排除收入和代垫费用影响后利润率为73.1%，约96%的调整后EBITDA来自塔租赁业务 [101] - 第四季度服务业务收入7650万美元，部门运营利润1930万美元，2022年是服务业务最成功的一年，年末服务业务积压订单仍很健康 [102] - 第四季度调整后资金运营（AFFO）为3.407亿美元，每股AFFO为3.12美元，较2021年第四季度增长11%，但因提前再融资6.4亿美元有息塔收入证券受负面影响 [103] - 2022年底总债务130亿美元，净债务128亿美元，净债务与年化调整后EBITDA杠杆率为6.9倍，第四季度净现金利息覆盖率为4.7倍 [115] - 2022年12月31日公司流通股为1.08亿股，较2021年减少0.9%，第四季度宣布并支付现金股息7670万美元，即每股0.71美元，2023年第一季度股息每股0.85美元，较第四季度增长约20% [119] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 2022年第四季度国内运营租赁活动或新签订合同的收入不如第三季度，但仍很稳健， amendment活动和新租赁各占国内预订量的50%，四大运营商占国内增量租赁收入的约95% [97][98] - 2022年第四季度国际同塔现金租赁收入净增长5.4%，含7.6%的客户流失率，毛增长13%，国际租赁活动良好，巴西同塔有机增长13.2% [99] - 2023年租赁业务展望显示，有机租赁收入将因2022年新租赁活动增加而增长，非有机新增资产也将带来显著收入增长，但预计客户流失影响会增加 [106][107][108] 服务业务 - 2022年服务业务收入和利润创历史新高，年末服务业务积压订单仍很健康，但2023年展望显示收入和调整后EBITDA贡献将同比下降，但仍高于2022年展望起点 [102][110] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 2022年第四季度国内同塔租赁收入增长为全年最高，所有大型美国客户都很活跃，预计2023年国内租赁和修正案对收入增长的贡献仍良好，但活动水平可能略低于2022年峰值 [122] 国际市场 - 2022年第四季度国际新业务签约中60%来自现有租约的修正案，40%来自新租约，国际租赁活动超内部预期，主要由巴西、南非和坦桑尼亚贡献 [123] - 2022年巴西租赁业务表现出色，CPI指数带来的增长超预期，因GTS收购实现了显著的投资组合增长 [123] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续采取机会主义方法进入新市场，会基于人口统计、运营分析、国家稳定性、风险、税收和货币等因素进行评估 [67] - 对于并购，公司会谨慎选择，寻求能带来合适资本回报的机会，同时关注利率和倍数的关系，等待更有利的时机 [21][37] - 在建设定制项目上，公司会在国内外推动该业务线，注重财务回报，寻求能达到9% - 11%现金回报率的机会 [42][43] - 行业竞争方面，运营商的资本支出决策和5G应用的发展将影响公司业务，目前缺乏有吸引力的5G应用，导致运营商投资较为谨慎 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前无线部署处于周期中，客户关注竞争压力和自由现金流，随着5G部署的推进，未来仍有大量工作要做，公司对未来业务增长有信心 [54] - 巴西市场的频谱拍卖和运营商整合长期来看对租赁业务增长有利，政治上的分裂国会情况预计不会对现有业务产生重大影响 [60][62] - 公司财务状况良好，有能力支持客户实现网络建设目标，预计2023年将取得强劲业绩 [111][121] 其他重要信息 - 公司宣布了继任计划，Brendan Cavanagh将担任首席执行官，Jeff Stoops将担任董事会主席 [112][130] - 公司与TIM巴西达成协议，解决了Oi无线业务整合的客户流失问题，预计2023年将产生约1000万美元的客户流失 [109][56] - 公司目前有5.04亿美元的股票回购授权剩余，可能会在2023年进行资产投资、股票回购或两者兼而有之 [118][110] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 最令人兴奋的5G应用有哪些，客户何时能真正理解5G的意义 - 目前没有处于“必须拥有”类别的5G应用，整个无线生态系统都在等待这样的应用出现，当出现时运营商会加大投资以避免落后，但在此之前运营商投资会较为谨慎 [4] 问题2: 站点租赁收入增长节奏如何，美国的1200万美元和国际的800万美元其他收入是什么 - 2023年预计上半年增长较高，下半年略有下降，这取决于上半年的租赁活动签约情况；国际的其他收入主要是代垫费用增加，美国的是一些现金基础收入，是对同比变化的估计 [6][7] 问题3: 运营商客户今年的加速或减速节奏如何，目前的可见性如何 - 公司有较好的可见性，预计从上半年到下半年增长率会下降，不同运营商情况不同，领先的运营商可能减速，落后的可能加速 [16][17] 问题4: 目前的指导中对加速增长是否谨慎 - 总体上是谨慎的，虽然知道某些美国运营商在2023年会有加速增长，但指导是针对总体情况 [18] 问题5: 如何看待股票回购的数学逻辑，私人市场和股票价格与借款利率的比率是否会改变 - 偿还循环信贷有6%的保证回报，股票回购需考虑债务资本成本和合适时机，市场差距在缩小但仍存在，预计利率会下降，届时会有更有利的机会 [21] 问题6: 杠杆率目标是否有变化，如何看待运营商在一半塔上添加中频段频谱的情况 - 长期杠杆率目标仍为7% - 7.5%，目前是战术性调整；公司认为运营商会在绝大多数站点添加中频段频谱，目前还有很多工作要做，需等待有吸引力的5G应用出现来推动运营商投资 [25][26][27] 问题7: 对私人资产倍数的看法，服务利润率如何变化 - 利率和倍数应有关系，但过去几年未体现，现在开始有变化，公司会谨慎投资；服务利润率预计今年会略有下降，主要是业务组合变化，实际结果可能好于预期 [37][38] 问题8: 如果2023年下半年美国业务减速，对2024年增长意味着什么，建设定制项目未来几年情况如何，能否加速 - 租赁业务还有很多工作要做，增长取决于运营商的资金投入和时间，公司对2023年有信心，上半年更强劲；建设定制项目会在国内外推动，注重财务回报，会寻找合适机会 [42] 问题9: 建设定制项目第一年的回报率是多少 - 公司寻求9% - 11%的现金回报率，但不是每个机会都能达到，第一年回报率会因具体情况而异 [43][44] 问题10: SG&A高于预期的原因是什么，股息支付相对于应税收入的情况如何，未来是否会改变 - SG&A增加主要是通胀导致的人员成本上升；公司有5.85亿美元的净运营亏损（NOL），可以在未来多年内保持股息占AFFO的合理比例 [49] 问题11: 第四季度签约收入不如第三季度，积压订单下降是否正常，2023年至今情况如何 - 这是无线部署周期的正常现象，客户关注竞争压力和自由现金流，目前的情况是暂时的，未来5G部署仍有大量工作要做 [54] 问题12: 与TIM的协议是否涵盖所有Oi客户流失，除了期限延长还有其他好处吗，总体Oi客户流失预期如何 - 该协议涵盖了所有与TIM相关的Oi客户流失，预计2023年为1000万美元；协议还有其他业务承诺和一些小的好处；总体Oi客户流失预计在2300 - 3300万美元之间，扣除与TIM的1000万美元后，剩余部分取决于与其他运营商的情况 [56] 问题13: 国际新租赁收入同比持平，今年的节奏如何，如何看待巴西的频谱拍卖和总统选举 - 国际租赁收入全年节奏应较为平衡；频谱拍卖使运营商获得频谱，Oi的整合长期来看对租赁业务增长有利；总统选举后形成分裂国会，预计不会对现有业务产生重大影响 [60][62] 问题14: 能否讨论潜在新市场，更新菲律宾和坦桑尼亚的情况，应收账款季度环比增加6700万美元的原因是什么 - 公司会根据多种因素考虑进入新市场，坦桑尼亚表现良好，超出内部预期；应收账款增加是由于年末收款时间问题和一些服务相关应收账款，预计未来会下降 [66][67] 问题15: 国内客户流失是因为时间问题还是运营商预期的退役活动不会发生，是否看到运营商支持固定无线服务带来的增量修订活动 - 国内客户流失主要是Sprint和T-Mobile合并相关的时间问题，预计总流失量不变；目前尚未看到明显的增量修订活动，固定无线服务主要利用现有网络的过剩容量 [72][73] 问题16: 租赁指导意味着2023年退出率为1500 - 1600万美元是否正确，2024年保持该退出率或下降的影响因素是什么 - 该退出率大致正确，2024年的情况取决于2023年下半年的新业务签约情况 [76][77] 问题17: 什么因素会使租赁收入超过7200万美元 - 主要取决于有多少客户同时积极开展业务，历史上最大的租赁期是所有客户同时忙碌的时候；此外，特定运营商的义务和频谱部署也可能推动业务增长，但具体时间不确定 [79] 问题18: 国际市场的升级指导为何在去年CPI较高的情况下同比持平，可自由支配的资本支出指导为何比去年大幅增加 - 国际升级美元金额持平是因为预计巴西CPI下降，2022年的部分升级好处延续到2023年，且业务基础扩大；可自由支配的资本支出增加包括少量已签约的并购、新建设、数据中心升级和DAS网络投资等 [84]