财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净投资收入（NII）为每股0.37美元，覆盖了每股0.34美元的总股息（包括常规和额外股息） [7][9] - 核心净投资收入为每股0.35美元，排除了与溢出收入相关的所得税费用，本季度包含60万美元的资本利得激励费用应计转回 [9] - 由于本季度信用利差扩大和特定头寸减记，投资组合估值较上一季度下降480万美元，但股权组合实现了150万美元的净实现收益 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2022年9月30日，投资组合公允价值为8.72亿美元，涉及89家投资组合公司，高于6月30日的8.52亿美元（涉及83家公司） [11] - 第三季度，公司在7家新的和19家现有的投资组合公司投资5690万美元，均为第一留置权单一贷款，加权平均收益率超过10% [11] - 第三季度收到3420万美元的还款，本季度投资组合成本净增长2550万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司大部分贷款以LIBOR为基准利率，部分新贷款采用SOFR，目前这些利率均超过4%，高于9月30日的水平 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于产生大量自由现金流且具有增长潜力的业务，这类业务在利率上升环境中表现良好 [29] - 公司将继续维持向高级担保资产的战略转变，不关注次级资本，本季度全部投资于第一留置权单一贷款模式 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景持非常积极的态度，预计净投资收入和股本回报率将增加 [14] - 由于利率上升趋势可能持续，公司大部分浮动利率投资组合和固定利率负债结构将使每股NII超过常规股息和额外股息计划 [14] - 预计1月将常规和额外股息合并为每股0.34美元的常规股息，较之前增长21%，若基准利率保持当前水平或上升，可能进一步提高股息 [15] - 尽管经济放缓，但公司仍从股权收益实现中受益，预计第四季度会有更多收益 [16] - 新投资业务表现良好，还款开始增加，预计本季度剩余时间还款与新资金投入大致相当 [16] 其他重要信息 - 自2012年11月IPO以来，公司已向775多家公司投资约22亿美元，收到约13亿美元还款，同时保持了稳定的资产质量 [10] - 公司已向投资者支付超过2.02亿美元股息，对于2012年11月IPO的投资者而言，相当于每股13.01美元 [10] - 公司资产质量稳定，投资评级系统评分为2，即符合计划，82%的投资组合评级为2或更高，意味着达到或超过计划，18%的投资组合评级为3或更低 [12] - 共有4笔贷款处于非应计状态，占总贷款组合公允价值的2.5%，与6月30日的情况基本持平（当时4笔非应计贷款占公允价值的2.8%） [12] - 除第四季度每股0.28美元的常规股息外，董事会宣布2022年第四季度每股额外股息0.06美元，按每月每股0.02美元支付，基于显著的实现收益 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请评价投资组合公司的EBITDA表现、利息覆盖率等基本面情况，与去年相比如何？ - 公司投资组合的EBITDA表现略有改善，虽然利率上升会使利息覆盖率有所下降，但幅度不大，不影响还款能力，整体投资组合状况良好 [20] 问题2: 中市场交易的利差和条款是否有改善，公司是否会利用未来还款资金抓住机会？ - 市场活动略有放缓，但有大量资金的私募股权公司仍在进行收购，交易条款与以往基本相同，通常股权出资约占资本结构的50%，利差、定价和费用结构保持正常，上中市场的较高定价开始影响公司所在的下中市场，但变化不大，预计2023年业务仍将繁忙 [21] 问题3: 未来是否会增加对次级资本贷款的敞口，还是维持高级担保投资组合？ - 公司将继续维持向高级担保资产的战略转变，不关注次级资本，偶尔可能会对熟悉的赞助商的项目感兴趣，但总体上未来将专注于第一留置权单一贷款模式 [23] 问题4: 鉴于利率环境变化，公司是否更侧重某些行业？ - 公司投资策略始终是寻找能产生大量自由现金流、具有增长潜力且资本支出低的业务，这类业务在利率上升环境中表现良好，投资策略不会改变 [29] 问题5: 1月起提高基础股息，NII覆盖股息的情况是否会延续到2023年？ - 鉴于公司的资产负债结构，NII足以覆盖合并后的股息，1月将恢复每股0.34美元的常规季度股息（每年1.36美元，按月支付），若利率维持当前水平或上升，公司有能力支付更高的常规股息，但需经董事会批准 [30][31] 问题6: 鉴于自由现金流估值中使用的折现率提高以及不同公司应对高利率负担的差异，每股净资产（NAV）是否会更具波动性？ - 预计不会有重大变化，利率上升环境中折现率提高，但正向息票现金流也会增加，两者相互抵消，若利差大幅扩大或公司业绩出现问题，可能会产生影响 [32] 问题7: 公司对2023年基准利率的展望如何？ - 公司大部分贷款仍以LIBOR为基准利率，部分新贷款采用SOFR，目前这些利率均超过4%，高于9月30日的水平，根据远期曲线，2023年利率将更高，公司假设2023年LIBOR在4.5%左右，SOFR在4%左右 [41] 问题8: 公司资产负债结构对净息差有何影响？ - 公司约2亿美元的银行借款为浮动利率，其余约3亿美元的SBIC债券综合成本在3%左右，去年3月发行的票据票面利率为4.875%，约97%的贷款组合为浮动利率，这种资产负债结构将使净息差显著增加 [43]