财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度核心净投资收入为每股0.29美元，覆盖了每股0.28美元的常规股息，GAAP净投资收入为每股0.28美元，包含与溢出收入相关的所得税费用 [10] - 实现净实现收益350万美元，与一项股权投资的变现有关 [11] - 除与已实现收益相关的未实现收益转回外，投资组合估值环比下降130万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司已向SBIC II全额承诺8750万美元股权，并已出资7000万美元，已提取1.75亿美元债券中的1.4亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 90天LIBOR远期曲线显示，到明年年初将超过3%，比3月31日大多数贷款定价时的LIBOR利率高出约2% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年充分部署SBIC债券，目标杠杆率从监管角度看为1或略高于1:1，综合GAAP基础上约为2:1，最终目标是低2倍杠杆 [26] - 公司投资组合主要为第一留置权单一贷款，对当前杠杆水平感到满意，且SBIC债券为10年期仅付息债券 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为利率上升不会对资产质量产生重大影响，除非LIBOR上升500个基点 [33] - 尽管经济面临逆风，但由于投资组合公司大多由私募股权公司支持，且平均股权贡献和滚存约为50%，公司认为自身有能力应对 [19][20] - 预计私募股权公司将继续进行收购，但会更加谨慎，可能会支付更低的倍数 [37] - 预计今年还款速度会较慢，但第三和第四季度可能会有所回升 [22][41] - 尽管还款速度放缓，但由于有许多无债务关联的股权共同投资项目即将实现，预计股权收益将继续 [21][43] 其他重要信息 - 自2012年11月IPO以来，公司已向约160家公司投资约21亿美元，收到约13亿美元还款，向投资者支付了超过1.86亿美元股息 [13] - 2022年第二季度，董事会宣布除常规股息外，额外每股派发0.06美元股息，预计未来将继续维持每股0.34美元的季度股息，按昨日股价计算，年化收益率为10.4% [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于部署节奏以及监管杠杆和总杠杆对新业务发起的影响 - 公司目标监管杠杆率为1或略高于1:1，综合GAAP基础上约为2:1，计划今年充分部署SBIC债券，杠杆率可能会上升，但来自SBIC杠杆而非银行杠杆，最终目标是低2倍杠杆，且对当前杠杆水平感到满意 [26][27] 问题2: 第一季度利息收入环比略有下降的原因 - 主要是因为第一季度还款较少，与去年第四季度相比费用加速较少，且预计还款放缓的情况可能至少再持续一个季度 [29] - 公司报告的债务收益率为8%，平均LIBOR下限为1.12%，3月31日大多数贷款重新定价时LIBOR略低于1%，目前约为1.4%，预计6月30日重新定价后收益率将上升，但影响要到第三季度才会体现 [30] 问题3: 利率上升对资产质量的影响 - 公司认为利率上升不会对资产质量产生重大影响，除非LIBOR上升500个基点 [33] 问题4: 私募股权合作伙伴如何应对利率变化和经济放缓 - 私募股权公司作为聪明的投资专业人士，会为未来的逆风做好准备并进行思考，第一季度活动略有放缓，但私募股权公司有大量资金储备，预计全年仍会有收购活动，且会更加谨慎，可能会支付更低的倍数 [36][37] 问题5: 还款预期较低的原因以及市场正常化后还款是否会增加 - 目前还款预期较低是基于观察到的情况，去年第三和第四季度还款异常高，今年第一和第二季度异常低，从均值回归的角度看，第三和第四季度可能会有所回升，但目前只有一笔已知还款 [41][42] 问题6: 还款低但股权收益不为零的原因 - 公司有许多无债务关联的股权共同投资项目即将实现，即使还款放缓，这些项目的公司也将被出售，从而带来股权收益 [43] 问题7: 市场定价情况以及利率对第一留置权利差的影响 - 公司不与BSL市场竞争，目前定价具有竞争力且保持稳定，尽管LIBOR上升至1.4%左右，但尚未对公司收费产生影响 [45][46]