财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度GAAP净投资收入为每股0.28美元，覆盖了每股0.25美元的股息；核心净投资收入为每股0.30美元，不包括资本利得激励费和所得税费用 [9] - 本季度投资组合估值略有增加，加上超额股息覆盖，每股净资产值从14.03美元增至14.07美元 [10] - 公司有近2100万美元的溢出收入从去年延续至今年，按当前股数计算约为每股1.8美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度公司在成本基础上出资9200万美元，自年初以来新增投资1.85亿美元，年初至今投资组合净增加1.27亿美元，成本基础达到7.85亿美元 [8] - 截至2021年6月30日，投资组合公允价值为7.82亿美元，涉及76家投资组合公司，高于2020年12月31日的6.53亿美元（涉及66家公司） [13] - 第二季度，公司向7家新的和8家现有的投资组合公司投资9150万美元，收到2480万美元还款，本季度投资组合成本净增长6670万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在首个小企业投资公司（SBIC）牌照上循环利用资本，并在第二个牌照上部署低成本债券，已承诺向SBIC二号全额投入8750万美元股权，并已出资6000万美元，目前已汇集的6000万美元债券的综合利率为2.7% [10] - 公司计划在明年第一季度前基本提取完剩余债券，因符合债券条件的贷款机会有所增加 [24] - 公司将投资组合大幅转向优先留置权/单一贷款，在定价上有一定压力，但在信贷方面保持严格纪律，且倾向于与企业所有者一起购买少量股权以参与企业股权 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自去年第四季度以来，公司的可操作项目管道显著增加，预计本季度投资组合会有一定增长，还款也在增加，今年剩余时间的股权收益可能达到1000万至1500万美元 [16] - 还款活动增加是由于新冠疫情后并购活动的积压需求，推动了项目管道，且企业销售活动也在增加，目前企业销售多于再融资 [41][42] 其他重要信息 - 公司董事会批准将定期股息从每季度每股0.25美元提高至0.27美元，并宣布了每股0.03美元的补充股息 [7] - 自2012年11月首次公开募股以来，公司已向约139家公司投资约18亿美元，收到约10亿美元还款，向投资者支付了超过1.69亿美元股息，相当于2012年11月首次公开募股投资者每股11.41美元 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度剩余时间投资组合增长是否考虑了还款活动？ - 回答: 考虑了还款活动，尽管今年前六个月还款少于正常水平，但现在有迹象表明还款会增加，不过仍预计本季度投资组合会有所增长，全年来看增长更明显 [22] 问题2: 新业务定价与当前投资组合收益率相比如何，是否看到利差和定价的稳定性？ - 回答: 债务方面整体投资组合收益率略低于8%，预计会保持在该水平，这是票面利率和前期费用摊销的综合结果，单一贷款的收益率可能略低 [23] 问题3: SBA债券提取的节奏如何，何时会达到当前额度上限？ - 回答: 基本情况是在今年年底或最迟明年第一季度基本提取完剩余债券，因符合债券条件的贷款机会增加 [24] 问题4: 0.27美元的股息是否为未来的新基础股息？ - 回答: 是的，但股息始终需经董事会批准，公司将其视为定期股息的新基线 [33] 问题5: 溢出收入是多少？ - 回答: 公司有近2100万美元的溢出收入从去年延续至今年，按当前股数计算约为每股1.8美元 [34] 问题6: 目前交易的条款和条件情况如何，定价是否收紧？ - 回答: 信贷结构与以往相似，有财务契约，企业股权资本约为40% - 50%，杠杆率约在3至4.5之间，定价可能略有下降，公司在信贷方面保持严格纪律，且倾向于参与企业股权 [35] 问题7: 0.03美元的补充股息是否会成为经常性项目？ - 回答: 补充股息将逐季与董事会进行评估，更多信息有待确定。需在9月15日前宣布全年股息以处理溢出收入，届时可能会有额外情况，但宣布全年股息会使当季净资产值下降 [40] 问题8: 赞助商提到的今年后期还款预期增加的原因是什么，还款增加对今年剩余时间的其他收入有何影响？ - 回答: 还款活动增加是由于新冠疫情后并购活动的积压需求，推动了项目管道，且企业销售活动也在增加，目前企业销售多于再融资。由于贷款期限较长，已无提前还款保护，会有适度的原始发行折扣（OID） accretion，更大的影响是股权共同投资带来的股权收益 [41][42][43] 问题9: 公司是否有意愿突破激励费用门槛范围上限以提高运营每股收益（EPS），还是满足于当前的股本回报率（ROE）？ - 回答: 公司希望为股东继续提高运营EPS，但鉴于投资组合风险较低，这是更重要的方面，公司对当前的ROE感到满意。短期内利率不太可能上升，且有平均约1.2%的伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）下限，需要LIBOR有较大变化才能改变收入端。不过，额外的SBIC债券可用于支持额外增长，预计9月中旬还将汇集4000万美元，成本相当或更低，这有助于提高运营EPS收入 [49][50]