财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA增长至7600万美元，较上年同期增长30% [5] - 过去12个月收入超过21亿美元 [6] - 提高全年调整后EBITDA展望至至少3.25亿美元 [7] - 第二季度手术病例增加69%至近14万例，收入为5.43亿美元，较上年同期增长近45% [30] - 第二季度调整后EBITDA为7590万美元，较2020年同期增长30% [33] - 第二季度末现金头寸为4.65亿美元，包括约1亿美元的医疗保险预付款，较第一季度减少约2000万美元 [35] - 第二季度末总净债务与EBITDA比率为6.1倍，与第一季度杠杆率一致 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年初至今新招聘医生数量较上年同期增加24%，新医生带来的病例数较2020年增加55% [8] - 2021年年初至今全关节置换手术较上年同期增长超144%，与机器人手术相关的病例数较上年增加72% [9] - 同设施收入增长45%，病例量较上年同期增长近68%，但每例净收入下降约14% [10] - 年初至今同设施收入较2019年基线增长近17%，病例量增长近4个百分点 [10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行有机和无机增长战略，计划在高度分散的行业中进行整合 [14] - 探索基于价值的合作机会，认为自身业务模式适合与支付方、供应商和患者合作，实现可预测和盈利的增长 [21][22] - 持续关注高 acuity肌肉骨骼和心脏外科手术向专业手术设施的转移趋势 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19持续带来压力，但对服务的需求和价值主张带来了创纪录的收入，对下半年增长前景充满信心 [6][7] - 预计随着商业组合和病例 acuity的增加，利润率将在下半年提高，第四季度通常是盈利最高的季度 [17][43] - 认为CMS的指导意见肯定了门诊环境适合全关节和各种心脏手术，预计未来ASC - CPL将继续扩大 [28][29] 其他重要信息 - 公司在2021年5月17日将贝恩资本的优先股转换为约2260万股普通股，使流通普通股总数达到约8250万股 [39] - 预计爱达荷瀑布社区医院将在今年晚些时候实现盈利 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 德尔塔变种对手术安排和积压病例是否有影响 - 截至目前，尚未看到影响，但会密切关注佛罗里达和路易斯安那等受影响较大的市场，公司设施有充分的防护装备和良好的流程，有能力应对积压病例需求 [47][48] 问题2: 公司未来利润率能提升到什么水平以及提升的驱动因素 - 未来几年的目标是将年度利润率提高150 - 200个基点，一方面高 acuity植入手术虽利润率较低但单位手术室时间贡献利润高，另一方面通过规模经济，如采购、管理式医疗、增加病例量、优化收入周期和降低管理费用等提升利润率 [50][51] 问题3: 以37.63美元的同店每例收入作为未来建模的基线是否合适 - 这是一个不错的起点，随着下半年商业组合和病例 acuity的增加，该数字可能会略有上升 [52] 问题4: 资本使用的积压情况、特定服务线或市场以及完成超过1亿美元交易的可能性，以及还款计划 - 已完成超1亿美元的交易，目前有超2亿美元的交易处于意向书中，有信心在年底前完成至少1亿美元的交易，甚至可能超过该金额；截至6月30日现金余额约4.65亿美元，扣除已部署资金和需偿还的预付款后，仍有充足现金，且有未使用的循环信贷额度和良好的资本市场渠道 [59][60][61] 问题5: 公司在人员配备方面与其他医疗机构的差异 - 公司设施工作时间更规律、压力较小，患者和医生满意度高，是员工青睐的工作场所，但部分市场仍存在人员压力，人力资源团队在艰难环境下表现出色，有能力应对人员问题 [64][65] 问题6: 提高EBITDA指导但收入展望不变的原因 - 目前仍处于早期阶段，随着并购进展，有可能突破收入展望范围上限，无需过度解读 [70] 问题7: CMS规则变化对投资和业务管道的影响 - 规则变化影响极小，公司对业务管道充满信心，关节手术增长迅速，预计随着技术进步，更多手术将从住院名单转移到门诊名单 [71][72] 问题8: 本季度手术设施和综合设施数量减少的原因 - 存在一些不重要的资产组合调整，如关闭或出售设施，对整体运营影响不大 [74] 问题9: 手术利用率与正常预期的差距，以及是递延手术还是核心业务推动增长 - 手术量恢复速度快于其他医疗领域，目前部分服务线看到2% - 3%的病例年复合增长率，开始听到医生反馈办公室积压病例增加，有望在下半年带来业务增长；目前部分递延手术开始出现，核心业务也已恢复到正常水平 [79][80][81] 问题10: 政府业务增长快于商业业务的原因 - 部分原因是公司业务更侧重于医疗保险，且接种疫苗较早的人群手术恢复更快，预计业务组合将逐渐恢复正常 [86] 问题11: CMS规则变化的意图 - 这是一种谨慎的做法，预计未来每年会根据技术和医生意见调整住院名单，从长期来看，高风险手术转移到门诊的趋势不会改变，对公司业务影响不大 [91][92][94] 问题12: 机器人手术部署是否加速以及心脏业务的进展 - 机器人手术不会加速部署，会根据市场机会进行评估；心脏业务方面，约60%的设施可进行基本的心脏节律管理手术，正在努力让心脏病专家适应门诊手术环境，预计未来会有更多进展，是一个长期且有潜力的机会 [96][97][99] 问题13: CMS规则变化对商业业务向门诊转移的影响 - 商业业务在这方面一直领先于CMS，商业支付方对推动手术向门诊转移持积极态度，CMS规则变化对商业业务没有影响 [106] 问题14: 公司对明年CMS费率上调的预期 - 初步通知中门诊和ASC的综合费率上调2.3%，公司认为基于自身业务组合，实际情况会更好，费率下降的业务占比很小 [107] 问题15: 关于与医院系统的双向和三向合资企业的看法 - 长期来看，双向合作更可行，但也会考虑与理解创造价值的系统和当地医院进行三向合作，重点是为医疗系统和患者创造价值；公司对基于价值的护理机会感到兴奋，认为自身业务模式适合参与其中 [108][109][110] 问题16: 近期交易的7.5倍倍数是前瞻性还是追溯性的，以及对下半年贡献的思考方式 - 考虑的是未来12个月的合理运营率，以这种方式思考资产在2020年全年的贡献是正确的 [114]