财务数据和关键指标变化 - 第二季度每日期租等价租金（TCE）为18700美元，高出指数平均20%，季度净收入2830万美元，净利润70万美元；第一季度收入1800万美元，净亏损420万美元 [7] - 上半年净收入4640万美元，低于2022年同期；第二季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1570万美元，上半年为1960万美元，2022年同期分别为1730万美元和3420万美元 [15] - 上半年平均每日运营费用（不包括交付前费用）为6900美元/天，与2022年水平相近；现金一般及行政费用（G&A）经调整后约为320万美元，即1000美元/所有权天，较同行有竞争力 [28] - 第二季度末债务为2.35亿美元，包括可转换票据，预计年底前全额偿还；每艘船债务为1470万美元，与2022年底基本持平 [29] - 上半年完成5380万美元融资，通过再融资降低两艘售后回租设施的利率，新增约1500万美元额外流动性，杠杆率维持在50%左右，债务总报废覆盖率连续一个季度超过90% [30][31] - 预计全年EBITDA将超过4500万美元，若下半年平均运费达到15000美元/天；若运费稍有增加，EBITDA将超过5000万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自2022年初以来，船队表现优于好望角型散货船市场，过去六个月TCE比波罗的海好望角型散货船指数（BCI）高20% [19] - 第三季度约25%的所有权天数以超过21000美元/天的平均日租金锁定，今年剩余时间21%的天数以22000美元的平均租金锁定；预计TCE约为16100美元，比第三季度至今BCI平均水平高22% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 好望角型散货船市场从年初季节性疲软中复苏，第二季度波罗的海好望角型散货船指数平均为15600美元，高于第一季度的9100美元 [8] - 上半年干散货总吨英里需求增长约5.5%，有效吨位供应增长7.1%；预计2023年和2024年干散货总吨英里分别增长3.3%和2.5%，船队相应增长2.9%和1.9% [35][37] - 2023年上半年中国铁矿石进口同比增长7.7%；海运煤炭出口今年显著增长，全年吨英里预计增长5.4% [38][39] - 好望角型和超大型矿砂船（VLOC）2023年交付订单仅占总船队约1%，所有交付年份的总订单仅占现有船队约4.8%；预计2024年好望角型船队增长不超过1% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 保持股东分配策略，通过增值机会扩大船队，同意以优惠价格收购一艘纽卡斯尔型散货船 [9][17] - 优化资产负债表，进行5400万美元再融资交易，降低利率利差，抵消部分基准利率上升影响，增加约1500万美元流动性，2025年前无贷款到期 [10] - 回购约160万美元普通股，平均价格4.35美元/股，较当前价格低25%；未来可能更注重回购而非分红，自计划开始以来返还股东资本约6400万美元 [11] - 延长三份期租合同期限，条件相同或更优；自4月起，一份期租合同延长24 - 30个月，有更高指数溢价和新的燃油价差利润分享计划 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 海运需求强劲，但租船费率因历史低拥堵和更高载重调整船速导致的临时有效船舶供应过剩而承压；关键原材料吨英里需求强劲增长，低拥堵负面影响已达峰值 [16] - 新船订单处于几十年来最低水平，看好干散货长期积极趋势；中国经济复苏延迟合理，铁矿石库存低、钢铁生产和出口回升，为好望角型散货船市场创造有利条件 [36][38] - 预计未来几个月船舶拥堵将向历史平均水平回升，超速船舶将遵守新环境法规，好望角型散货运费将大幅反弹 [46] 其他重要信息 - 董事会批准第二季度每股0.25美元的定期季度股息，自股息计划开始以来总分配达2390万美元，约合每股1.33美元，占当前股价23% [18] - 约五分之三的船舶配备洗涤器，可赚取燃油价差溢价 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月6日新闻稿中纽卡斯尔型散货船收购采用光船租赁结构的原因及好处 - 公司因出售旧船致船队规模减小，想增加商业和技术管理下的船舶数量，同时避免大量现金支出；与日本船东达成光船租赁协议，租期约一年，有购买选择权；该交易大幅增加运营杠杆，现金支出有限，船舶总价低于市场近期交易价格，是三赢局面 [50][51][52] 问题2: 2023年第二季度可变期租的存款支付情况，以及2011年建造的该船为何能获得高于BCI的溢价 - 已存入350万美元，交付船舶时（预计第四季度）还需存入1350万美元；其他公司以近8000万美元收购的类似纽卡斯尔型散货船，租给BCI的溢价为145% - 150%，而公司以3051万美元左右购入的该船，租给BCI的溢价将超过20%，投资回报率可观 [55][59] 问题3: 在12个月光船租赁期结束时以2000万美元购买该船，需要看到怎样的市场情况才会行使购买选择权 - 公司很可能会行使购买选择权，有很高的确定性 [56] 问题4: 第二季度利用率提高使收入超预期，未来季度利用率是否会因计划内停航而下降 - 已报告年底前的所有干船坞计划，年底前无重大干船坞计划，预计今年剩余时间利用率维持在98% - 99% [57] 问题5: 纽卡斯尔型散货船收购是一次性交易还是会继续增加此类船舶 - 未来可能有类似机会，会认真考虑；此类船舶运输相同货物，可使用公司现有信任且合作多年的租船人；总体而言，需是非常好的交易才会考虑，公司更注重股东回报 [65][66] 问题6: 当前资产价值与期租费率脱节的看法，以及是什么支撑了资产价值 - 好望角型和纽卡斯尔型散货船买家是非常严肃的投资者，非投机性收购；该细分市场基本面良好，订单量低、船队老化、新法规即将实施；航运业其他板块（如集装箱船和油轮）的资金流入，使一些投资者认为投资3000 - 5000万美元购买船舶不算大开支，这是积极信号 [67][68] 问题7: 公司租船策略展望，以及需要看到怎样的费率才会大量锁定2024年的租约 - 2024年将是多项法规生效的第一年，预计船舶速度会调整；目前市场低迷不仅因拥堵处于历史低位，还因大型矿石船超速导致临时吨位过剩；法规实施后市场将改善，对2024年市场更乐观，暂不建议过早锁定2024年租约 [70][72][73]