财务数据和关键指标变化 - 公司将全年净销售额指引提高约1.6亿美元，中点提高2%，其中8000万美元与第二季度超预期交付有关，下半年预计额外增长8000万美元 [9][10] - 公司将指引区间的低端和高端均提高0.1美元，第二季度超预期交付0.4美元，下半年预计额外增长0.3美元，但会被0.6美元的额外成本抵消部分，第四季度定价行动将部分抵消成本影响 [33][34] - 公司本财年自由现金流目标为7亿美元，主要受同比收益下降、库存增加和资本支出增加影响 [24] - SG&A费用预计将下降约7%，主要得益于成本管理和组织重组计划、较低的营销支出、减少的激励薪酬和其他可自由支配费用的减少 [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - Uncrustables品牌连续30个季度增长，本季度增长约33%，将提前一年实现5亿美元的销售目标，计划在阿拉巴马州建设新工厂，预计未来五年销售额将翻番至10亿美元 [15][16] - 宠物零食业务增长强劲，Milk - Bone本季度增长17%；Nutrish品牌整体增长约5%，其中干狗粮增长4% [51][63][64] - 咖啡业务中，Dunkin和Bustelo保持两位数的家庭渗透率，Folgers在K - cups领域表现出色 [102][103] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在有增长潜力的领域投资，重塑投资组合，将资源投入到最大的机会中，如Uncrustables品牌 [14] - 宠物业务战略重点是宠物零食和猫粮，狗食业务虽非领导地位但仍重要，公司将继续支持Nutrish品牌 [61][62][64] - 公司通过优化贸易支出、提高生产力等方式应对通胀，意图随着时间推移完全弥补成本上涨 [72][73] - 公司改进商业模型，投资基础能力，如与零售客户合作推出在线能力，能快速应对缺货情况 [84][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营环境动态多变，面临供应链、劳动力等挑战，但公司执行出色，员工灵活应对，通过供应链管理、营销和销售执行等方面的协同，实现了持续交付 [36][37] - 预计通胀在本财年剩余时间仍将上升，但增速会放缓，公司能够应对当前财年的情况，但对当前财年之后的情况持谨慎态度 [69][70] - 公司认为在家消费的趋势将持续，这将继续支持公司业务，尤其是早餐和午餐相关产品以及宠物零食业务 [50][51] 其他重要信息 - 公司产品开发注重大小项目结合，找到合适的组合，如Milk - Bone和Jif Squeeze的创新都很成功 [110][111] - 公司营销媒体支出比例大致在60:40到50:50之间，即大众媒体和数字媒体的比例，公司与Publicis合作进行消费者营销，取得了良好效果，如Jif的营销活动获得70亿次观看 [112][114][115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前销量弹性低于预期，在为下半财年建模时考虑了更大的弹性，是出于保守考虑还是近期看到了价格对销量的影响？ - 公司提高全年净销售额指引，与第二季度超预期交付和更好的弹性有关，下半年预计也有增长，但第四季度有重大定价行动，已将弹性因素纳入指引 [9][10][11] 问题2: Uncrustables品牌计划建设新工厂，目前ACV约70%，如何考虑该品牌的增长，包括在现有客户处增加分销机会和拓展新客户？ - 投资Uncrustables品牌符合公司在增长领域投资的战略，该品牌有很大增长空间，家庭渗透率低、营销投入少、核心产品有拓展机会、未开拓加拿大市场和便利渠道，且缺乏有意义的创新 [14][16][17] 问题3: 预计运营现金流比之前预期少约8000万美元，库存增加的驱动因素是什么，预计持续多久？ - 本财年自由现金流目标为7亿美元，主要受同比收益下降、库存增加和资本支出增加影响，增加库存是为了确保原材料和成品供应，应对供应链挑战，短期内库存将维持在较高水平 [24][25][26] 问题4: 提到生产力将抵消部分通胀，成本节约目标是否有变化？ - 公司年度成本节约目标5000万美元不变，本财年面临低两位数的成本通胀，需通过多轮定价行动和提高生产力来应对 [28][29] 问题5: 预计明年年底完成第二条生产线建设，是否会在短期内或下一财年限制Uncrustables的销售？ - 预计到2023财年末完成科罗拉多州朗蒙特工厂的第二阶段建设，不会限制该品牌和业务的近期增长 [31] 问题6: 公司不仅提高了本季度的营收指引，还提高了每股收益，信心来源是什么，有多少缓冲空间？ - 公司提高指引区间，第二季度超预期交付，下半年有持续增长动力，但会被成本抵消部分，公司认为目前的指引在营收和利润方面是平衡的，信心来自出色的执行、员工的灵活性和供应链管理等方面 [33][34][36] 问题7: 如何看待定价与通胀的关系，花生定价在本季度为负，下半年是否会赶上，定价是否会继续加速，还是主要在第四季度体现？ - 公司在年中进行了首轮定价，对后九个月有帮助，第一季度后又进行了多轮定价，主要在第四季度受益，近期绿咖啡和运输成本增加，将在咖啡和宠物产品组合中进行额外定价，主要在第四季度体现效果 [45][46] 问题8: 如何看待核心消费者的健康状况，随着价格上涨，弹性是否会在2022年发生变化，是否会采取更保守的弹性假设？ - 公司成功得益于供应链管理、持续投资品牌、开展世界级营销活动和确保产品库存，同时在家消费趋势持续，将继续支持公司业务，Tucker之前已提及未来的弹性假设 [48][49][50] 问题9: 之前表示2022年不提高生产力目标，但SG&A预测降低，这些节省来自哪里，是减少可自由支配项目还是公司活动？ - SG&A费用预计下降约7%，主要得益于成本管理和组织重组计划、较低的营销支出、减少的激励薪酬和其他可自由支配费用的减少 [58][59] 问题10: 关于Nutrish干狗粮业务，有什么新的想法来推动未来的复兴？ - 公司宠物业务战略重点是宠物零食和猫粮，狗食业务虽非领导地位但仍重要，Nutrish干狗粮本季度有4%的增长，公司将继续支持整个Nutrish品牌 [61][62][64] 问题11: 目前成本通胀处于低两位数水平，是否接近峰值，未来12个月哪些方面仍有压力，哪些方面可能会缓和，通胀率是否会继续上升？ - 公司面临低两位数的成本通胀，主要包括商品和原料、包装、运输和劳动力成本，本财年剩余时间通胀仍将上升，但增速会放缓，公司能够应对当前财年的情况，但对当前财年之后的情况持谨慎态度 [68][69][70] 问题12: 下半年的增量定价行动是否能匹配当前的通胀，如果通胀继续上升，是否需要进一步提价？ - 公司的策略是随着时间推移完全弥补成本上涨，除了提价，还可以通过优化贸易支出和提高生产力等方式应对，价格行动在市场上有一定的时间滞后 [72][73] 问题13: 2022财年的指引变化较大，展望本财年剩余时间和2023年，最大的不确定性有哪些，如何排序？ - 最大的不确定性是供应链和劳动力挑战，这些挑战动态多变，公司通过扁平化组织提高了应对能力 [80][81][82] 问题14: 提到改进了商业模型并投资了基础能力，现在能做哪些以前做不到的事情？ - 公司通过消费者和客户、营销和销售执行的协同取得成功，例如与零售客户合作推出在线能力，能快速应对缺货情况 [85][86][87] 问题15: 本季度宠物零食增长强劲，但尼尔森跟踪数据未体现，增长来自哪些渠道，提到的劳动力挑战主要是公司内部还是经销商和零售商层面？ - 劳动力挑战是系统性的，不同地区情况不同，非熟练劳动力流动性较大，公司能够灵活应对；宠物零食业务增长得益于广告支持、销售能力提升和产品创新，增长通常在所有渠道都有体现，具体渠道需后续跟进 [91][92][93] 问题16: 鉴于需求强于预期，是否会调整全年的营销和推广策略？ - 公司将坚持原有的营销计划，由于整体通胀，营销占销售额的百分比将略低于去年，但预算与去年基本持平，咖啡业务的营销预算略有增加 [99] 问题17: 除了Uncrustables，公司投资组合中还有哪些产品有机会增加投资和创新？ - 公司在Milk - Bone、Meow Mix、Dunkin、Bustelo和Folgers等品牌上有投资机会，如Milk - Bone有新的产品延伸，Meow Mix持续进行营销投资，Dunkin和Bustelo保持家庭渗透率，Folgers在K - cups领域表现出色 [101][102][103] 问题18: 公司的产品开发过程是怎样的，如何在竞争激烈的行业中脱颖而出？ - 公司产品开发注重大小项目结合，找到合适的组合，即使有失败案例，新产品的增长也符合算法，目前认为组合合适，如Milk - Bone和Jif Squeeze的创新都很成功 [110][111] 问题19: 一年前公司在投资者日提出重新设计营销模型的计划，进展如何，媒体支出中数字媒体的占比是多少？ - 媒体支出比例大致在60:40到50:50之间，公司与Publicis合作进行消费者营销，通过整合外部合作伙伴、重组组织和给予合作伙伴创作自由，取得了良好效果，如Jif的营销活动获得70亿次观看 [112][114][115]