财务数据和关键指标变化 - 2019财年全年总营收14亿美元，增长28%；调整后EBITDA为9700万美元，增长50% [7] - 第四季度营收同比增长23%，未包含一次性或联邦应急管理局（FEMA）相关收入；美国房屋销售量增长15%，平均售价61100美元 [8][9] - 第四季度毛利润同比增长53%；调整后EBITDA为2420万美元，同比增长86%；调整后EBITDA利润率从4.9%提升至7.4% [9] - 第四季度净销售额增至3.28亿美元，同比增长23%；美国销售额增长35%至2.95亿美元；加拿大销售额下降17%至1870万美元 [25][26] - 第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）增至5300万美元，上年同期为3500万美元 [28] - 第四季度净利润为920万美元，合每股0.16美元，上年同期净亏损230万美元，合每股0.05美元；调整后摊薄每股净收益为0.26美元，上年同期为0.03美元 [30][31] - 截至2019年3月30日，公司现金及现金等价物为1.27亿美元；2019财年经营活动产生的现金较上年同期增加3400万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国住房业务第四季度销售额增长35%至2.95亿美元，房屋销售量增长15%，平均售价增长17%至61100美元；住房业务毛利率从16.2%提升至20.6% [26][27] - 加拿大业务第四季度销售额下降17%至1870万美元，房屋销售量类似下降，平均售价微涨至81600美元 [26] - 模块化和公园模型产品线持续增长，过去一年公司成为加拿大这两条产品线的最大建造商，占制造产量近四分之一 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年剔除发往FEMA的货物后，制造住房行业增长8%，而整体住房行业按住房开工量衡量仅增长3% [11] - 3月季度，美国部分市场如得克萨斯州、佛罗里达州和中南部地区需求疲软，零售商库存高于正常水平；4月美国订单实现两位数增长 [12][13] - 3月季度加拿大订单下降25%，不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省和萨斯喀彻温省市场疲软；预计短期内该趋势将持续，但加拿大工厂仍保持盈利和稳定利润率 [15] - 第四季度末合并积压订单为1.43亿美元，上年同期为1.55亿美元（因2017年10月至2018年2月的生产主题而虚高）；部分工厂积压订单已季节性调整至四到六周的正常水平 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进有机增长计划，同时评估符合标准的潜在收购机会 [40] - 持续扩大产能以满足需求，提高运营效率；宾夕法尼亚州洛约拉校区的工厂扩建已于第一季度末完成并于4月开始生产；路易斯安那州利斯维尔的新工厂预计6月底开业 [22][23] - 继续推进系统集成工作，已整合工资系统、合并401 - K计划和福利套餐，ERP系统转换接近完成；有望在2019年12月实现1200万至1600万美元的协同效应目标 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对制造住房行业前景保持乐观，行业销量远低于长期平均水平，新的融资选择正逐步缩小与历史趋势的差距 [10] - 美国经济趋势支持经济适用房短缺问题，公司房屋仍是市场有吸引力的解决方案 [14] - 尽管2019财年结束时市场有疲软情况，但2020财年开局良好，4月美国订单两位数增长，对全年剩余时间是积极信号 [13] - 预计未来市场将保持健康，受经济适用房需求增加、融资和监管环境改善驱动，但会密切关注整体经济状况和住房市场趋势 [39] 其他重要信息 - 5月1日宣布，马克·约斯特将在下个月首席执行官基思·安德森退休后接任该职位，基思将继续留在董事会 [5] - 融资方面虽仍受限且竞争力不如标准现场建造抵押贷款产品，但近期有进展；政府支持企业（GSE）项目目前对订单影响不大，但营销和培训计划的势头正在增强，预计2020财年下半年会有更显著影响 [18][19] - 监管方面，美国住房和城市发展部（HUD）准备放宽车库和车棚的现场检查要求，这将有助于行业采用新的GSE融资计划 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月季度受天气影响的地区、当地发货情况及库存去化情况 - 主要受影响地区在得克萨斯州和北卡罗来纳州之间，降雨和潮湿天气延迟了房屋安置，零售商库存过去几个月有所增加，3月有所下降，预计得克萨斯州到田纳西州地区的库存去化将在未来几个月继续，并在第一季度末完成；目前发货仍有轻微延迟，预计第一季度内仍会持续 [47][48] 问题2: 4月美国两位数订单增长情况，得克萨斯州、佛罗里达州和中南部地区市场是否恢复及市场优势区域 - 4月两位数订单增长部分源于天气和库存去化带来的积压需求；全国客户需求强劲，零售和社区渠道需求一直很强劲，终端消费者需求良好，只需度过这些疲软地区的库存去化和冬季阶段 [49][50] 问题3: 房利美和房地美项目的进展，是否吸引更多贷款机构回到制造住房领域，相关利差情况及影响量化 - 预计下半年房利美和房地美项目将取得进展，MH Advantage和MH Choice项目以及动产贷款二级市场预计下半年也将获得动力 [52] 问题4: 加拿大市场疲软的关键因素、占总营收比例及未来展望 - 加拿大市场短期内将保持疲软，主要受不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省和萨斯喀彻温省市场疲软影响，公司正寻求多元化收入来源；目前加拿大市场约占总销售额的8%，市场复苏取决于石油和农业市场的反弹 [53] 问题5: 美国业务本季度高毛利率是否可持续 - 美国业务毛利率可持续，本季度无一次性异常调整 [54] 问题6: 4月两位数订单增长是否为预估数据，是单位数量还是总收入数据 - 4月订单增长不是预估数据，是Champion公司的有机同比增长，按面积计算 [61] 问题7: 本季度毛利率提升中成本协同效应、原材料通缩的量化情况 - 与上年第四季度相比，原材料通缩主要由木材价格下降导致，为中个位数，部分被更高的医疗保险和劳动力成本抵消，同时第四季度也有协同效应 [64] 问题8: 如何平衡4月美国两位数订单增长与部分地区库存去化持续的情况，以及对2019年行业销量的预期 - 4月两位数订单增长包含部分天气和库存去化带来的积压需求；预计行业整体未来将实现中个位数同比增长，终端消费者需求强劲，超过近期现场建造市场需求水平 [69] 问题9: 平均售价上涨17%中产品组合和同类产品定价的影响，以及本季度是否有提价 - 本季度平均售价上涨主要由产品组合驱动，公园模型和模块化业务销售增加，这两类业务目前约占总销售额的四分之一，且售价与其他产品组合不同 [71] 问题10: 长期EBITDA利润率目标，协同效应和优化方面的进展阶段 - 预计到2019年12月实现1200万至1600万美元的协同效应目标；长期来看，EBITDA利润率有望达到10%左右 [76] 问题11: 协同效应带来的利润率提升速度是否会放缓 - 由于路易斯维尔和宾夕法尼亚州工厂的启动和爬坡，以及有机和并购增长的投资，利润率提升速度会略有放缓 [77] 问题12: 今年的通胀情况及木材价格大幅下跌对定价的影响 - 第四季度受益于木材价格下跌；预计今年原材料通胀不会像去年那样剧烈波动，但关税影响难以确定 [79] 问题13: 关税对业务的影响程度和涉及产品 - 预计关税根据产品组合对业务的影响在1% - 3%之间，主要影响管道、橱柜等生产投入品 [80] 问题14: 本季度利润率提升中生产力改进举措的贡献，以及未来几年的提升空间 - 本季度利润率提升中，内部举措和协同效应各占一半；未来几个季度协同效应将继续显现，长期来看利润率仍有提升空间 [84] 问题15: 马克在公司举措中的参与情况，以及认为最有机会和关注的领域 - 公司在有机和并购增长方面有巨大机会；随着公司整合基本完成，将专注于运营改进，如精益生产、自动化等，以提高效率和扩大利润率 [85] 问题16: 公园和模块化业务的最新情况，以及未来占总生产的比例预期 - 科罗纳工厂的公园模型生产至少达到每周五套且还在增加；宾夕法尼亚州洛约拉校区的新公园模型工厂4月开始生产，进展良好；公园模型和模块化业务在全国的销售都在增长，房利美和房地美支持的MH Advantage和MH Choice产品将有助于推动与建筑开发商渠道的合作 [88] 问题17: 2020财年EBITDA预期更新，以及8%的EBITDA利润率目标是否合理 - 公司目前不提供指导，将在有同比可比数据后，可能在第一或第二季度重新评估 [90] 问题18: 新首席执行官马克认为现金支出的机会领域 - 在并购方面，会考虑HUD扩张、制造产能扩张和潜在的分销机会；未来也会考虑有针对性地投资自动化，改善工厂设施以降低风险和提高利润率 [91] 问题19: 房利美和房地美项目（MH Advantage和Choice）最乐观的情景，以及成功后的机会大小 - 零售渠道和现场建造开发商市场都是MH Advantage和MH Choice产品的良好途径，这是公司进入这些市场的机会；由于住房需求大，且产品在财务上与现场建造竞争，同时具有价格优势，因此是一个重大机会 [96] 问题20: 公司是否已与新渠道（房利美和房地美项目相关）进行沟通 - 公司已与新渠道进行沟通并取得进展；监管环境也有所改善，HUD近期取消了车棚现场检查的AC信要求，还在考虑减少另外100项要求，公司将在华盛顿与监管机构讨论减少监管和解决经济适用房问题 [97][98] 问题21: 关于FEMA的情况，包括库存和未来订单预期 - 目前FEMA没有确定的订单，有迹象表明他们可能在今年晚些时候订购新类型的房屋，但订单流程不确定 [101]