财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收同比增长31%，达到59亿美元 [7] - 毛利润同比增加20%，即5500万美元，达到3.29亿美元；毛利率为5.6%，低于去年的6.1%，主要因产品组合变化 [8] - 总调整后销售、一般及行政费用为1.59亿美元，占营收的2.7%，较去年同期减少1400万美元，主要因去年有与新冠相关的费用 [8] - 非公认会计准则（Non - GAAP）下的营业收入为1.7亿美元，较去年增加6800万美元，增幅67%；非GAAP营业利润率为2.9%，同比上升62个基点 [9] - 第二季度利息费用和财务费用约为2300万美元，有效税率为25%，均符合预期 [9] - 非GAAP持续经营业务收入为1.09亿美元，较去年增加4400万美元，增幅68%；非GAAP持续经营业务摊薄后每股收益为2.09美元，高于去年的1.26美元 [10] - 本季度末现金及现金等价物为17亿美元，债务为16亿美元；应收账款总计25亿美元，同比下降12%；存货总计27亿美元，与去年持平 [10] - 第二季度现金转换周期为26天，较去年改善17天，得益于销售回款天数（DSO）的改善和更好的库存周转率；本季度经营活动产生的现金约为2.8亿美元，加上现金和信贷安排，公司拥有约31亿美元的可用流动性 [11] - 董事会已批准本季度每股普通股0.20美元的季度现金股息，预计于2021年7月30日支付给截至2021年7月16日收盘时登记在册的股东 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分销业务预计第三季度持续增长，但因供应链组件挑战，预测增加了一定保守性；制造业务使用内部预测范围的低端进行预测，反映较去年第三季度的下降，这是由于去年同期业绩强劲、今年第二季度超预期以及该业务的不可预测性 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域角度看，所有地区的表现都达到或超过预期；从客户细分市场来看，中小企业（SMB）和公共部门需求领先 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是改善核心业务、推动有机增长、增加增值服务和产品，并成功完成与Tech Data的拟议合并 [30] - 与Tech Data的拟议合并进展顺利，已通过新的50亿美元信贷安排确定了合并的资本结构，债务融资也在按计划进行；已提交委托书，股东大会将于下周举行；已获得多个政府部门的批准，预计其余审批将按正常程序进行，交易仍有望在2021年下半年完成 [13][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于当前强劲的需求、更多地区重新开放以及企业本地IT项目的恢复，公司对IT支出环境持乐观态度，认为这些因素将为业务带来潜在顺风 [26] - 第三季度分销业务计划持续增长，但考虑到广泛报道的供应链组件挑战，预测增加了一定保守性；制造业务使用内部预测范围的低端进行预测 [27][28] 其他重要信息 - 2021财年不再预计客户寄售模式的变更会发生；当该变更在2022财年发生时，假设与该客户的业务持续增长，整体经济利润不会改变，但提供的服务类型会改变 [14][36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请分析第一财季到第二财季运营利润率的变化，包括汇率、产品组合和新冠相关成本的影响 - 大部分变化是产品组合相关；第二季度因团队表现出色，有一些补偿应计项目 [34][35] 问题2：更高的寄售模式过渡是否不会在今年第三或第四季度发生？在2022财年发生时，对每季度收入的影响预期如何 - 2021年预计该过渡不会发生；对于2022年，需到时再考虑，假设与客户业务持续增长，整体经济利润不变，但服务类型会改变 [36][37] 问题3：在与Tech Data的交易预计今年晚些时候完成的情况下，目前是否还有股票回购授权余额？在交易完成前，对无机增长和股票回购支出的看法如何 - 目前有公开的回购计划，但预计主要是反稀释性质；股息分配政策不变；公司希望在进入合并时保持适当的杠杆比率和强大的资本结构 [40][41] 问题4：已获得的监管批准是否占大部分？剩余批准情况如何 - 大约有20项监管批准需要完成，目前已完成超过一半 [45] 问题5：供应链约束最大的领域在哪里 - 客户端设备、网络、CPU、显示器和一些打印产品等所有主要产品类别都受到了供应链挑战的影响，且这种情况已持续了15 - 18个月 [46] 问题6：预测的保守性是因为需求侧的交货时间和可见性好于预期，但采购供应能力保守，还是也在一定程度上低估了需求 - 主要是产品完成和交付的交货时间导致预测保守，因供应链挑战在正常预测基础上减少了约1.5 - 2亿美元 [50][51] 问题7：自宣布与Tech Data的交易以来，从供应商/合作伙伴和客户那里获得的反馈如何？如何看待潜在的收入协同效应和反协同效应 - 从员工、客户、供应商和股东四个主要群体都获得了积极反馈；客户认为合并后公司有更大平台满足其所有需求；供应商认为合并后有全球平台服务其需求，且能整合投资；公司期望合并业务实现增长 [57][58][59][61] 问题8：在与Tech Data的交易中，投资者是否应预期短期内会有类似Tech Data收购Avnet TS时竞争对手所说的3亿美元份额转移那样规模的协同效应 - 公司期望合并业务实现增长，服务好客户和供应商伙伴会带来更多业务 [61] 问题9：目前为止进行的一些整合工作支持了交易的战略合理性，能否从系统角度详细说明如何决定采用SYNNEX的家庭电话系统还是更新的SAP工作流集成 - 目前能做的有限，但讨论再次支持了交易的论点；文化方面，两个团队的融合进展顺利；关于合并的潜在交叉销售等好处也有一些初步想法，但都需交易完成后才能看到全部益处 [63][64] 问题10：需求情况如何，特别是中小企业、教育市场和基础设施方面？这些是否已纳入指导范围 - 中小企业在过去几个季度，特别是第二季度有强劲复苏，希望这种情况能持续；公共部门业务（包括教育业务）表现良好，虽受供应链挑战影响，但整体不错；企业支出方面，第二季度比上一季度有所改善，部分产品开始出现增长 [69][70][71][72] 问题11：根据收入和净收入指导推算，毛利率和运营利润率将环比上升并回到或接近几个季度前的水平，这是产品组合问题还是其他因素导致的 - 产品组合在第二季度有影响，预计在第三季度也会对利润率改善有帮助；业务仍未完全恢复正常，但正在朝着正常化迈进，第三季度指导是向前的一步 [73][74] 问题12：预计IT支出环境将继续加强，组件环境是否也在进一步收紧 - 公司对IT需求整体感到鼓舞；组件属于供应链挑战和收紧的范畴 [78][79] 问题13：PC业务需求持续良好且公司持续乐观，但台湾OEM的月度数据4月到5月不稳定，是否看到PC需求节奏有变化 - 目前从节奏角度没有明显变化；考虑到供应链挑战，整体需求目前良好，且在本季度指导范围内预计不会有变化 [81][82] 问题14：在价格方面，从合作伙伴那里看到的价格上涨情况如何？客户在IT硬件方面是否因需求弹性而有犹豫？从组件角度，Hive内是否有需要考虑的可能影响公司的时间问题 - 从Hive角度，未看到价格方面会影响业务需求的挑战；整体处于价格上涨环境，但销售周期和与客户合作未受重大影响 [88][89] 问题15：除了供应链方面减少的1.5 - 2亿美元，在制定本季度指导时还考虑了哪些因素，以便了解可能带来超预期表现的因素 - 因供应链挑战在预测中减少了1.5 - 2亿美元；制造业务使用内部预测范围的低端，因其业务不可预测；整体业务保持一定保守性，确保能达到指标 [92][93][95]