财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收49亿美元，同比增长21% [27] - 毛利润3.05亿美元，同比增长19%（增加4900万美元），毛利率6.2%，与上年持平 [27] - 总调整后销售、一般及行政费用（SG&A）为1.49亿美元，占营收的3%，较上年同期增加900万美元，主要因新冠相关费用 [28] - 非GAAP运营收入1.56亿美元，同比增长4000万美元或35%，非GAAP运营利润率3.2%，较上年提高33个基点 [29] - 第一季度利息费用和财务费用约2300万美元，有效税率25% [29] - 非GAAP持续经营业务收入9900万美元，同比增长2500万美元或34%，非GAAP持续经营业务摊薄后每股收益（EPS）从上年的1.42美元增至1.89美元 [29] - 截至第一季度末，总债务约16亿美元，净债务不足2亿美元 [30] - 应收账款总计24亿美元，库存总计26亿美元 [30] - 第一季度现金转换周期为32天，较上年减少25天，主要因销售回款天数（DSO）改善和库存周转率提高 [30] - 该季度运营产生的现金约2500万美元，包括现金和信贷安排，可用流动性约28亿美元 [30] - 董事会已批准本季度每股普通股0.20美元的季度现金股息，预计于2021年4月30日支付给截至2021年4月16日收盘时登记在册的股东 [31] - 预计第二季度营收在47亿 - 50亿美元之间，非GAAP净收入在9490万 - 1.05亿美元之间，非GAAP摊薄后EPS在1.80 - 2.00美元/摊薄股之间 [32] - 预计2021财年全年非GAAP摊薄后EPS约为8美元/股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度各业务均有健康的广泛需求，客户端设备（如笔记本电脑和Chromebook）需求强劲，安全、云、协作解决方案及相关服务需求持续，企业解决方案（包括服务器和网络）也有所改善 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域角度看，所有地区表现良好，加拿大和日本表现超预期 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - SYNNEX与Tech Data合并，交易价值72亿美元（包括净债务），预计于2021年下半年完成，需满足惯例成交条件，包括SYNNEX股东批准和监管批准 [23] - 合并后公司将成为多元化的全球解决方案分销商，拥有超20万种产品和解决方案的广泛多元化组合，具备强大的能力和全球影响力，服务超100个国家 [14][16] - 公司将从线性模式向多点模式转变，推动有效的市场进入策略，为供应商和客户提供价值 [14] - 公司将积极寻求获得首个投资级信用评级，预计交易完成时杠杆率约为2.7倍，12个月内降至约2倍 [26] - 公司将继续投资核心增长平台和下一代技术，如云、分析、物联网和安全等领域 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年IT支出环境健康，随着企业重新开业和员工返回办公室，公司业务将获得顺风，因为企业需要投资额外的IT能力来处理远程工作 [49][50] - 目前市场存在供应链挑战，但公司通过努力工作和高效运营，在第一季度取得了良好业绩 [78][79] - 公司对与Tech Data的合并充满信心，认为合并将带来显著的增长机会和价值创造 [41][42] 其他重要信息 - 本次讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异 [5] - 会议中提及的非GAAP财务信息，GAAP与非GAAP结果的对账包含在公司的收益新闻稿和相关的8 - K表格中 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 合并后公司长期增长率是否会高于两家单独公司？ - 公司认为两家公司业务互补，合并后客户将受益，有望推动公司实现高于市场的增长 [47] 问题2: 企业重新开业后，混合办公等模式对业务的结构性影响如何？ - 公司认为企业重新开业和员工返回办公室将为业务带来顺风，企业需投资额外IT能力处理远程工作，且当前季度看到更多本地项目开展 [49][50][51] - Rich Hume认为传统数据中心部署需求被压抑，下半年有望释放，云交付能力需求将持续加速，为IT分销提供机会 [53][54] 问题3: 合并协同效应的性质和潜在上行空间，以及是否存在反协同效应？ - 协同效应主要来自IT系统整合、设施合并和企业支出节省，且公司持续运营中也会不断提高效率和节省成本 [57] - 反协同效应不显著，客户重叠情况较少，且两家公司产品线互补，可抵消潜在反协同效应 [58][60] 问题4: 交易融资方式及为何不使用更多债务，以及债务偿还是否反映正常现金流？ - 公司认为从预计现金流来看，目前的资本结构（定期贷款A、无担保债券和循环信贷安排）是合理的，交易完成时2.7倍的杠杆率低于3倍，有信心在12个月内降至2倍 [62] - 一次性成本预计为协同效应的1 - 1.25倍，公司预计合并实体需要额外资金支持业务增长 [62][63] 问题5: Tech Data此前计划的7.5亿美元数字转型投资进展如何，合并后是否继续？ - 合并后公司将继续投资业务，但具体投资计划可能会根据两家公司资产整合情况进行调整 [66] 问题6: 合并后产品线中硬件、软件和服务收入占比的初步想法，以及优势和待增加领域？ - 合并后公司将拥有市场上最全面的产品组合，超过20万种产品和解决方案 [68] - 公司将继续支持核心业务，同时重点投资云、商业分析、安全和物联网等新兴市场领域 [69][70] 问题7: 合并后公司的品牌和市场进入策略，以及与大客户和供应商的沟通反馈？ - 目前尚未讨论品牌和总部相关事宜，将在执行期根据市场、客户和供应商数据做出决策 [73] - 与客户和供应商的沟通反馈积极，他们对合并交易表示兴奋和支持 [76] 问题8: PC供应限制对营收的影响，以及大客户向寄售模式过渡的时间？ - PC供应仍存在挑战，积压订单与过去三个季度一致，反映市场供应链问题，但公司努力应对并提供良好服务 [78][79] - 预计Hyve客户将在第三季度过渡到寄售模式，第四季度全面实施 [80] 问题9: 交易是如何达成的，估值和股权分配的考虑因素？ - 两家公司在过去几个月的对话中意识到合并能带来巨大价值，具体细节将在代理文件中披露 [83][84] - 交易倍数与行业类似交易一致，且自2019年Apollo收购Tech Data以来，Tech Data业务有所增长和改善，增加了公司价值 [85][86] 问题10: Apollo是否长期承诺投资，是否有董事会席位？ - Apollo是重要投资者，拥有部分董事会席位，将继续参与公司投资 [88][90] 问题11: IT系统整合是否复杂，以及加拿大和日本表现超预期的原因？ - 大型合并的IT系统整合存在复杂性，但两家公司都有丰富经验，有信心顺利完成整合 [93] - 日本因“一校一PC”项目，公司在过去三四个季度为学生提供PC和Chromebook，该项目预计再持续一个季度 [94][95] - 加拿大团队过去一年多持续执行良好，建立了优质解决方案和产品基础，赢得客户并取得良好业绩 [96]