财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现多项里程碑，达到有史以来最高的每股资产净值（NAV）、经股息调整的每股NAV和年末管理净资产 [7] - 2021年公司变现超2.58亿美元的投资组合资产，全年宣布每股分红8美元，总计分红超2.12亿美元，2021年收益相当于年初NAV的70%和约年初股价的61% [7][8] - 2021年公司首次进入不可转换债务市场，筹集7500万美元6%的票据 [9] - 第四季度末公司净资产价值为3.648亿美元，即每股11.72美元，包含本季度宣布或应付的每股2.75美元股息，相比第三季度经股息调整的12.04美元和2020年末经股息调整的7.14美元 [11] - 截至2021年12月31日，公司投资组合按公允价值计算，教育科技占比约42%，金融科技与服务占比约28%，市场平台类别占比约19%，社交与移动公司占比约6%，大数据、云计算占比约5%，可持续发展占比不到1% [35][36] - 2021年公司退出或从投资中获得超2.59亿美元收益，实现超2.18亿美元的已实现收益，全年新投资和追加投资约8170万美元 [34] - 2022年3月8日，公司董事会宣布每股0.11美元的现金股息，记录日期为3月25日，支付日期为4月15日 [11][39] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - 第四季度公司共投资1100万美元，包括对Course Hero的1000万美元追加投资和对Rebric的100万美元新投资 [31] - 第四季度公司出售了Coursera的剩余公开股份，以及部分NewLake Capital Partners和Skillsoft的公开股份，分别获得约5180万美元、470万美元和20万美元的净收益，实现净收益约4240万美元、140万美元和4.7万美元 [32] - 2021年公司还因退出Tynker投资获得约290万美元收益，实现净收益约260万美元 [33] 私人信贷业务 - 自2020年2月宣布将投资策略扩展到私人信贷以来，公司已评估多个机会并执行3项私人信贷投资，表现均达到或超过预期 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年美国股市发行创纪录，总发行量超6500亿美元，IPO和SPAC交易约占一半，所有主要指数均创历史新高，但此后市场下跌，IPO发行量急剧下降，截至2022年2月，资本发行量仅210亿美元 [19] - 2021年末至2022年初，高增长科技股估值受到严格审查，75%的2021年IPO目前股价低于发行价，多个IPO被撤回或推迟，SPAC市场也面临类似挑战，约81%的已完成交易股价低于10美元，投资者赎回率达创纪录的90% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用市场错位和波动，在市场估值合理时部署资金，保持对估值的关注，谨慎选择投资机会 [21] - 公司将增加对体育科技领域的投资，将投入资金提高至基金资产的5%，以利用该领域的早期和中期机会 [23] - 公司开始评估Web 3.0和元宇宙领域的投资策略，尤其关注相关基础设施技术 [24][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场波动为公司提供了耐心和选择性投资的机会，公司将继续专注于使风险投资生态系统更具包容性，投资优秀公司为股东创造价值 [28] - 由于市场条件和部分公开证券的锁定期限制，公司目前对未来分红的时间和金额尚不清楚，计划在锁定期结束且市场相对稳定时出售公开头寸 [22] 其他重要信息 - 截至2021年底，公司可用于投资的现金约1.75亿美元，占总资产的40% [12] - 2021年12月，Course Hero宣布完成3.8亿美元的C轮融资，估值达36亿美元，公司参与了此次融资 [13] - 2021年11月8日，Nextdoor通过SPAC合并在纽约证券交易所上市，股权价值43亿美元，交易获得6.74亿美元总收益，2021年第四季度收入5900万美元，全年收入1.92亿美元，超过此前1.81亿美元的指引，周活跃用户同比增长32%至3600万 [14][15] - 2022年2月15日，Forge Global公布2021年全年财务业绩，净收入同比增长75%至1.25亿美元，交易量增长71%至32亿美元，其私人市场数据平台Forge Intelligence也获得了一定的市场份额 [16] - 截至2021年12月31日，公司拥有约2.154亿美元流动资产，包括1.984亿美元现金和约1700万美元无限制公开证券，另有约2760万美元公开证券受锁定期限制 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 私人市场相对于公开市场的情况，两者差距是否缩小，公开市场疲软和其他外部因素是否有影响 - 公司表示从2021年第四季度末开始，市场出现脱节，公司看到投资条款清单被重新拟定或撤回，公司原本计划的新一轮融资可能变为上一轮的延期或转为可转换证券，市场整体有所疲软，发行人做出一定价格让步并改变证券类型以维持先前估值，但也有优秀或备受追捧的公司例外 [48] 问题: 如何看待在当前风险规避和估值下调环境下部署资金，是否认为是增加投资活动的机会 - 公司称自2021年第三季度末以来认为市场估值过高，已减少投资，目前仍有大量项目进入评估流程，但很多项目估值未下降到有吸引力的水平，公司会在估值合理时增加投资 [51][52] 问题: 对于在股价低于NAV时进行股票回购的看法 - 公司表示非常关注股东价值，过去曾使用回购和荷兰式拍卖要约等方式，如果股价与NAV的差距变得有意义，会继续利用回购来为股东增值 [55] 问题: 关于Course Hero的更多信息，以及其货币化计划的时间安排 - 公司认为Course Hero是一家出色的公司，管理层和董事会都很强，去年底筹集了大量资金，有能力进行收购，目前不清楚其货币化的时间表，但已具备考虑多种选择的规模和条件 [57]