财务数据和关键指标变化 - 上半年通过船舶出售和定期摊销减少债务超5亿美元，若二季度船队平均日租金2.5万美元，公司到6月底可实现约4.5亿美元的预计流动性，上半年净债务减少超7亿美元 [7][17] - 二季度至今，船队平均PCU费率接近2.8万美元/天，接近上一季度的两倍，假设全年平均费率2.5万美元/天，公司将产生近6亿美元的自由现金流，每股10美元，自由现金流收益率40% - 45% [18] - 平均船队全现金收支平衡点为1.7万美元/天（含债务），不含债务约为1.1万美元/天 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 - MR船型方面，年初以来MR费率稳步提升，美国海湾至拉丁美洲航线费率涨幅最高，美国海湾MR费率从纪录高位回落，但中东和亚洲地区大幅上涨，今日中东和亚洲地区生态MR费率远高于4万美元/天 [10][11] - LR2船型方面，俄乌冲突后LR2费率先升后降，近几周随着亚洲需求增加，LR2费率稳步上升，今日中东和亚洲地区生态LR2费率远高于4万美元/天 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年海运清洁石油产品（CPP）出口约70万桶/天，低于2019年水平，4月CPP出口量超过疫情前水平70万桶/天，预计今年剩余时间精炼产品需求将增加400万桶/天，若25%的新增需求用于出口，海运精炼产品出口将增加100万桶/天，产品出口和吨英里需求预计今年将增长5% - 14% [15] - 产品油轮订单处于历史低位，目前订单量占现有船队的5%，若现在下单，新船要到2025年才能交付，去年油轮拆解量处于历史高位，预计2022年将持续，使用适度拆解假设，未来两年产品油轮船队净增长率略高于1%，之后将转为负增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先改善资产负债表，年初以来已宣布出售18艘船舶，目前无出售更多资产的计划，将通过定期摊销和船舶再融资自然降低杠杆 [6][9] - 鉴于积极的市场前景，公司将以最具价值的方式向股东返还资本，例如实施2.5亿美元的股票回购计划 [9] - 公司拥有并运营全球最大的产品油轮船队之一，全部由生态船舶组成，具有显著的运营杠杆，产品油轮费率每变化1000美元/天，相当于每年4120万美元的现金流 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济从疫情中复苏，精炼产品海运出口需求增加，俄乌冲突加剧了精炼产品供需不匹配和费率上升，预计随着疫情缓解，精炼产品需求将逐季增加，低库存、炼油厂开工率和海运出口将推动需求增长，为产品油轮费率提供有利环境 [7][8] - 市场拐点已至，长期供需基本面表明可能迎来延长的油轮周期，公司对市场前景持乐观态度 [20] 其他重要信息 - 会议音频在互联网上直播并录制，网络直播存档将在公司网站投资者关系页面提供约14天，演示文稿可在公司网站投资者关系页面的报告和演示部分获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：一个月前出售两艘船舶的情况及公司对资产舰队管理的想法 - 公司表示已完成船舶出售，市场变化快于预期，出售船舶的流程数月前启动，最后一笔交易因讨论已深入而执行，目前公司将关注现金流并考虑向股东返还资本 [28] - 出售这两艘船加速了公司改善资产负债表的进程，使公司能更专注于提升股东价值 [29] 问题：LR2市场近期情况及费率上涨原因 - 近期LR2市场非常强劲，上周费率持续上涨，市场回报差距较大，预计本周将逐渐平衡，下周费率可能进一步上升 [31] - MR市场在美国海湾的变化引发了欧洲市场的调整，此前中东和亚洲的长航线市场滞后，近期LR2的工业需求增加，美国西海岸进口、澳大利亚和新西兰航线也起到了推动作用，形成了可持续的上升趋势 [32][33] 问题：以7.2万美元/天的MR费率建模是否合理，以及未来三个月市场可能出现的问题 - 公司认为以2.5万美元/天建模较为合适，市场要出现异常事件或地缘政治局势大幅升级才可能出现问题，目前市场基本面良好，吨英里需求变化和炼油厂布局调整支撑市场，且公司资产负债表有现金储备，市场逐渐稳定，风险降低 [37][38][39] 问题：公司是否考虑并购以扩大规模和增加投资者流动性 - 公司表示目前处于盈利阶段，拥有最新、最大的船队，在Handys、MRs和LR2s三个类别中排名第一，无需收购更多资产或公司，且购买其他公司可能导致船队配置变差，目前无新增资本支出，便于管理和预测 [42] 问题：当前新造船价格与现有资产价格对比下，为何有人会订购产品油轮，以及租船人对Handy或MR船型的长期租船需求 - 公司认为目前订购产品油轮除非二手船价格大幅上涨或新造船价格大幅下降，否则不太合理，但某些船东可能会为配备双燃料技术和长期期租合同而订购，如INSW的做法 [46][47] - 目前租船人主要对未来几年内可投入使用的船舶感兴趣，认为市场拐点将带来长期油轮周期复苏，对于Handy或MR船型采用双燃料LNG存在加注困难的挑战 [50] 问题：公司在有了流动性和市场改善后，优先偿还债务还是向股东返还资本 - 公司表示要根据持续的高收益情况来决定，在保证偿还合理额外债务和摊销的同时，会在适当时候利用股价与净资产价值的巨大差距进行股票回购，优先提升投资质量和安全性 [52] - 若市场出现重大不利事件，公司可出售部分船舶应对 [53] 问题：市场未来风险是炼油厂供应不足还是运量抵消吨英里需求，以及炼油厂额外供应的来源 - 公司认为今年下半年精炼产品市场将非常紧张，预计炼油厂将增加200 - 300万桶/天的产能，以弥补俄罗斯产量损失，亚洲和中东的炼油厂将从维护中恢复生产，这也是LR2费率改善的原因之一，但高油价是一个担忧因素 [56] - 今年年底至明年，中东将有100万桶/天左右的炼油产能上线，预计明年市场紧张程度将有所缓解 [57] 问题：目前与租船人的谈判情况，以及租船人对长期租船的需求和公司的偏好 - 公司表示与租船人的谈判增加，租船人对12个月租期的兴趣已转向24 - 36个月，预计夏季产品油轮市场将出现长期租船行动，终端用户将开始为未来36个月的部分运输需求进行预订 [58] - 公司认为至少36个月的租期才能吸引其关注，当达到一定条件时，会考虑锁定部分船队的租期 [59] 问题：随着业务改善，公司是否会提高股息 - 公司认为目前考虑提高股息还为时过早，需等待市场持续稳定几个月后，在油轮周期内会考虑调整股息，这是公司资本分配和向股东返还资本的一部分 [63] - 目前股价与净资产价值差距较大，优先考虑缩小差距，待差距缩小时，可参考之前的经验，在回购股票的同时适当提高股息 [64] 问题：公司是否遇到高硫燃料供应困难 - 公司表示没有遇到高硫燃料供应困难 [65] 问题：公司未来是否会考虑制定更公式化和明确的股息政策 - 公司表示目前尚未讨论股息增加或股息政策，未来情况不确定 [68] 问题：船队TCE与平均船队现金收支平衡点和运营成本的对比 - 公司表示平均船队全现金收支平衡点为1.7万美元/天（含债务），不含债务约为1.1万美元/天，目前船队TCE高于收支平衡点 [70] 问题：出售回租的船舶中，有购买选择权或义务的船舶数量，以及公司对重新收购这些船舶与在二手市场购买的考虑 - 公司表示目前不考虑购买船舶，专注于降低资本支出以用于债务偿还和股票回购，对于出售回租船舶的购买选择权，会选择行使部分选项，用传统银行债务替代，以提高融资效率，降低收支平衡点 [71][72] 问题：俄罗斯拥有的油轮受制裁对产品油轮市场的影响是否已经显现 - 公司表示产品油轮船队受制裁影响不大，因为俄罗斯产品油轮数量不多，制裁主要影响原油油轮（从Aframaxes往上），对原油市场的影响已经显现，未来影响程度受地缘政治因素影响难以预测 [75] - 从边际上看，制裁对产品油轮市场有一定帮助，结合新船交付不足、老旧油轮退出优质航线和拆解增加等因素，目前产品油轮供应几乎无增长，甚至可能出现负增长 [77]