财务数据和关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司特许权使用费和特许权使用费支持的结构性信贷组合总计约2.062亿美元，高于去年同期的1.871亿美元 [21] - 2021年第三季度，公司未向现有公司部署任何资本，6月30日与Trio Healthcare Limited完成950万美元融资，其中510万美元在交易完成时支付 [21] - 2021年第三季度，公司收取710万美元本金还款，近期从Misonix被Bioventus以5.18亿美元收购中获得3160万美元还款收益，还收到190万美元现金和71361股普通股，该交易收益将在第四季度确认 [22] - 截至2021年11月8日，公司有640万美元未履行承诺 [22] - 截至2021年9月30日，公司每股账面价值为20.36美元，高于2020年9月30日的18.44美元，其中包括Enteris有形资产摊销带来的每股0.05美元负面影响和战略审查相关法律及财务咨询费用带来的每股0.08美元负面影响 [23] - 有形融资每股账面价值为17.50美元，较去年同期的15.52美元增长12.7%，管理层认为这是评估公司核心专业金融业务的相关指标 [24] - 2021年第三季度，公司总营收为960万美元，低于2020年第三季度的1060万美元，主要因制药开发部门收入减少260万美元，部分被金融应收款利息和费用收入增加150万美元抵消 [25] - 2021年第三季度，GAAP净利润为220万美元，即每股摊薄收益0.17美元，低于2020年第三季度的430万美元（每股摊薄收益0.34美元）；非GAAP调整后净利润为430万美元，低于2020年第三季度的670万美元；专业金融业务产生的非GAAP净利润为770万美元，高于上一时期的660万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 专业金融业务 - 自2012年以来，公司团队已成功向42项投资部署约6亿美元资本，其中23项实现退出，内部收益率达20% [9] - 第三季度专业金融投资组合实现收益率为18.8%，信贷趋势良好 [12] Enteris BioPharma子公司业务 - 今年以来Enteris已开展六项Peptelligence可行性研究，与肽疗法开发商合作将其药物改造为口服剂型 [18] - 过去12个月，Enteris因Oral KORSUVA项目收到三笔里程碑付款，未来几个季度预计还有更多里程碑付款 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司业务战略专注于为拥有差异化商业阶段产品的中小型生物科学公司提供非稀释性融资机会 [8] - 今年早些时候，公司与最大股东合作成立战略审查委员会，现已完成审查，认为专业金融业务适合推动公司未来增长和股东价值 [10] - 战略审查完成后，公司专注于专业金融业务，暂停的新交易发起预计未来几个季度恢复到正常水平，预计2022年恢复正常部署水平 [13] - 公司将凭借约8000万美元现金和循环信贷额度的流动性状况，从财务优势地位寻求机会，董事会承诺审慎增加杠杆以扩大业务规模、改善资本配置和提高股东回报 [14] - Enteris BioPharma子公司继续推进其505(b)(2)产品线，执行双轨增长战略，以最大化Peptelligence和ProPerma技术价值，发展新制造和CDMO业务 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为生命科学投资环境活跃，虽过去几个季度未大量投入资本，但一直在关注市场并拓展机会管道，预计明年某个时候恢复历史正常业务水平，市场有竞争激烈的领域，也有有吸引力的领域，公司将寻求风险调整后回报最佳的机会 [36] - 公司认为自身有能力利用专业知识为有价值的投资机会部署资本，审慎增加杠杆将优化资本结构，未来还会采取其他措施提高股东回报，包括制定股息政策 [27] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述基于当前预期，实际结果可能因风险和不确定性而与预期有重大差异，公司不承担更新这些前瞻性陈述信息的义务 [4][5][6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 战略审查委员会对生物制药业务（Enteris）的看法、估值及如何融入公司业务 - 委员会对Enteris进行了评估，目前Enteris每股价值1.10美元，仅占账面价值的5%，公司认为Enteris有巨大机会，但在资产价值和潜力方面会保持保守态度，随着业务表现，会进一步展示其价值并进行更多讨论 [31][32][33] 问题2: 公司可接受的债务水平及与同行的比较 - 公司目前约有6000万美元现金，加上循环信贷额度，总流动性约8000万美元。根据2014年与Carlson的股东协议，公司可承担的最大债务比例为1:1，公司计划将杠杆率控制在25% - 50%范围内，并根据情况增长，同时会谨慎行事 [34][35] 问题3: 假设增加杠杆和利用现有现金，市场交易活动情况及能否迅速投入资金 - 公司会谨慎部署股东资本，市场交易环境依然活跃，虽过去几个季度未大量投入资本，但一直在关注并拓展机会管道，预计明年某个时候恢复正常业务，市场有竞争激烈和有吸引力的领域，公司将寻求风险调整后回报最佳的机会 [36] 问题4: 增加杠杆与股息政策及Enteris业务发展的关系 - 股息政策需Carlson同意，目前尚未获得，公司一直在考虑实施。公司有很多资本部署机会，无论是否支付股息，都会寻找在Enteris部署资本的机会，公司会采取审慎措施发展Enteris业务，目标是在新的一年提供更正式的资本分配政策指导 [39][40][42] 问题5: 公司收到股票后的处理政策 - 首先要确定是否有重大非公开信息需要清理，清理后根据股票价值、市场价格和流动性评估，确定合适的退出时机，但不会进行公开股票投机，会在合适时退出 [43][44] 问题6: 持有股票期间是否需要按市值计价 - 是的，公司会按市值计价，就像对Misonix股权和公开认股权证一样，每个季度末都会进行计价 [45]