财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司核心收入达¥4.03万亿（约303亿美元），按固定汇率计算同比增长3.5%，核心运营利润近¥1.2万亿，增长9.1%，核心每股收益为¥558，增长13.9% [84][100] - 2022财年报告收入增长12.8%，核心运营利润按固定汇率增长9.1%至¥1.19万亿，核心运营利润率为29.5%，同比提高1.6个百分点 [121] - 2022财年自由现金流为¥4462亿，排除收购TAK - 279的30亿美元预付款后为¥8373亿 [150] - 预计2023财年核心收入按固定汇率将出现低个位数百分比下降，核心运营利润将下降低10%，但仍超¥1万亿，核心每股收益预计为¥434 [87][88] - 预计2023财年自由现金流在¥4000 - ¥5000亿之间，调整交易因素后在¥6000 - ¥7000亿之间 [163] - 截至2023年3月，净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍，排除TAK - 279预付款后为2.3倍 [80][122] 各条业务线数据和关键指标变化 血浆衍生疗法（PDT）业务 - 2022财年实现15%的增长，其中免疫球蛋白增长16%，白蛋白增长19%，血浆捐赠中心网络新增29个，全球总数达233个 [128] - 已提前1年实现血浆供应和制造产能比2018年基线增长超65%的目标 [157] 肿瘤业务 - 因2022年5月VELCADE仿制药进入美国市场，业务同比下降，但排除VELCADE后，其余产品组合增长5%，受ALUNBRIG、EXKIVITY、Adcetris和Iclusig驱动 [130] 其他业务 - 主要因日本地区部分产品失去独家经营权而下降，该业务包含新推出的登革热疫苗QDENGA，已在多个国家获批，预计2023年扩大疫苗推广 [131] GI业务 - 按固定汇率计算增长9%，由ENTYVIO带动，其增长15%，成为美国IBD领域处方量第一的生物制剂，皮下制剂已重新提交美国审批 [156] 神经科学业务 - 增长12%，由VYVANSE和Trintellix驱动，但预计2023年随着VYVANSE仿制药在美国推出，业务将下滑 [158] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022财年日本COVID - 19疫苗业务收入近¥60亿，但预计2023财年因需求疲软和政府取消订单，收入将大幅减少 [78][159] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 采用渐进式股息政策，2023财年股息从每股¥180提高到¥188，未来每年将根据现金流等财务指标决定是否增加或维持股息 [5][22] - 资本分配政策从快速去杠杆转向投资增长和股东回报，继续投资研发和数据技术以确保长期竞争力 [109][166] - 推进TAK - 279在银屑病、银屑病关节炎、克罗恩病、溃疡性结肠炎和狼疮等疾病的临床试验 [11] - 计划在日本建设血浆衍生疗法制造工厂，以满足当地市场需求并增强全球供应能力 [43] 行业竞争 - 免疫治疗领域口服药物发展迅速，对公司产品如vedolizumab构成近中期风险，但也是机遇，公司对TAK - 279有较高期望，认为其能改变治疗模式 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年因VYVANSE和AZILVA失去独家经营权以及COVID - 19疫苗收入下降面临挑战，但这些是暂时的，公司有信心在短期内恢复增长 [86][136] - 随着增长和推出产品的持续扩张以及新管线产品的推出，预计在中期和长期实现收入、利润和利润率增长，目标是将核心运营利润率恢复到20% - 30%的中低水平 [110][139] 其他重要信息 - 公司停止AAV基因疗法研发，专注于细胞疗法和非病毒基因疗法 [27][144] - 公司在环境领导力方面取得进展，如在新加坡开设首个正能量制造支持大楼 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：TAK - 279的研究计划、剂量选择及业务归属 - 回答：今年将启动两项银屑病III期研究，明年至少启动一项与deucravacitinib的头对头研究；计划开展银屑病关节炎III期研究；还将在克罗恩病、溃疡性结肠炎和狼疮开展IIb期研究。倾向采用30毫克剂量，但需与监管机构讨论后确定。从商业角度有信心为TAK - 279建立商业能力，也期待其拓展IBD领域业务 [11][15][16] 问题2：ENTYVIO皮下制剂提交美国FDA申请及对生物仿制药竞争的影响 - 回答：2019年申请被拒与注射装置有关，产品本身无问题，期待今年在美国推出。此次申请不会延迟生物仿制药竞争 [30] 问题3：2024年后研发预算及对利润率目标的影响，以及股息增加的标准 - 回答：财务假设已考虑研发增量投资，预计能实现中短期内核心运营利润率恢复到20% - 30%的中低水平。股息增加将综合考虑自由现金流与股息比率、股息支付率等财务指标 [33][35] 问题4：TAK - 755在cTTP和iTTP的进展及延迟原因 - 回答：TAK - 755在cTTP提交申请进展顺利，结果优异。iTTP原概念验证研究因标准治疗负担重难以显示联合疗法差异，现正启动新研究，预计今年开展并期待结果 [24][52] 问题5：停止AAV基因疗法研发的原因及在日本建设血浆衍生疗法工厂的优势 - 回答：停止AAV基因疗法是因人群中部分人有中和抗体无法使用，且可靶向组织有限，资源应投入更有前景的平台。在日本建厂可满足当地高未满足需求，提高患者用药可及性，还能利用现有基础设施实现成本节约和协同效应 [27][41][59] 问题6：血浆衍生疗法业务产能扩张的驱动因素及TAK - 881等项目的潜在影响 - 回答：产能扩张得益于对血浆采购网络和制造基地的持续投资以及效率和生产率的提高。这些投资将支持现有产品组合、近期推出产品（如HYQVIA）和管线产品（如TAK - 881）的增长 [51] 问题7：未来5年免疫治疗领域竞争格局及公司参与重点 - 回答：公司密切关注该领域，收购TAK - 279是应对措施之一。公司对疗效和安全性有高要求，认为TAK - 279能改变治疗模式，会关注相关资产数据后再做决策 [62][63] 问题8：TAK - 279与deucravacitinib头对头研究的设计和持续时间 - 回答：研究设计尚未最终确定，但公司认为TAK - 279是更优分子，希望通过临床研究证明 [65] 问题9：2025年3月的销售和运营利润增长预期 - 回答：公司增长受VYVANSE影响大，预计其2023年8月开始大幅下降，2024年影响减小。若VYVANSE下降符合预期，公司将在短期内恢复增长，VYVANSE影响消除后，增长和推出产品将推动收入、利润增长，利润率也将向20% - 30%的中低水平扩张 [177] 问题10：TAK - 279是否需要增加更高剂量 - 回答：目前对30毫克剂量有信心，不打算在银屑病上进行额外剂量探索，但在其他适应症（如IBD）可能需要更高剂量 [171]