财务数据和关键指标变化 - 2020财年，公司实现2.2%的基础营收增长，由14个全球品牌驱动，展示了产品组合的韧性 [9][11] - 基础核心运营利润增长13%，利润率达30.2%，反映了成本协同效应的加速实现，提前一年达成23亿美元的协同目标 [12] - 基础核心每股收益增长24.6%，得益于较低的核心税率 [12] - 公司实现约1.24万亿日元（约112亿美元）的自由现金流，使去杠杆取得重大进展，财年末净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为3.2倍 [13] - 2021财年，公司预计实现中个位数的基础营收增长，基础核心运营利润和基础核心每股收益也预计实现中个位数增长 [14] - 2021财年，报告营收预测为3.37万亿日元（305亿美元），核心运营利润预测为9300亿日元（84亿美元），核心每股收益预测为934日元，预计实现6000 - 7000亿日元的自由现金流，并维持每股180日元的股息 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 预计ENTYVIO、TAKHZYRO和血浆衍生疗法（PDT）产品组合将在2021年继续实现强劲的两位数增长 [14] - PDT业务预计将逐年实现增长，主要由免疫球蛋白（IG）产品组合（尤其是皮下注射品牌）的强劲增长以及白蛋白（特别是来自中国的强劲需求）推动 [43] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已从整合阶段转向加速营收增长和加大对创新产品线投资的阶段 [13] - 公司不考虑进行大型交易，将继续专注于早期合作，与治疗领域重点保持一致 [36] - 公司计划在未来五年在中国推出15种新产品，继续投资于PDT业务以改善整体业务和利润率 [37][38] - 公司目标是在中期内将利润率提高到30% - 35%，并继续推进去杠杆化，目标是将净债务与调整后EBITDA的比率降至2倍以下 [19] - PDT业务的竞争分为血浆竞争对手和非血浆竞争对手，公司通过有效管理业务单元和产品组合来进行差异化竞争，同时关注抗FcRn等替代疗法的竞争 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年的业绩展示了公司的韧性，提前一年实现协同目标，为利润率、盈利能力和现金流奠定了良好基础 [8] - 2021年是公司的转折点，营收增长加速，产品线成熟和进展有望带来特殊机遇 [9] - 公司对ENTYVIO的无针设备临床试验感到兴奋，认为这是让更多患者获得该药物的机会，而非延长产品生命周期的策略 [56] 其他重要信息 - 公司在财报中包含的5000万剂疫苗是代表Moderna分销的，财务上可视作分销费用 [27] - 公司目前的财报指引中不包含诺瓦瓦克斯疫苗的收入，未来会提供更多信息 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 诺瓦瓦克斯疫苗的利润率如何，若推出是否会稀释公司约30%的运营利润率；TAK - 994在2021年底或2022年初会有哪些更新？ - 公司目前财报指引中无诺瓦瓦克斯疫苗收入，后续有更多信息会分享；TAK - 994是领先的口服食欲素2受体激动剂，正在进行一项分为四个部分的2b期研究，预计年底完成所有部分，届时将分享剂量、疗效、安全性和耐受性等信息，以及3期设计计划；年底还将有TAK - 861的概念验证数据，以及关于TAK - 925静脉注射制剂开发计划的想法 [28][29][30] 问题2: 在当前股价低迷的情况下，公司是否考虑股票回购；在债务偿还取得进展后，是否会更积极地进行业务拓展；请讨论PDT业务的竞争格局和长期增长预期？ - 公司认为股价被低估，但2021年是研发的转折点，资本分配政策仍侧重于增长驱动因素、研发投资、去杠杆化等，目前不会改变；公司不考虑大型交易，但会继续进行早期合作；PDT业务预计逐年增长，主要由IG产品组合和白蛋白需求驱动，竞争方面，公司通过有效管理业务单元和产品组合进行差异化竞争，同时关注抗FcRn等替代疗法的竞争 [36][37][43] 问题3: Eohilia的PDUFA日期已过，与美国食品药品监督管理局（FDA）的讨论情况如何，何时能解决问题；ENTYVIO的自动注射器关键研究从下半年开始，该注射器未来是否会成为产品的主流，以保护产品免受生物仿制药竞争？ - 公司与FDA正在沟通，对产品整体情况有信心，但不确定获批时间；ENTYVIO的无针设备临床试验正在进行，这是为让有针头恐惧症或难以接受注射的患者获得该药物，并非延长产品生命周期的策略，ENTYVIO最早在2026年在美国面临生物仿制药竞争，公司拥有专利至2032年及以后 [54][56] 问题4: 第四季度有哪些一次性因素可能提高了运营利润和每股收益；2021年指引中缺乏杠杆效应的主要原因是什么，是投资、产品组合问题还是保守估计；COVID - 19对公司业务的营收和运营成本有何影响，过去一年和未来一年是否有显著影响？ - 第四季度整体税率（核心税率和基础税率）改善，主要是由于加速了法律实体优化，减少了实体数量，并改善或加速了一些税收结构，使税率较2019财年提高了6%；2021年利润率预计与2020年接近，尽管研发投资增加了超过6亿美元，但由于营收加速增长和提前实现协同效应，仍能维持利润率；COVID - 19对公司业务的影响总体上是中性的，神经科学业务受到美国封锁的影响，但差旅、会议和活动支出减少，两者在底线基本抵消 [64][65][66]