前瞻性声明与风险因素 - 报告包含对2022年财务预测等前瞻性声明，受多种不确定因素影响，实际结果可能与声明有重大差异[1][2] 非GAAP财务指标 - 报告使用非GAAP财务指标，虽能提供补充信息，但有局限性，需与GAAP指标结合分析[4][5] 市场机会 - 开放网络市场机会达640亿美元，人们25%的上网时间花在开放网络[43][65][66][172] 技术优势 - 自2017年开展深度学习，投入1亿美元研发，每年有数百亿次点击，90%收入直接来自页面像素[46][47] 业务平台 - 拥有全面的发布商和广告商平台，与众多知名企业建立长期合作关系[147][148][150][160] 电商业务 - 2022年全球电商将超零售总额20%，美国电商销售额将首超1万亿美元，60%发布商视电商为主要收入机会[214][219] 财务表现 - 2015 - 2022E ex - TAC毛利润复合年增长率为25.5%，2021年显著超预期，2022年有望继续增长[239][243][246] 差异化优势 - 具有网络效应、长期收益率增加、技术抗第三方cookie消失等优势，Connexity将增强竞争优势[257] 增长驱动 - 核心开放网络业务增长来自新发布商和净美元留存，其他增长计划提供上行空间[273][276] 现金流预期 - 调整后EBITDA预计未来以约60%的比例转化为自由现金流[283]