财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度EBITDA为5.59亿美元，同比增长32%，EBITDA利润率达到45.9%，较上一季度有所提升[34] - 公司第三季度有机增长率为15%，实现了正增长[44] - 公司预计2021财年EBITDA利润率约为44%，具体取决于商业售后市场的恢复速度[40] - 公司第三季度自由现金流为3.05亿美元，预计全年自由现金流将在8亿至9亿美元之间，接近区间上限[47] - 公司第三季度末现金余额为45亿美元，较上一季度末的41亿美元有所增加[47] - 公司第三季度净债务与过去12个月EBITDA的比率为7.6倍，较上一季度的8.2倍有所改善[48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业市场占总收入的65%，其中商业OEM收入同比增长1%，商业售后市场收入同比增长33%[24][26] - 商业售后市场收入环比增长6%，订单量显著增加，且订单量超过销售额[22][27] - 国防市场收入同比增长12%，订单量保持强劲，预计全年国防收入将实现中个位数增长[33][38] - 货运需求恢复速度快于商业旅行，全球货运量已超过疫情前水平[31] - 公务机利用率在某些地区已恢复至疫情前甚至更高水平，主要受个人和休闲旅行推动[32] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球客运里程数仍处于低位，但每月有所改善，国内航空交通在第三季度逐月增长，尤其是美国和欧洲市场[28][29] - 国际航空交通恢复缓慢，国际客运里程数仅略有回升，但随着疫苗接种率提高和旅行限制放宽，国际旅行有望进一步开放[30] - 中国市场目前处于观察期，国内航空交通出现波动，可能与疫情相关[29][80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略包括拥有和运营具有显著售后市场内容的专有航空航天业务，采用基于价值的运营方法，保持分散的组织结构和独特的薪酬体系，收购符合战略并能带来私募股权回报的业务，以及优化资本结构和资本配置[9] - 公司目标是实现私募股权般的回报，同时保持公开市场的流动性[10] - 公司继续关注并购机会，并在第三季度完成了三项非核心业务的出售，总金额为2.4亿美元[12] - 公司预计在2022财年继续产生大量现金，并保持谨慎的资本配置策略[11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为商业航空航天市场正在逐步复苏，疫苗接种率提高和航空交通增加是积极信号，但复苏的时间和速度仍存在不确定性[22][28] - 公司对国防市场的增长持乐观态度，预计未来将继续保持适度增长[85] - 公司对商业售后市场的复苏持谨慎乐观态度，预计将出现波动性增长[86] - 公司认为当前市场环境仍存在不确定性，将继续密切监控商业航空航天行业的发展，并准备应对需求回升[41] 其他重要信息 - 公司完成了Cobham Aero Connectivity的收购整合，进展顺利[35] - 公司调整了2021财年的税收预期，预计GAAP和现金税率将降至0%至3%，调整后税率预计为18%至20%[45] - 公司预计2021财年利息支出为10.6亿美元[46] 问答环节所有的提问和回答 问题: EBITDA利润率预期是否保守 - 公司认为44%的EBITDA利润率预期是合理的，预计第四季度不会出现不利因素[52] 问题: 成本结构是否发生变化 - 公司成本结构保持稳定，35%为间接成本，50%为材料和直接成本，15%为其他[54][56] 问题: 现金流改善的原因 - 现金流改善主要得益于应收账款管理，应收账款天数从57-58天降至50天左右[61][62] 问题: 资本部署的时间表 - 公司计划在净债务与EBITDA比率降至6倍左右时重新评估资本部署，预计将在2022年初实现[64][67] 问题: 订单趋势和渠道库存 - 公司订单量显著增加，渠道库存管理正常，分销渠道占业务比例低于20%[69][71] 问题: 国防业务增长驱动因素 - 国防业务增长广泛分布于各个项目，未受单一项目驱动，未来预计保持适度增长[84][85] 问题: 商业售后市场复苏趋势 - 公司预计商业售后市场复苏将呈现波动性增长，不会一帆风顺[86] 问题: 公务机市场趋势 - 公务机利用率显著回升，主要受个人和休闲旅行推动，业务占比约为15%[93][94] 问题: 宽体飞机对售后市场的影响 - 宽体飞机在售后市场中的表现略好于预期，部分宽体飞机用于国内航线[103][104] 问题: 损失合同摊销对利润率的影响 - 损失合同摊销在本季度增加至2000万美元，主要受会计惯例和产品发货时间影响[108]