财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收增长22%至9.96亿美元，调整后EBITDA为1.2亿美元，处于指引区间上限，EBITDA利润率为12%，环比提高320个基点 [128] - 2023年预计销售增长6% - 8%，调整后EBITDA预计在3.45亿 - 3.65亿美元之间，中点同比增长约24%，净利息预计在2000万 - 2500万美元之间 [126][144][145] - 2023年资本支出预计约1.3亿美元，约一半用于增长和供应链计划，另一半用于基础设施和维护 [18] - 2023年折旧与摊销预计在1.45亿 - 1.5亿美元之间 [115] - 2023年利息费用预计与2022年相近，在6500万 - 7000万美元之间 [10] - 年末契约杠杆率为3.2倍，处于3 - 3.5倍的区间，流动性超过5亿美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心零售杂货业务在有统计和无统计渠道均实现3%的销量增长，该业务约占公司年收入的80% [8] - 第四季度运营业务下降3500万美元，公司持续缓解供应链中断并投资员工保留 [9] - 全国品牌代工业务有所下降，公司正努力将该业务的产能重新用于自有品牌业务 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 整个零售领域第四季度定价上涨约17%，以弥补更高的投入成本 [139] - 行业整体可食用消费单位数量因高价格下降超过3%，公司所在类别中国家品牌单位数量下降5%，自有品牌整体略呈正增长，公司在零售有统计渠道的单位数量增长近3.5% [140][141] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点转向投资业务和提升能力，与关键客户建立更深入的合作伙伴关系，包括联合业务规划、创新解决方案等 [6][13] - 公司专注于自有品牌零食和饮料业务，通过品类领导地位和能力投资实现盈利增长 [21] - 公司致力于打造世界级供应链，投资人才和技术，持续改进TMOS系统 [20] - 行业自有品牌发展处于有利时机，公司有望抓住机遇，部分客户因公司恢复速度快于同行，给予更多业务 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境支持自有品牌增长，公司服务水平改善和产能投资将支撑短期和长期增长 [133] - 公司有信心在未来三年以上实现年收入3% - 5%的增长、调整后EBITDA 8% - 10%的增长以及至少2亿美元的自由现金流 [19][127] 其他重要信息 - 2022年10月3日完成餐食准备业务大部分资产的剥离，财务结果按调整后持续经营业务计算 [136] - 公司非贸易投入仍面临有意义的通胀，部分通胀被贸易商品的通缩抵消，目前定价更具针对性 [4] - 公司约一半类别已恢复到目标服务水平，部分类别如饼干、奶精和单份饮料仍面临供应限制，预计年底多数类别接近98%的目标服务水平 [131] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年能从供应链影响中恢复多少金额，以及预计的净通胀幅度和定价情况 - 公司未给出供应链恢复的确切金额，但预计会取得进展，从指引来看需在这方面取得进展才能实现目标 [17] - 预计2023年为中个位数通胀，1月已进行了部分定价，后续会与客户就商品总篮子进行沟通并相应定价 [34][35] 问题2: 若产能完全恢复，零售业务量增长情况及是否有失去货架空间的风险 - 约一半业务有1 - 2个百分点的增长空间，公司表现良好，部分客户因公司恢复快于同行给予更多业务，不存在失去业务的风险 [29][38] 问题3: 实现长期计划所需增加的产能以及利润率扩张的生产率目标 - 已规划的资本支出能满足产能需求，TMOS系统虽处于早期但已取得成功，有信心在不向客户提价的情况下实现利润率扩张 [41] 问题4: 是否在某些类别中看到零售商提价但未在门店层面上调价格的情况，以及2023年是否反转 - 宏观层面难以确定每个零售商的具体情况，多数定价是成本转嫁，价格差距保持健康，个别市场和商品存在特殊情况但并非普遍现象 [122] 问题5: 3% - 5%的增长主要是销量还是包含通胀因素 - 主要是销量驱动，有少量通胀因素 [47][49][50] 问题6: 服务水平为何预计年底才能恢复正常，是否有阻碍提前恢复的因素 - 并非所有工厂都能同时恢复，部分工厂需投入资本和进行维修保养，劳动力市场稳定也需要时间，预计年中约70% - 80%的业务能达到理想服务水平 [53][63] 问题7: 2023年自有品牌零售销量、外出就餐和代工业务的情况 - 泡菜业务未来几个季度仍会受影响，外出就餐业务部分类别有疲软情况，预计会持续一段时间，核心零售业务预计今年单位数量将实现低个位数增长 [67][80] 问题8: 收购是基于能力还是新业务，以及如何平衡内部投资和收购 - 收购将基于能力，若有机会购买能加速增长的资产和能力，公司会考虑进行收购 [58][69] 问题9: 价格差距缩小是否会导致自有品牌份额增长放缓 - 目前公司销量未受价格差距影响，需求信号未减弱 [73] 问题10: 未来三年是否进入有利周期，以及2023年折旧与摊销的预测 - 若能恢复到历史增长率，公司将有良好发展，但不依赖此也能实现指引目标 [91] - 折旧与摊销预计在1.45亿 - 1.5亿美元之间 [115] 问题11: 契约调整后EBITDA加回项的依据，以及未加回其他非现金费用的原因 - 6500万美元的加回项主要是餐食准备业务交易相关成本，符合信贷协议规定 [96] - 其他非现金费用是信贷协议中定义的非现金冲销，如存货冲销等 [111] 问题12: 4.27亿美元应收票据的变现时间及收益分配 - 目前无法预估变现时间，公司对该票据的回报满意，会继续持有并将部分利息再投资于业务 [98] 问题13: 资本分配策略 - 公司将保持强大的资产负债表，主要投资于业务，也会考虑向股东返还资本等其他机会 [113] 问题14: 是否有购买其他设施以加速增长的计划 - 可能有一些小型收购机会，但需符合合适的类别、位置和能力要求，无法确定具体时间 [119] 问题15: TSA协议是否会在一年内结束，以及能否降低相关运营成本 - 预计TSA协议相关服务会逐步结束，公司有信心降低相关成本，且与Winland业务可能存在互利解决方案 [120]