财务数据和关键指标变化 - 2022年公司销售额增长11.6%，摊薄后每股收益增长近13%，营收达创纪录的142亿美元，净利润超10亿美元，自有品牌信用卡销售额达10亿美元，连续第二年向股东返还超10亿美元资本，摊薄后每股收益为9.71美元 [5][8] - 第四季度可比门店销售额增长8.6%，由6.3%的客单价增长和2.3%的交易数量增长推动；电商业务实现个位数正增长；摊薄后每股收益为2.43美元，较去年第四季度增长25.9%；季度末商品库存为27亿美元，较去年同期每家门店平均库存增长18% [9][22] - 2023年公司预计净销售额在150亿 - 153亿美元之间，可比门店销售额增长3.5% - 5.5%，毛利率扩张20 - 40个基点，运营利润率在10.1% - 10.3%之间，摊薄后每股收益在10.30 - 10.60美元之间，资本支出在7亿 - 7.75亿美元之间，预计回购5.75亿 - 6.75亿美元股票 [23][24][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度，C.U.E.产品连续第七个季度跑赢整体可比销售业绩，连续第四个季度增速约为整体可比销售增长的3倍，主要由干狗粮以及家禽、马和野鸟饲料推动 [10] - Neighbor's Club会员超过2800万，占全年销售额近75%，第四季度高价值客户数量创历史新高，最佳客户购物更频繁且每笔交易花费更多；Petsense重新品牌化为Petsense by Tractor Supply并扩展Neighbor's Club计划后，客户反响积极，Neighbor's Club会员已占Petsense销售额近50% [11] - 第四季度推出Tractor Supply Visa信用卡，过去一年自有品牌信用卡销售额超10亿美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所在的总潜在市场规模为1800亿美元，受益于农村复兴、居家生活、自力更生和宠物饲养等趋势，公司在市场中持续获得份额 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行Life Out Here战略，过去三年在门店、配送中心、技术和其他战略举措上投资近17亿美元，提升了运营能力，包括重新推出Neighbor's Club计划、组建现场活动支持团队、扩展移动业务等 [7] - 公司是大型分散市场的领导者，以需求为基础，针对户外生活方式，客户多为房主、土地所有者、宠物主人和动物主人，通过提供优质服务和产品与客户建立紧密关系 [17] - 公司计划在2023年开设约70家新的Tractor Supply门店和10 - 15家Petsense门店，继续推进Fusion改造和花园中心转型项目，以实现持续增长 [28][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年将在充满挑战和变化的宏观环境中运营，经济在短期内将保持韧性，实际增长持平至略有正增长，消费者支出将保持谨慎但有韧性，通胀已见顶但仍将持续，劳动力市场的有序放松将是经济在下半年和2024年恢复可持续增长的关键因素 [15][16] - 公司对2023年的前景充满信心，认为其业务模式具有韧性，能够在各种经济环境中实现持续稳定增长，预计将继续获得市场份额，实现销售和盈利的增长 [16][23] 其他重要信息 - 公司承诺到2025年将运营排放减少20%，到2030年减少50%，到2040年实现所有运营的净零排放；2022年4月宣布了一项为期三年的节水目标，到2025年节约2500万加仑水 [13][14] - 公司约30%的门店采用了Project Fusion布局，花园中心建设已在300多个地点开展，现场活动支持团队对库存表现和销售驱动举措的执行做出了重要贡献 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年交易增长预期的驱动因素 - 公司预计2023年可比销售增长在3.5% - 5.5%之间，是积极的交易增长和客单价增长的结合，通胀在上半年较强，下半年将缓和；市场与GDP增长基本一致，公司将继续通过竞争优势和Life Out Here战略投资获得市场份额，Fusion和花园中心将为可比销售增长做出重要贡献 [40][41][42] 问题2: 销售增长与EBIT增长的关系以及不同类别销售组合在宏观环境变弱时的表现 - 公司处于投资周期，但仍能实现销售和盈利的两位数增长，预计2023年将继续保持；公司认为约15%的业务为 discretionary，部分类别销售可能为负，但季节性相关类别在合适时间会有正增长 [45][46][47] 问题3: 2023年运营利润率达到指导上限的机会以及Project Fusion改造和侧停车场的数量 - 2022年和2023年是投资高峰期，随着Life Out Here战略进入后期（2024 - 2026年），运营利润率有机会逐步提高；2023年运营利润率在10.1% - 10.3%之间，主要取决于销售范围；2023年将开设约70 - 80家新门店，整合81家Orscheln门店（相当于Fusion改造），并进行约150次Fusion改造 [49][50][51] 问题4: Q4天气对销售的影响以及供应商价格上涨缓和时公司的价格调整策略 - Q4天气带来的销售增长是增量需求，并非提前拉动Q1需求；公司会合理管理产品成本和运输成本，随着价格缓和，运输成本降低将是2023年毛利率扩张的关键因素 [53][54][58] 问题5: C.U.E.业务增长的原因以及是否带动其他业务销售 - C.U.E.业务的平均销售价格与市场一致，但市场份额在美元和磅数基础上分别是市场的2倍和3倍，增长主要来自交易、单位和份额增长；C.U.E.业务带动了门店的客流量和交易，平均客单价保持稳定，新客户从C.U.E.业务扩展到其他类别 [60][61][62] 问题6: 日历变化对季度可比销售的影响以及毛利率展望中对推动流量增长的再投资情况 - 预计四个季度的可比销售表现符合整体指导范围，不会有显著差异；公司会优先考虑市场份额和竞争定价，随着运输成本下降，会适度投资毛利率，预计2023年毛利率增长20 - 40个基点 [63][64][66] 问题7: 第四季度季节性类别和宠物业务的销售表现 - 第四季度季节性业务表现符合预期，圣诞节前一周的冬季风暴带动了客流量，假日相关商品销售良好；宠物业务各品类均实现两位数增长，食品品类增长领先 [71][72] 问题8: 会员群体的留存和重复购买行为，以及过去三年和2019年之前获取的会员之间的行为差异 - 过去三年的新客户大多成为活跃购物者和Neighbor's Club会员，其购买频率、客单价、购物类别和年度总消费与长期核心客户相当，这增强了公司对2023年的信心 [75][76][77] 问题9: 鸡肉品类是否成为新兴趋势以及对2023年业务的影响 - 公司对2023年家禽业务非常乐观，认为这可能是创纪录的一年，门店将举办小鸡日活动，家禽业务将与宠物和活体商品业务共同推动销售，公司有望继续在该类别获得市场份额 [80][81] 问题10: 2022年资本支出高于预期的原因以及2023年后资本支出的路径 - 2022年资本支出增长是由于建设成本通胀以及团队为Fusion改造做好准备，确保管道就绪；2023年将建设新的配送中心；预计2023年后资本支出将下降，回归到每年6 - 6.5亿美元，这是公司为实现Life Out Here战略的有计划投资 [83][84][85]