财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长8%，年初至今增长16%，主要因鸡肉和预制食品平均销售价格上涨，牛肉和猪肉价格下降 [16] - 第三季度实现近10亿美元的稳健营业收入，年初至今同比增长15%，第三季度每股收益为1.94美元，年初至今为7.10美元，总销量季度和年初至今均下降 [17] - 2022财年至今产生19亿美元的运营现金流，净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为1.2倍 [46][47] - 年初至今已向股东返还4.91亿美元股息，回购6.93亿美元股票，其中第三季度回购1.7亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 鸡肉业务 - 第三季度销售额44亿美元，增长26%，年初至今增长25%，调整后营业利润2.69亿美元，利润率6.2% [44][45] - 年初至今销量增长，季度下降，预计全年实现1% - 2%的销量增长 [18] 预制食品业务 - 第三季度销售额约24亿美元，增长5%，年初至今增长9%，营业利润率为7.6%，即1.86亿美元，年初至今营业利润率为8.9%，即6.35亿美元 [41][42] - 年初至今销量下降5.5%，零售销量下降，但保持市场领先地位，餐饮服务渠道持续复苏 [19] 牛肉业务 - 第三季度销售额约50亿美元，与去年同期持平，年初至今增长15%，达到近150亿美元，营业利润5.06亿美元，下降55%，营业利润率为10.2% [37][38] - 年初至今销量下降，但第三季度增长1.3% [20] 猪肉业务 - 第三季度销售额约16亿美元，下降6%，年初至今增长4%，达到48亿美元，营业利润2500万美元，年初至今为2.48亿美元，营业利润率降至1.5% [39][40] - 年初至今销量下降2.1%，预计第四季度生猪库存紧张和出口需求下降将继续影响销量 [20] 国际/其他业务 - 年初至今销量增长11.7%，第三季度增长21.9%，业务有机和无机增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售渠道在第三季度推动营收增长1.73亿美元，餐饮服务渠道增长1.65亿美元，国际市场销售额比去年同期增加3.39亿美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三大优先事项：赢得团队成员、赢得客户和消费者、赢得执行，持续投资团队成员以降低人员流动率和提高员工配备水平，改善客户服务水平，加强执行以实现大幅节约和改善业务成果 [11] - 公司将继续投资新工厂和扩大现有产能，8家工厂正在建设中，2家预计本财年投入运营，6家在2023财年末投入运营 [22] - 公司致力于从ESG角度发展业务，关注三个核心支柱：重塑人员和社区影响、推动从农场到餐桌的产品责任、实现净零排放 [25] - 公司实施生产力计划，预计到2024财年末实现超过10亿美元的经常性生产力节约，加速供应链数字化和自动化 [27] - 公司举办了首届泰森演示日，选择6家公司进行合作，以寻找对生产力和可持续发展目标有最大影响的创新想法 [28] - 公司将加强作为全球蛋白质领导者的地位，重点关注鸡肉业务，优化工厂网络，增加全熟产能，实现增值生产转换，提高工厂灵活性和优化产品组合 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在复杂和动态的经营环境中运营，成本持续增加，但消费者对蛋白质的需求相对稳定，多样化的产品组合使公司能够满足不同客户和消费者的需求 [14] - 公司对鸡肉业务的转型进展感到满意，预计第四季度收获率将继续提高，明年产能将增加，有助于实现5% - 7%的利润率目标 [56] - 预制食品业务面临供应、定价和餐饮服务复苏等挑战，但预计随着供应改善、商业投资和餐饮服务持续复苏，未来季度销量将增长 [70] - 牛肉业务需求强劲，但受干旱影响，牛只供应紧张，预计利润率将向5% - 7%的长期平均水平回归 [37][38] - 猪肉业务受高零售价格和强势美元影响，全球需求受到冲击，预计全年营业利润率在3% - 5%之间 [39][51] 其他重要信息 - 公司与沙特阿拉伯的坦米亚食品公司签署了合资协议，以更好地服务全球客户并拓展中东市场 [22] - 公司继续投资吸引和留住团队成员，包括提供育儿、公民支持、交通、免费技术和大学教育、现场健康诊所、产假和陪产假等福利，这些投资降低了工厂的人员流动率和缺勤率 [23][24] - 公司发布了2021年可持续发展报告，强调了成为全球最可持续和透明的蛋白质公司的雄心和承诺，包括在动物福利、可持续包装、减少浪费、水资源管理和减少排放等方面的努力 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待鸡肉业务在第四季度及明年的表现，以及定价方面的竞争优势 - 鸡肉业务转型持续进行，需求强劲，新资产明年初投入使用将有帮助，第四季度收获率将继续提高并持续增长 [56] - 公司按计划推进，通过改变定价方式增加灵活性，随着第四季度产量增加，将有助于建立更可持续的模式 [58] 问题2: 全年销量持平的指引是否主要因为第四季度预制食品业务因去年同期剥离业务而有更轻松的比较基数 - 有多个因素影响，剥离业务是其中之一 [59][62] 问题3: 预制食品的弹性如何，哪些类别受影响，趋势是否会持续，以及自有品牌的动态 - 市场出现从餐饮服务向零售、从快餐连锁店向堂食的转变，弹性低于历史水平 [65] - 预制食品业务整体表现良好，销量下降主要受供应、定价和餐饮服务复苏影响，预计未来季度销量将因供应改善、商业投资和餐饮服务持续复苏而增长 [66][70] - 自有品牌表现未加速，部分产品组合面临份额压力，主要是由于商品供应滞后，未来将关注供应和销量以恢复供应水平和商品销售表现 [72] 问题4: 牛肉业务周期何时转变，以及全年利润率的方向 - 难以准确判断周期转变时间，干旱仍影响牛只供应，但牛肉需求强劲，质量高 [75][76] - 全年利润率预计在11% - 13%，第四季度后期将降至6% - 8%，2023年将达到5% - 7% [78] 问题5: 预制食品业务利润率处于8% - 10%区间低端的关键因素，以及餐饮服务部分的表现 - 利润率将处于区间低端，第四季度预计在7%多或8%左右 [84] - 行业预计2022年放缓，2025年反弹，公司部分业务受宏观经济和渠道转移影响，将专注于恢复销量、创新和与客户合作以引领复苏 [85][86] 问题6: 如何看待资产负债表的舒适度，以及未来股份回购的优先级 - 公司对资产负债表的实力感到满意，杠杆水平自2011年以来处于较好状态，资本分配采取平衡的方法，包括加强资产负债表、投资业务和向股东返还现金 [88] - 今年股份回购金额增加，部分是为了弥补去年的稀释，将继续观察情况 [89][90] 问题7: 鸡肉业务新的动态定价下，影响利润率的因素有哪些，以及利润率对行业周期性的抵御能力 - 公司对鸡肉业务进展满意，在各渠道获得份额，供应链改善，全熟产能增加，将继续优化产品组合，但谷物价格仍有波动 [92][94] - 通过改变定价方式增加了灵活性，随着第四季度产量增加，将有助于建立更可持续的模式，同时增加产量将带来杠杆效应 [95][97] 问题8: 如何描述牛肉业务明年的利润率，是中期还是低谷期 - 2022财年利润率在11% - 13%，未来将过渡到5% - 7%，属于中期水平，公司通过与优质牛饲养商合作、发展增值业务等方式，预计未来12 - 18个月将逐步实现这一目标 [99][100] 问题9: 考虑到今年的清算水平，明年牛肉业务利润率是否可能低于5% - 7%的中期目标 - 目前仍有大量牛只清算，重建牛群需要2 - 3年周期，难以准确判断清算结束和牛只留存开始的时间，但对5% - 7%的利润率目标仍有信心 [103] 问题10: 预制食品业务利润率如何恢复到两位数 - 公司在有吸引力的类别中拥有领先地位，通过增加产能、投资创新、加强收入管理和成本转型等措施，有望实现可持续的两位数利润率 [106][107] - 随着餐饮服务销量恢复和商品销售改善，有望获得销量增长和固定成本杠杆效应 [108] 问题11: 鸡肉业务第四季度利润率指引处于低端是反映前景较弱，还是符合预期，以及与同行顶级水平的比较 - 第四季度符合预期，公司在2022财年对业务组合进行了调整，行业受大鸡胸肉市场影响较大，而公司向增值业务转型 [111] - 与竞争对手相比，公司正在取得进展，第四季度产量从3700万头增加到4000万头将使公司处于更有利的地位 [112] 问题12: 美国农业部预测明年鸡肉产量增长不足1%，是否符合市场需求 - 鸡肉在餐饮服务和零售渠道的需求持续强劲，客户订单超过供应能力，预计明年公司产量将超过这一增长水平，市场需求有望强劲 [113][114] 问题13: 预计2023年鸡肉和牛肉的产量如何 - 预计2023年鸡肉需求将强于美国农业部预测的1%增长，牛肉由于牛只清算，收获量将减少，市场供应将趋紧，价格将上涨 [117] 问题14: 预制食品业务供应链有哪些改善选项，对2023 - 2024年有何影响 - 年初受新冠疫情影响供应链落后，部分关键类别产能不足，明年将有更多产能投入使用 [119] - 需求虽受定价影响，但弹性低于预期，预计销量将增长，公司通过生产力计划、自动化和技术投资等措施改善供应链，目前已取得一定成果，未来将继续改进 [120][121]