财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入增长18.5%至6230万美元，摊薄后每股收益增长23.7%至0.93美元 [15] - 收入同比增长14.3%，主要受平均单店销售额增长7.9%和门店周数增长6.1%推动 [15] - 第三季度可比餐厅销售额增长8.2%，受平均客单价增长7.7%驱动，客流量整体增长0.5个百分点，餐厅内客流量增长3.3% [16] - 第三季度餐厅平均每周销售额超过12.9万美元，外带销售额约为1.63万美元，占总周销售额的12.6%，外带销售额在第三季度后半段略有增长 [17] - 按月份来看，7月、8月和9月可比销售额分别增长3.9%、9.9%和10.4%，第四季度前四周，周平均销售额为13万美元，可比销售额较2021年同期增长8.3% [18] - 第三季度餐厅利润增长12.5%至1.52亿美元，占总销售额的15.4%，较去年下降26个基点 [19] - 第三季度食品和饮料成本占总销售额的34.7%，较2021年上升9个基点，主要由于本季度商品通胀率为8.8%，但菜单定价带来的好处部分抵消了这一影响 [21] - 第三季度劳动力成本占总销售额的比例较2021年第三季度增加24个基点至33.5%，单店每周劳动力成本增长8.6% [23] - 其他运营成本占销售额的14.8%，与2021年第三季度持平，销售杠杆带来的同比好处被公用事业、信用卡费用和维修维护费用等领域的持续高成本所抵消 [25] - 第三季度一般及行政费用（G&A）同比增长3.8%，占收入的4.3% [26] - 第三季度有效税率为15.2%，预计2022年全年税率约为14%，假设税法不变，预计2023年所得税税率约为15% [27] - 截至第三季度末，公司现金为1.85亿美元，较第二季度末增加500万美元，经营活动现金流为9600万美元，被6500万美元的资本支出和3100万美元的股息支付所抵消 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州公路屋（Texas Roadhouse）和布巴33（Bubba's 33）在第三季度完成了菜单价格的半年期审查，并实施了2.9%的价格上涨 [9] - 2022年计划开设23家德州公路屋和布巴33门店，截至目前已开设14家，国际特许经营合作伙伴已开设6家德州公路屋餐厅，预计年底前还将开设1 - 2家 [10] - 2023年发展计划强劲，目标是开设约30家德州公路屋和布巴33门店以及3家杰格斯（Jaggers）门店，同时预计特许经营合作伙伴将在2023年开设12家国际和国内门店，包括3家杰格斯 [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为德州公路屋概念有潜力从目前的600多家发展到多达900家国内餐厅，主要基于新餐厅的良好表现，尤其是在较小城镇的门店 [10] - 公司将继续投资餐厅、关注员工发展，并提供支持卓越运营所需的基础设施，以持续为股东创造价值 [12] - 公司将继续进行两次菜单定价审查，分别在3月和下半年进行，目标是在考虑价值主张的前提下应对市场变化，而非单纯为了抵消通胀而提高利润率 [39] - 公司在定价时会考虑与竞争对手的差距，确保自身在市场中的价值定位 [153] - 公司认为自身在牛排品类中具有优势，通过提供高品质的食物、一致的服务和良好的体验，能够在市场竞争中获胜 [130] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩表现出色，得益于强劲的销售增长和餐厅利润的增加，尽管业务仍面临成本压力，但公司对未来发展充满信心 [7][8] - 预计2023年商品通胀率为5% - 6%，第一季度将受较高通胀影响，随后逐渐缓和，主要通胀驱动因素为牛肉成本上升 [22] - 预计2023年工资和其他通胀率为5% - 6%，其中约2%来自州政府规定的最低工资增长 [24] - 公司认为消费者需求依然强劲，各时段和各工作日的客流量均有增长，外带业务也保持稳定 [50] - 公司对第四季度和节日季的销售表现充满信心，预计将有较高的礼品卡销售和兑换量 [52] 其他重要信息 - 公司在第三季度对历史礼品卡破损假设进行了调整，带来了660万美元的其他销售调整，2021年第三季度也有类似的480万美元调整 [19][20] - 公司在第三季度对工人补偿和团体健康保险的季度准备金进行了260万美元的调整 [23] - 公司在第三季度对一般责任保险的季度准备金进行了调整，今年带来了440万美元的收益，去年为320万美元 [25] - 公司在2023年第二季度将举办管理合伙人会议，这是公司成立30周年的庆祝活动，预计成本将高于2022年 [59] - 公司在2023年资本支出预计约为2.65亿美元，其中约1.5亿美元用于开设新店，约3000万美元用于搬迁，约8000万美元用于现有餐厅的正常维护 [87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年食品篮子锁定比例及商品展望的假设 - 公司目前不披露锁定数据，预计2月更新，多数通胀由牛肉驱动，2023年牛肉供应或因干旱等因素受限 [33][34][35] 问题2: 2023年定价策略及对成本利润率趋势的影响 - 2022年第四季度定价约为6.3%，2023年第一季度约为5.9%，之后若无额外定价将下降，公司将进行两次定价审查，重点考虑价值主张 [37][38][39] 问题3: 基于全年通胀展望，对利润率潜力的看法及达到17%以上餐厅利润率的假设 - 基于商品和劳动力指导以及菜单定价情况，2023年较难达到17% - 18%的利润率，但餐厅利润美元增长和单店周数增长有望表现良好 [42][43][44] 问题4: 建筑成本情况及通胀情况 - 整体情况稳定，仍有一些延迟，材料成本保持稳定，劳动力仍是较大挑战，但公司能够按计划完成项目 [45] 问题5: 消费者需求情况及对明年需求曲线的看法 - 消费者需求强劲，各时段和工作日客流量均有增长，外带业务稳定，预计第四季度和节日季销售表现良好，对明年继续推动销售有信心 [48][50][52] 问题6: 商品通胀压力未在2022年体现及时间变化的原因 - 牛肉成本在第三、四季度有所下降，整体商品通胀节奏较为一致，其他商品价格在第二、三季度开始上涨，因此第一季度通胀较高，随后逐渐缓和 [55][56] 问题7: 第四季度和2023年G&A情况 - 预计第四季度和2023年G&A占销售额的比例保持稳定，2023年第二季度管理合伙人会议成本将高于2022年 [59] 问题8: 牛肉通胀预期及采购方式的细节 - 第三、四季度牛肉有一定程度的通缩，但整体商品篮子中其他非牛肉项目价格仍在上涨，预计第一季度不会出现类似的价格下降情况 [62][63] 问题9: 劳动力通胀指导的信心及是否有抵消因素 - 5% - 6%的劳动力通胀中，2%来自州政府规定的最低工资增长，部分来自高CPI州的工资增长和福利改善，公司认为即使经济衰退，也能凭借价值主张和需求保持销售和员工配置 [64][65][67] 问题10: 劳动力可用性、周转率及工时增长率情况 - 劳动力可用性改善，周转率下降，工时增长率目前高于客流量增长率，预计2023年逐渐恢复正常 [70][72][74] 问题11: 第三季度G&A的调整及第四季度预期 - 第三季度G&A因管理合伙人会议获得250万美元的信贷调整，第四季度需考虑此因素进行预期 [78] 问题12: 单位层面回报情况及与目标的差距 - 公司目标是两个品牌的内部收益率（IRR）达到中两位数，德州公路屋18个月后的回报率超过15%，布巴33的回报率也不错，但公司希望其盈利能力进一步提高 [80][82][83] 问题13: 2023年资本支出分配及优化回报的机会 - 2023年资本支出约2.65亿美元，其中约1.5亿美元用于新店开设，约3000万美元用于搬迁，约8000万美元用于现有餐厅的正常维护，公司会根据项目需求进行预算，确保资产维护和销售增长 [86][87][146] 问题14: 客流量与2019年相比的情况及季度间的改善情况 - 2022年第二季度和第三季度，全店销售额较2019年分别增长约30%和32%，客流量分别增长约10%和11% [88] 问题15: 管理合伙人会议对门店运营效率的启示 - 公司需要及时为门店提供设备和产品，加强与大供应商的合作，以支持门店运营 [89][90] 问题16: 第四季度通胀情况及下降原因 - 第四季度通胀可能在4% - 5%的范围内，部分原因是牛肉和其他蛋白质价格的下降，以及商品篮子中其他项目价格的普遍软化 [94] 问题17: 收购加盟商门店的情况及价格 - 收购加盟商门店有预定公式，但通常通过协商确定价格，考虑门店的EBITDA、销售、建筑资产和管理团队等因素，收购对公司有增益，预计未来几年仍有机会进行此类收购 [96][97][98] 问题18: 第三季度可比销售趋势及是否存在宏观放缓的掩盖 - 10月可比销售额略有下降可能是季节性因素，公司对节日季销售表现有信心，若销售放缓，公司可能会加大早午餐和“狂野西部星期三”等促销活动的力度 [101][102][103] 问题19: 若销售放缓的应对措施 - 公司可能会加大早午餐和“狂野西部星期三”等促销活动的力度，同时会分析原因，坚持既定策略 [104][106] 问题20: 第三季度定价情况及2023年4月是否会提价 - 第三季度定价约为7.2%，第四季度约为6.3%，公司将在2月和3月根据市场环境和与运营商的讨论决定4月是否提价 [107][108][109] 问题21: 休闲餐饮同行在折扣或促销方面是否会保持理性 - 公司不了解同行情况，自身避免折扣促销，专注于价值主张 [113] 问题22: 若美国进入衰退，公司业务表现的预期 - 公司在2008 - 2009年衰退期间表现较好，能够保持一定的客流量并较早恢复，未来若进入衰退，公司将继续提供优质体验，控制可控因素 [114][115][116] 问题23: 可比销售加速增长的驱动因素及是否受益于行业改善和份额增长 - 可能受益于外带业务的强劲表现和新客户的留存，也可能存在部分消费者从高价餐厅转向公司的情况 [121][122] 问题24: 德州公路屋潜在门店数量增加的原因及增长机会 - 由于在较小社区的成功，公司认为德州公路屋有潜力从目前的600多家发展到多达900家国内餐厅 [123][124][125] 问题25: 牛排品类需求情况及公司对该品类的看法 - 公司认为自身在牛排品类中具有优势，通过提供高品质的食物、一致的服务和良好的体验，能够在市场竞争中获胜 [129][130] 问题26: 增加客流量的最大机会 - 公司认为各门店仍有增加客流量的能力，可通过技术手段、增加座位、调整营业时间等方式实现，特别是在周一至周三、早午餐时段和周六午餐时段有较大增长空间 [131][132][135] 问题27: 保护价值主张的投资领域 - 公司注重营造员工愿意穿着公司制服和佩戴标志的环境，通过秋季巡回访问与合作伙伴沟通，了解他们的需求并提供支持，以维护公司文化和价值观 [140][141][142] 问题28: 在当前环境下资本支出的灵活性和效率 - 公司通过广泛的预算流程确保项目需求得到满足，重点是维护资产以推动销售增长，即使在通胀环境下也不会放缓资本支出，若有成本机会将积极把握 [146][147][148] 问题29: 菜单定价与同行的比较 - 公司在定价时会考虑与竞争对手的差距，确保自身在市场中的价值定位，但不确定同行的具体定价情况，对自身定价位置感到满意 [152][153][156] 问题30: 收购八家加盟商门店对公司平均水平的影响 - 收购的门店销售表现与公司平均水平相当，加入公司后可能会因规模效应在成本方面有所节省 [158] 问题31: 三个品牌（德州公路屋、布巴33和杰格斯）的差异及消费模式 - 三个品牌各有特色，德州公路屋是晚餐概念，布巴33是午餐和晚餐概念，提供汉堡和披萨，杰格斯是快餐QSR概念，目前三个品牌都有良好的销售和利润表现，客流量也在增长 [161][162][165] 问题32: 定价对话的语气变化及价值主张在通缩环境下的应对 - 此次定价调整幅度较小，表明运营商对当前市场情况感到满意，对推动销售有信心；公司认为食品外出消费受家庭食品价值影响较小，因为牛排餐厅能提供独特的体验 [169][170][171] 问题33: 第四季度销售的异常因素及其他运营费用（OpEx）通胀情况 - 第四季度无明显日历变化影响销售，圣诞节和万圣节的日期变化可能有轻微积极影响，同时去年的奥密克戎影响可能对本季度销售有积极作用；其他运营费用中的部分项目如公用事业波动较大，信用卡费用、维修维护费用仍有通胀，未来是否会缓和尚不确定 [176][177][179]