财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司稀释每股收益为0.76美元，同比增长24.1%，主要受强劲的收入和餐厅层面利润增长以及较低的所得税税率推动 [17] - 2021年第四季度，公司收入增长1.703亿美元，可比餐厅销售额增长21.2%，其中客流量增长8.1%，平均客单价增长13.1% [17] - 2021年第四季度，餐厅利润率为15.8%，较2019年第四季度下降124个基点；每家餐厅每周的餐厅利润美元数增长11.9%，达到超过1.93万美元 [20] - 2021年第四季度，食品和饮料成本占总销售额的35%，较2019年高出262个基点，主要受17.6%的商品通胀影响 [21] - 2021年第四季度，劳动力成本占总销售额的比例改善42个基点至32.6%，但每家餐厅每周的劳动力成本美元数增长19.2% [24] - 2021年第四季度，其他运营成本占销售额的14.7%，较2019年第四季度下降84个基点 [26] - 2021年第四季度，公司G&A费用占收入的4.8%，较2019年增加450万美元；有效税率为13.5% [27] - 2022年，公司预计所得税税率约为15%，假设联邦税法无变化 [28] - 2021年第四季度末，公司现金为3.36亿美元，较第三季度末减少1.01亿美元；经营活动现金流为1.2亿美元，被6200万美元的资本支出、2800万美元的股息支付、3700万美元的股票回购和9000万美元的债务偿还所抵消 [28] - 2022年，公司预计资本支出约为2.3亿美元，较去年增加3000万美元，主要因计划搬迁6家德州公路餐厅 [28] - 公司董事会已批准将季度股息支付提高15%，从2021年的每股0.40美元提高到每股0.46美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，德州公路餐厅、Bubba's 33和Jaggers共新开11家餐厅，其中包括9家德州公路餐厅、1家Bubba's 33和1家Jaggers [11] - 2022年前七周，2021年第四季度开业的10家德州公路餐厅和Bubba's 33餐厅平均每周销售额超过14.2万美元 [11] - 2022年，公司目标开设25家自有餐厅，包括多达4家Bubba's 33餐厅；预计特许经营合作伙伴将开设多达5家德州公路餐厅 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全年，公司同店销售额较2019年增长18.3%；2022年前七周，同店销售额较2021年同期增长20.6% [8] - 2021年第四季度，餐厅平均每周外卖销售额约为1.75万美元，占总销售额的14.4%；平均每周销售额接近12.2万美元，而2019年第四季度为10.1万美元 [18] - 2021年10月、11月和12月，可比销售额分别增长23.6%、24.7%和16.6%；预计12月和第四季度的销售额增长分别受到7.1%和2.8%的负面影响，原因是圣诞节从2019年的周三移至2021年的周六 [19] - 2022年前七周，平均每周销售额超过12.7万美元，每家门店外卖销售额略高于2万美元，占总销售额的15.9% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续应对商品通胀、人员配备挑战和供应短缺等问题，专注于可控因素，为餐厅和品牌的长期利益做出最佳决策 [9] - 公司将坚持德州公路餐厅的基本面，继续在Bubba's 33建立卓越运营和品牌知名度，并完善Jaggers的增长计划 [9] - 公司将继续关注员工，确保招聘、培训和善待员工；继续拥抱技术，提升客户体验，同时强调员工与客户面对面互动的重要性 [9] - 公司计划在4月中旬进行约3%的菜单价格上调，目前未看到2021年5月和11月价格上调带来的负面反应 [10] - 公司认为建设新餐厅和照顾现有餐厅是最佳的资金用途，同时强大的资产负债表和运营现金流使其能够通过股息、股票回购和特许经营收购为股东和员工创造价值 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年感到兴奋，认为有机会实现营收增长，包括新店开业、特许经营收购和现有餐厅的销售增长 [8] - 公司预计2022年商品成本将保持高位，全年通胀率为12% - 14%，但下半年通胀可能会有所缓和 [23] - 公司预计2022年工资和其他劳动力通胀约为7%，第一季度通胀可能高于此水平 [25] - 公司认为餐厅利润率有机会达到17% - 18%，但这取决于客流量、商品通胀和成本控制等因素 [42] 其他重要信息 - 公司在明尼苏达州测试KDS系统，正在学习其带来的效率提升，并计划在7月将一家现有门店转换为该系统 [78] - 公司的平板电脑和Roadhouse pay支付方式越来越受欢迎，提升了客户体验 [79] - 公司正在研究如何提高厨房效率，包括优化生产线设置和处理外卖订单的流程 [80] - 公司将加强推广早午餐优惠和Wild West Wednesday活动 [84] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待同店销售趋势以及近期平均每周销售额与12.7万美元的关系 - 前七周的12.7万美元平均每周销售额存在一定波动，新年和情人节等销售高峰日的高销售额抵消了部分天气因素的负面影响；3月起比较基数将变高，销售比较将更具挑战性 [34][35] 问题: 商品成本通胀指引暗示下半年增长7% - 11%，有哪些因素影响下半年展望以及4月中旬3%价格上调后的定价模型 - 下半年商品通胀的主要问题是牛肉成本锁定较少，难以确定成本走向，公司参考历史趋势和供应指导进行预测；4月3%的价格上调后，各季度定价情况为：第一季度接近6%，第二季度7.2%，第三季度4.2%，第四季度若无额外定价约为4% [37][38] 问题: 目前定价和成本通胀因素下，餐厅利润率全年可能的情况 - 鉴于当前商品通胀水平，今年达到17% - 18%的餐厅利润率有难度；利润率很大程度取决于3月后的客流量、商品通胀情况以及成本控制 [42][43] 问题: 能否根据近期业务情况推断全年保持利润率持平 - 可以构建利润率持平的情景，但这取决于客流量和成本控制情况；公司对全年销售有信心，外卖销售水平保持良好，餐厅利润率有望得到改善 [44][45] 问题: 餐厅业务何时恢复正常 - 预计前两个月后开始缓和，年中可能趋于平稳，下半年基本恢复正常，略有正增长 [47] 问题: 长期餐厅利润率目标17% - 18%是否有变化以及实现的速度 - 目标17% - 18%仍然合理且健康，公司在过去两个季度学会了在高劳动力和商品通胀下管理利润率；随着销售稳定、人员配备改善和供应及通胀情况的变化，有望逐步实现该目标 [52] 问题: 人员配备和运营环境对2021年第四季度销售和利润率的影响以及目前人员配备需求和潜在收益 - 约10% - 15%的班次受到人员配备挑战影响，导致同店销售额损失约2%；目前部分门店已完全配备人员，但仍有部分门店面临挑战，随着人员配备改善，有望提升销售和利润率 [56] 问题: 食品篮子上半年锁定50%与历史情况的比较以及商品成本上升的原因和下半年展望 - 与2020年上半年锁定比例相似，疫情前可能接近60%；下半年商品成本锁定困难，主要是由于行业不确定性、供应商和包装商情况不明以及需求和供应的不确定性，公司将继续观察市场情况 [59][60] 问题: 在AUV高于2019年20%以上且通胀较高的情况下，实现17% - 18%餐厅利润率的途径以及可控因素与宏观环境的关系 - 商品通胀部分不可控，但通常具有周期性，价格有望在某个时间点回落；劳动力方面，工资增长可能会在一定程度上缓和，为利润率提供一定空间；继续推动客流量增长和成本控制，利用技术提升效率和客户体验，这些因素的综合作用有望帮助实现目标利润率 [61][62][63] 问题: Bubba's品牌的长期潜力，包括门店数量和年增长率 - 公司对Bubba's品牌的未来发展充满信心，预计将从过去每年4 - 7家门店的目标提升到7 - 10家，并继续扩大；公司对该品牌的建筑成本、新负责人和财务模式感到满意 [70][71] 问题: G&A费用的预期情况 - 公司希望G&A费用增长低于收入增长，将其占销售额的比例保持在4.5%左右甚至更低；2022年第二季度的NP会议将使该费用略有增加，其他季度的费用节奏和增长情况与以往相似 [73][74] 问题: KDS系统测试的学习成果以及新厨房设备测试的机会 - KDS系统测试让公司学到了很多关于餐厅功能和执行速度的知识，计划在7月将一家现有门店转换为该系统进行进一步测试；平板电脑和Roadhouse pay支付方式的普及提升了客户体验 [78][79] 问题: 去年暂停的营销和产品创新机会今年的情况 - 公司继续研究如何优化生产线设置和提高厨房效率，以更好地处理外卖和堂食订单；正在推广早午餐优惠和Wild West Wednesday活动，但由于目前销售强劲，尚未全力推动 [80][84] 问题: 堂食业务与2019年水平的比较 - 2021年第四季度堂食业务略低于2019年水平，受Omicron疫情影响，外卖业务有所增加；随着人员配备和运营环境的改善，预计今年堂食客流量将进一步提升 [89] 问题: 2022年劳动力小时数的增长预期 - 7%的预期仅为工资和其他通胀，劳动力小时数与客流量相关，公司预计随着客流量增加，劳动力小时数将继续增长 [90] 问题: 目前是否已完全配备人员与2019年相比 - 部分门店已完全配备人员，但仍有部分门店面临挑战；第四季度堂食销售受人员配备和Omicron疫情影响，目前一些运营商表示人员配备情况有所改善，但仍有部分门店需要继续努力 [92] 问题: 资产负债表上净现金仍高于历史水平，是否会加快股票回购步伐 - 公司优先考虑特许经营收购机会，目前正在与一些特许经营合作伙伴进行相关对话；股票回购方面，目前关注稀释问题，可能会在下半年重新评估 [96] 问题: Jaggers品牌的发展情况，包括是否寻求更多区域开发协议、资源投入和长期机会 - 公司去年与两家特许经营合作伙伴签约，目前正在与另外四家进行谈判；对该品牌的结构和合作伙伴感到满意，预计将继续与合作伙伴共同发展该品牌 [98] 问题: 不同年份开业餐厅的利润率情况以及不同地区的差异，以及公司的潜在市场规模和门店数量 - 从利润率角度看，不同年份开业的餐厅没有明显差异，主要受各州最低工资和小费政策影响；公司在全国各地区都有较强的销售增长，对未来在农村等新市场的扩张持乐观态度 [103][104][105] 问题: 2022年门店开业延迟是否会影响整个发展计划，以及牛肉价格锁定情况 - 门店开业延迟主要是由于COVID - 19导致的许可证处理和贷款流程延误，预计随着情况改善，2023年将恢复正常；牛肉价格锁定方面，上半年锁定比例中不包括公式定价的采购，采购团队会根据市场情况灵活决策，更倾向于短期锁定 [109][110][111] 问题: 不同牛排切割部位价格走势的原因以及菜单灵活性 - 不同牛排切割部位价格走势的噪音比以往更多，可能受零售和杂货店销售情况影响；公司认为目前的菜单提供了多种选择，包括不同尺寸的牛排，会继续平衡高价和高性价比菜品的比例 [116][117][118] 问题: 以2700万美元收购7家特许经营餐厅的原因以及是否会加速收购 - 收购的7家餐厅位于优质市场，是长期合作的特许经营伙伴，该价格对于其EBITDA和销售增长来说是合理的；公司与特许经营伙伴保持沟通，未来可能会有更多收购机会，但目前没有短期加速收购的计划 [121][122] 问题: 2022年开发目标减少但资本支出指引不变的原因 - 部分建设项目仍将在2022年启动，希望部分餐厅能在2023年初开业；此外，包括6家德州公路餐厅的搬迁、现有餐厅的改造项目（如围栏转换、扩建等）也导致资本支出增加 [126][127] 问题: 部分运营商表示人员配备有所改善的原因 - 人员配备改善的主要原因是申请人流量增加，公司在第三和第四季度采取的招聘举措取得了成效；同时，员工排除情况减少，使得人员配备更加充足 [128][129] 问题: 餐厅的实际容量以及是否能处理10% - 15%更多的客流量 - 公司认为餐厅仍有增长空间，特别是在非高峰时段；通过技术手段（如在线预订和通知系统）可以帮助客人更好地安排用餐时间，提高餐厅的运营效率 [135] 问题: 下半年通胀预测是否假设关键投入接近当前水平，以及供应链约束缓解对预测的影响 - 公司认为即使下半年通胀缓和，成本仍可能上升；如果供应链约束缓解，将对成本产生积极影响，公司会根据需求、供应和运输成本等因素分别预测各项目成本 [136][138] 问题: 高平均每周销售额的客户基础情况，包括客户使用渠道的变化和推动因素 - 目前收集的数据有限，但感觉有部分客户同时使用堂食和外卖服务，且使用频率增加；也有新客户通过外卖首次尝试公司餐厅；外卖业务具有粘性，主要得益于在线交易的便利性，且在工作日和周末都有需求 [144][145][146] 问题: 前七周平均每周销售额在1月和近期的情况以及第一季度的正常季节性 - 3月和4月通常是平均每周销售额较高的月份，5月和6月也不错，特别是母亲节；前七周中，第一周因市长日销售额较高，随后几周受Omicron疫情和人员配备影响有所下降，第5周开始回升，情人节对销售额有较大提升；天气因素对部分周的销售额产生了负面影响 [152][153] 问题: 其他运营费用（OpEx）线的通胀压力和杠杆情况，以及未来是否能继续保持 - 随着堂食业务占比增加，其他运营费用可能会受益于规模效应；正常情况下，该费用的通胀预期为2%，3%的价格上调将有所帮助；该费用中的奖金部分与盈利能力相关，未来有机会获得一定的杠杆效应 [155] 问题: 目前餐厅平均桌翻率与几年前相比的变化以及改善措施 - 平板电脑和Roadhouse pay支付方式有助于提高桌翻率，KDS系统的效果有待进一步观察；公司希望为客人提供约一小时的用餐体验，同时也在努力优化流程，以满足客人快速用餐的需求 [160][161][162] 问题: 第四季度利润率是否有与COVID相关的一次性成本 - 第四季度没有明显的与COVID相关的一次性成本 [164]