财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司营收下降5.5%，其中平均销售 volume 下降10.8%，门店周增长5.3%；摊薄后每股收益同比下降67.1% [17] - 第一季度可比餐厅销售额下降8.4%，1月、2月和3月分别增长8%、4.2%和下降29.7% [18] - 第一季度每家门店每周餐厅利润美元数下降39.1%，餐厅利润率占总销售额的百分比下降576个基点至12.1% [18] - 第一季度前两个月利润率占销售额的百分比为17.8%，比去年同期上升约65个基点，3月利润率为负0.4% [19] - 3月公司产生约1070万美元与 Roadie 刺激救济金和一线员工额外福利相关的劳动力成本；与 COVID - 19 无关，第一季度公司产生230万美元调整团体健康保险计划准备金的成本 [20] - 第一季度末公司现金为2.31亿美元，较2019年底增加1.23亿美元，主要驱动因素为2200万美元的运营现金流和1.9亿美元的循环信贷额度提取，被4500万美元的资本支出、2500万美元的股息和1300万美元的股票回购所抵消 [20] - 4月公司现金消耗约3000万美元，包括约1400万美元的资本支出；4月底公司手头现金约2亿美元 [25] - 按目前情况估计，在仅提供外带服务的运营模式下，公司未来每周现金消耗约500万美元，此估计假设最低限度的资本支出，并受益于《CARES法案》下的税收递延 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外带业务在短时间内从1月每周约8400美元增长到4月最后一周超过5.6万美元，增长约575% [9] - 4月可比销售额较上年同期下降46.7%，但公司对整体销售水平和销售的连续增长感到鼓舞 [22] - 目前公司餐厅平均每周销售额超过5.5万美元，在食品、劳动力和运营业务的可变成本方面，餐厅平均现金流为正 [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期公司主要业务重点是路边取餐和得来速业务，提供常规菜品、家庭套餐和即烤牛排 [9] - 本周开始，公司在一些解除限制的州逐步重新开放餐厅堂食，今日约25家公司自有餐厅以有限容量重新开放堂食，预计本周末将有超过125家公司自有餐厅以相同的有限容量模式提供堂食服务 [12] - 公司暂停了股息支付和所有股票回购活动；高管团队、领导团队和董事会放弃了今年剩余时间的部分或全部现金薪酬；创始人个人向员工援助基金捐赠500万美元 [23] - 公司暂时搁置新餐厅的开业计划，几乎停止了所有与新门店相关的建设，正在完成9个接近完工地点的建设，其中一些餐厅可能在第二季度开业，其余地点将在条件允许时重新启动建设并确定开业日期 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于 COVID - 19 对整体经济的影响具有前所未有的性质，且所有餐厅堂食重新开放的时间框架尚不清楚，公司目前无法为2020年剩余时间提供财务指导；如果未来几个月条件允许且业务前景更加明朗，公司将在第二季度财报电话会议上为2020年下半年提供更新后的指导 [26] 其他重要信息 - 公司员工采取严格的安全措施，包括预筛查、测量体温、佩戴手套和口罩、保持社交距离、清洁和持续消毒等，以确保员工和客人的安全 [6][7] - 截至目前，除2家国内餐厅外，公司所有餐厅均已开业 [22] - 公司供应链保持完整，供应商响应迅速，餐厅食品供应问题极少 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 门店在新的有限容量模式下达到餐厅利润率盈亏平衡所需的平均单店销售额（AUV）是多少？ - 公司认为很难准确回答，因为业务组合和成本会发生变化，且劳动力成本也不确定；从覆盖业务所有成本（包括一般及行政费用等）的角度来看，若门店每周销售额达到约7万美元，公司接近实现现金流盈亏平衡；目前销售成本和劳动力成本略高，随着堂食重新开放，一些运营成本会重新产生 [31][32] 问题2: 公司在有限容量下开放堂食，需要实现多少增量销售才能使该举措实现利润率中性？在服务客户和保障安全方面做了哪些调整？ - 公司在阿拉斯加的两家有限容量堂食餐厅开业4天的情况显示，外带销售未大幅下降，且客人有堂食需求；目前难以判断具体增量销售情况，不同州和餐厅情况会有所不同；公司采取的安全措施包括员工佩戴手套和口罩、设置双车道帐篷、在停车场安排人员服务、根据不同州的规定调整座位安排、在餐厅内设置隔断等 [36][37][39] 问题3: 能否详细介绍近期销售趋势及推动因素，以及刺激支票和复活节对销售的影响？ - 复活节通常销售较慢，但今年因人们在家，公司食品销量有所增加；刺激支票发放那周销售有小幅度增长；新推出的家庭套餐和即烤牛排很受欢迎，但约三分之二或更多的销售仍来自常规菜单项目；目前在线订单约占销售额的50%；客户认为公司外带服务安全便捷，这也是销售增长的原因之一 [45][46][48] 问题4: 1个百分点的可比销售额变化对公司收益和利润率有何影响？ - 历史上，约0.5个百分点的客流量变化带来约5% - 6%的每股收益增长；若为价格因素带来的可比销售额变化，影响会加倍，但在当前环境下此关系的准确性不确定 [51][52] 问题5: 危机过后，公司如何看待房地产机会？ - 公司创始人目前专注于让接下来的100家门店开业，尚未深入考虑该问题 [53][54] 问题6: 从长期来看，公司的路边取餐外带业务将如何与堂食业务协同发展？外带业务是否会拓宽用餐场景和客户群体？ - 公司并非积极追求外带业务，而是注重高效安全地提供服务，这是外带销售增长的原因之一；公司认为外带业务仍有很大需求，会继续同时开展外带和堂食业务；公司会根据客人需求调整业务，不同餐厅情况可能不同 [56][57][62] 问题7: 门店重新开业时，在召回员工方面是否有问题？是否需要支付更高工资？在堂食容量受限期间，是否有机会获得租金减免？ - 目前召回员工没有问题，对于未及时返回的员工，有其他求职者愿意加入；公司与员工保持良好关系，员工渴望回来工作；有房东主动提出租金减免，公司也主动联系了一些房东探讨延期支付租金的可能性，但目前相关举措较少 [64][65][67] 问题8: 3月 - 0.4%的利润率是在门店层面还是 EBITDA 层面？近期蛋白质价格大幅上涨，公司如何应对？ - 3月 - 0.4%是餐厅利润率占销售额的百分比；公司有很多长期合同，价格有时高于有时低于现货市场价格，目前低于现货市场价格；公司供应商在供应方面合作良好，且公司付款迅速有助于维持合作关系 [70][72][73] 问题9: 从长期来看，公司的运营模式可能会如何变化？第三方配送等业务是否会更突出？何时会重新开始门店扩张？ - 公司正在重新思考如何更好地执行外带和路边取餐服务，认为外带模式将持续存在，但目前不考虑第三方配送；公司重新开始门店扩张需要看到公司产生正现金流，确保业务正常运营、员工和供应商得到支付以及保持稳健的资产负债表；同时也需要疫情情况更加明朗，餐厅堂食重新开放后保持稳定 [75][76][78] 问题10: 4月和3月，Bubba's 品牌的可比销售额和利润率趋势与 Texas Roadhouse 品牌是否有差异？在容量受限的环境下，如何平衡向客户推广堂食和保留外带业务？ - Texas Roadhouse 品牌由于经营时间长、客户忠诚度高，能够更快地适应业务转型；Bubba's 品牌较新，部分较新的门店面临更多挑战，但团队正在努力寻找机会；关于平衡堂食和外带业务，公司有一些人员将在未来几周尝试不同方法以扩大销售 [81][82][86] 问题11: 公司未来如何看待午餐业务？是否会回到仅提供晚餐的模式？是否会加强外带业务？ - 公司将主要保持仅提供晚餐的模式，因为目前提供午餐的门店业务不太理想，缺乏办公楼和购物中心等场所的客源；公司会在正常营业时间基础上，加强外带业务 [88][89] 问题12: 4月最后一周销售未加速反而略有减速，原因是什么？是否会考虑为 Bubba's 品牌开展第三方配送业务以拓展业务？ - 销售略有减速的那周是刺激支票发放后的那周；目前公司专注于让 Bubba's 品牌门店重新开业，暂不考虑第三方配送业务，但未来情况不确定 [91][92][93] 问题13: 公司在提高门店利润率方面有哪些机会？4月门店利润率与3月相比是否有改善？每周500万美元的现金消耗中，一般及行政费用（G&A）成本是多少？ - 公司通过关闭一些不必要的服务（如餐厅内电视服务、亚麻布服务）、与供应商合作降低成本等方式来提高利润率；劳动力成本是重要部分，公司愿意在这方面进行投资；外带业务增加了供应成本，随着堂食重新开放和销售额增加，这一影响将得到一定程度的抵消；信用卡费用上升，公用事业成本略有下降；每周 G&A 成本约300万美元，主要包括工资和一些其他成本，其中包含非现金成本限制性股票单位（RSU） [95][96][98] 问题14: 家庭套餐和即烤牛排的利润率贡献与常规菜单相比如何？是否会继续保留在菜单上？Bubba's 品牌在社交距离方面是否比 Texas Roadhouse 面临更大问题？公司是否提供成人饮料外带服务？ - 家庭套餐和即烤牛排为照顾消费者在疫情期间提供了较低价格，未来价格将逐步回归更具盈利性的水平；Bubba's 品牌餐厅在堂食方面与 Texas Roadhouse 类似，大多为卡座可设置隔断，酒吧部分虽会减少吧台凳数量，但酒吧有车库门，夏季可打开增加通风；在允许的州，公司在 Texas Roadhouse 和 Bubba's 品牌餐厅都提供成人饮料外带服务 [103][104][107] 问题15: 公司内部对于餐厅重新开业的节奏有多少可见性？是否有具体的时间表？设置隔断是为了绕过容量限制还是额外的安全措施？ - 餐厅重新开业取决于各州的规定，公司会在州规定基础上推迟几天到一周开业以确保安全；预计到5月最后一周，包括加盟店和公司自有店在内，将有略超过200家餐厅重新开业；设置隔断是额外的安全措施，公司不会违反容量限制规定 [109][110][114] 问题16: 3月利润率是否包含1070万美元的劳动力成本？4月是否有类似金额？今年的资本支出预计是多少？ - 3月利润率包含1070万美元的劳动力成本以及230万美元的团体健康保险准备金调整；4月公司向餐厅员工发放了约300 - 350万美元的“四月关爱金”；目前公司未给出全年资本支出预测，预计未来几个月每周500万美元的现金消耗中，资本支出部分约为150万美元，主要用于完成在建门店的建设、维护暂停建设的门店以及正常的资本支出和维护项目 [116][117][120]