财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.56亿美元，净亏损为2000万美元，EBITDA为1000万美元 [8] - 第三季度每股净亏损为1.87美元，董事会宣布季度分红为每股1.77美元 [8][9][16] - 与2021年第三季度相比，EBITDA下降主要由于计划内停产检修导致产量下降以及运营费用增加 [16] - 第三季度直接运营费用为1.09亿美元，其中包含3100万美元与停产检修相关 排除库存和停产检修影响后，直接运营费用增加约1400万美元，主要由于维修维护费用和劳动力成本上升 [17] - 第三季度资本支出为2600万美元，主要为维护性资本 预计2022年全年资本支出在4400万至4700万美元之间，其中4300万至4500万美元为维护性资本 [18] - 季度末总流动性为1.54亿美元，包括1.19亿美元现金以及3500万美元的ABL信贷额度可用资金 现金余额中有约5200万美元为客户为未来产品交付支付的预付款 [19] - 在评估可用于分红的现金时，公司产生了1000万美元EBITDA，利息成本、维护性资本支出和其他储备的净现金需求为3500万美元 同时释放了之前为计划停产检修预留的2800万美元储备金以及为预期营运资金需求预留的1500万美元储备金，最终有1900万美元现金可用于分红 [19] - 展望2022年第四季度，预计直接运营费用（排除库存影响）在6000万至7000万美元之间，总资本支出在500万至1000万美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度综合氨工厂利用率为52%，导致氨总产量为11.4万毛吨，其中3.6万净吨可供销售，UAN产量为18.4万吨 [12] - 第三季度销售了约27.5万吨UAN，平均价格为每吨433美元，销售了约2.7万吨氨，平均价格为每吨837美元 [12] - 与2021年第三季度相比，UAN和氨的销量因今年的计划停产检修而降低 但产品价格显著改善，氨价上涨65%，UAN价格上涨42% [13] - 公司预计第四季度氨工厂利用率将在93%至98%之间 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国农业部估计玉米种植面积为8860万英亩，预计单产为每英亩172蒲式耳，大豆种植面积为8750万英亩，预计单产为每英亩50蒲式耳 公司认为美国农业部的单产估计仍然乐观 [24] - 预计玉米库存结转水平为8%，大豆为5%，使库存处于或低于10年范围的低端 [25] - 由于亚洲和欧洲的干旱导致作物减产，全球玉米库存水平尤其紧张 [25] - 分析师估计美国玉米种植面积将在9300万至9500万英亩之间 [26] - 由于俄罗斯将北溪管道的天然气流量降至零，欧洲天然气短缺加剧，导致欧洲天然气价格维持在每百万英热单位20至40美元的范围 [27] - 欧洲氮肥减产现象普遍，目前估计欧洲仅以40%至50%的产能运行 生产短缺导致欧洲农民氮肥短缺，并引发市场结构性转变，美国和特立尼达的生产商正在向欧洲出口氮肥 [28] - 这种转变导致美国供应紧张，自7月以来价格稳步上涨，以达到与欧洲价格的平衡 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功完成了Coffeyville和East Dubuque工厂的计划停产检修，按时且在预算内 检修期间完成了大量工作，应能使工厂以比过去一年更高的利用率运行 目前预计下一次计划停产检修将在2024年秋季，2023年没有计划 [10] - 除了计划停产检修的停机时间外，Coffeyville工厂还因第三方空分装置两次故障经历了大约11天的停机 在该第三方空分装置停机期间，其运营商完成了一项1900万美元的投资，旨在提高其可靠性 [11] - 公司认为，由于全球市场条件持续紧张，氮肥的强劲市场将持续到2023年 [14] - 公司已连续六个季度向单位持有人支付分红，过去六个季度的总分红接近每股24美元 [14] - 公司认为，美国向欧洲出口氮肥的结构性转变将持续未来几年，因为欧洲的生产成本可能保持在全球成本曲线之上 即使欧洲有更丰富的液化天然气供应，欧洲的天然气到岸成本仍应是全球最高，化肥生产成本应处于全球成本曲线的高端 [29] - 公司第三季度的产品实现价格反映了夏季的基本面，当时美国对欧洲的出口活动尚未获得动力 UAN价格将在2022年第四季度和2023年第一季度从第三季度水平上升，以反映自7月以来市场的大幅价格上涨 [30] - 由于第三季度两家工厂都有计划停产检修，公司在7月份的初始UAN填充销售量上有所选择 [30] - 公司目前已预售产品至2022年底并进入2023年第一季度 预计未来几个季度的产品价格将同比更高，但2023年春季的价格可能与2022年春季的高点相当 [31] - 关于Coffeyville工厂的45Q税收抵免，公司在所有结构文件方面都取得了重大进展，并继续预计在第四季度与税收股权投资者完成交易 仍预计在交易完成时获得约1500万美元的初始净现金收益，并在未来七年内获得额外的年度付款 [32] - 随着《通胀削减法案》的通过，该法案提高了新碳捕集项目的45Q税收抵免价值，公司正在评估East Dubuque工厂的未来选择，因为有几家开发商正在其工厂附近推进封存项目 [33] - 公司继续评估两家工厂的一些低成本棕地开发项目，这些项目可以成为有吸引力的、有针对性的现有产能增加 如果获得批准，这些项目将需要数年时间完成 公司目前不考虑任何绿地开发项目 [34] - 公司已利用强劲的氮肥市场条件为合伙企业的未来定位，完成了目标债务偿还并降低了资产负债表杠杆，在两个生产设施执行了重大停产检修，并即将完成Coffeyville工厂碳捕集的45Q税收抵免申请 [35] - 展望未来，公司将继续专注于最大化自由现金流生成和单位持有人回报 管理重点包括安全可靠地运营工厂、审慎管理成本、明智运用资本但投资于可靠性项目和增量产能、最大化营销和物流能力，以及寻求减少碳足迹的机会 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 今年许多中西部地区的作物生长条件困难，炎热干燥的天气导致许多市场出现干旱 [24] - 总体谷物市场条件目前预示着2023年氮肥需求良好 [26] - 由于今年秋天温暖干燥，收获开始得比正常情况稍早且更快 公司已经开始看到一些秋季氨施肥，这比正常情况早了一两周，应该允许更长的施肥期 预计East Dubuque地区周围将出现创纪录的秋季氨施肥 [26] - 能源供应和价格，特别是天然气和煤炭，继续对全球农业市场产生重大影响 [27] - 欧洲缺乏生产导致欧洲农民氮肥短缺，并引发市场结构性转变 [28] - 公司预计美国向欧洲出口氮肥的结构性转变将持续未来几年 [29] - 公司第三季度的产品实现价格反映了夏季的基本面，在美国对欧洲的出口活动获得动力之前 [30] - UAN价格将在2022年第四季度和2023年第一季度从第三季度水平上升，以反映自7月以来市场的大幅价格上涨 [30] - 预计未来几个季度的产品价格将同比更高，但2023年春季的价格可能与2022年春季的高点相当 [31] - 展望未来，预计2022年剩余时间和2023年市场条件强劲，公司将继续专注于最大化自由现金流生成和单位持有人回报 [36] 其他重要信息 - 第三季度是合伙企业的关键转折点，公司对两个生产设施的可靠性进行了大量投资 由于在两次停产检修期间进行的工作，两家工厂的日产量均达到历史最高水平 总共花费了3300万美元费用，并投资了2600万美元资本用于短期和长期可靠性改进 [23] - Coffeyville空分工厂的所有者投资了1900万美元用于其工厂的可靠性改进和升级 [23] - 随着工作完成和投资到位，公司打算以可靠的高生产率运行，直到下一次计划在2024年秋季进行的停产检修 [23] - 公司预计秋季氨施肥将是氮肥历史上最大规模之一，如果条件保持，今年秋季应该会出现创纪录的氨施肥 [42] - 当前市场的主要物流问题是南密西西比河水位非常低，这通常有利于公司的市场地位，因为其工厂位于中西部市场 美国是尿素的主要进口国，过去一个月许多尿素被困在新奥尔良，试图向上游运输 但河流上更严峻的物流问题通常有利于位于中西部的工厂 [43][44] - 尿素往往更具波动性，季节性更强 由于一些物流问题和采购时机，它波动更大 UAN往往更稳定，在过去一年中，交易价格相对于尿素回归正常或高于正常的溢价 [45] - 过去几个月发生的情况是，有相当数量的UAN出口到欧洲 欧洲是UAN的主要消费地 因此，美国的一些大生产商以及特立尼达一直在向欧洲运送大量UAN，这造成了美国市场UAN部分的紧张 [46] - 第四季度只有很小比例的收入是夏季填充价格 由于有停产检修，公司没有销售太远期，因此销售周期比正常情况短，并从夏季填充到停产检修结束期间市场走强中受益 第四季度的定价将更接近第三季度末市场上涨的水平 [47] - 运营成本上升主要是由于停产检修期间维修和维护费用增加，因为这是检查和维修所有设备的机会 公司在两家工厂对设备进行了大量检查，并完成了许多希望完成的维修 这是该季度最大的驱动因素 [48] - 第三季度公用事业价格（如天然气和电力）有所上涨，因为天然气价格大幅上涨 但自第三季度以来已大幅回落，因此在第四季度及未来应该不再是主要因素 直接运营费用主要由停产检修活动驱动，现在检修完成，应恢复正常水平 [49] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待秋季施肥季的需求表现 [42] - 基于目前所见，公司预计秋季施肥将是氮肥历史上最大规模之一 如果条件保持，今年秋季应该会出现创纪录的氨施肥 [42] 问题: 本季度是否遇到任何物流问题或当前环境中的物流挑战 [43] - 当前市场的主要物流问题是南密西西比河水位非常低，这通常有利于公司的市场地位，因为其工厂位于中西部市场 美国是尿素的主要进口国，过去一个月许多尿素被困在新奥尔良，试图向上游运输 但河流上更严峻的物流问题通常有利于位于中西部的工厂，因为公司使用卡车或铁路运输 [43][44] 问题: 如何看待尿素相对疲软而UAN表现强劲的现象 [45] - 尿素往往更具波动性，季节性更强 由于一些物流问题和采购时机，它波动更大 UAN往往更稳定，在过去一年中，交易价格相对于尿素回归正常或高于正常的溢价 [45] - 过去几个月发生的情况是，有相当数量的UAN出口到欧洲 欧洲是UAN的主要消费地 因此，美国的一些大生产商以及特立尼达一直在向欧洲运送大量UAN，这造成了美国市场UAN部分的紧张 [46] 问题: 第四季度收入中有多少比例是夏季填充价格 [47] - 第四季度只有很小比例的收入是夏季填充价格 由于有停产检修，公司没有销售太远期，因此销售周期比正常情况短，并从夏季填充到停产检修结束期间市场走强中受益 第四季度的定价将更接近第三季度末市场上涨的水平 [47] 问题: 下半年运营成本上升是否完全由维修维护和劳动力成本驱动，还有其他原因吗 [48] - 运营成本上升主要是由于停产检修期间维修和维护费用增加，因为这是检查和维修所有设备的机会 公司在两家工厂对设备进行了大量检查，并完成了许多希望完成的维修 这是该季度最大的驱动因素 [48] - 第三季度公用事业价格（如天然气和电力）有所上涨，因为天然气价格大幅上涨 但自第三季度以来已大幅回落，因此在第四季度及未来应该不再是主要因素 直接运营费用主要由停产检修活动驱动，现在检修完成，应恢复正常水平 [49]