财务数据和关键指标变化 - 第四季度租赁收入为18.5亿美元，同比下降10.1%，其中OER（运营设备租赁收入）下降1.9亿美元，同比下降10.9% [28] - 第四季度调整后EBITDA为10.4亿美元，同比下降10.1%，调整后EBITDA利润率为45.5%，同比下降150个基点 [31][32] - 2020年全年自由现金流创纪录，达到24亿美元，同比增长8.6亿美元 [36] - 2020年净债务减少19亿美元，杠杆率从2019年的2.6倍降至2.4倍 [36] - 2020年资本支出为9.61亿美元，同比下降55% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度二手设备销售额为2.75亿美元，同比增长13%，主要受零售需求推动 [17][30] - 特种设备业务表现良好，尤其是电力和HVAC业务，第四季度同店收入同比增长 [22] - 计划在2021年新增30个特种设备冷启动点，使特种设备网点总数接近400个 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力、医疗、分销和技术等垂直市场表现最为强劲，项目活动持续领先 [18] - 石油化工市场在第四季度仍然疲软，但预计2021年将有所改善 [19] - 非住宅建筑市场在第四季度有所恢复，多个大型项目重新启动 [20] - 基础设施市场预计将成为拜登政府的优先事项，公司有望从中受益 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于资本管理、成本控制和运营灵活性，以应对市场变化 [8][9] - 公司计划在2021年增加资本支出，主要用于设备更换和增长资本 [39] - 公司将继续通过有机增长和战略性并购来扩大市场份额 [44][48] - 特种设备业务的扩展是公司战略的重要组成部分，预计将继续推动增长 [22][119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年持乐观态度，预计随着疫苗的推出和经济复苏，市场需求将逐步恢复 [16] - 公司预计2021年租赁收入将恢复增长，尤其是在第一季度之后 [38] - 管理层认为行业在供应端表现出良好的纪律性，这将有助于市场活动的恢复 [18] - 公司预计2021年将继续产生大量自由现金流，并计划用于偿还债务和降低杠杆率 [41] 其他重要信息 - 公司2020年的安全记录率保持在1以下，COVID协议迅速在全公司范围内实施 [13] - 公司预计2021年将出售价值17亿美元的二手设备，并计划用19.5亿美元进行设备更换 [67] - 公司2020年的ROIC为8.9%，显著高于其加权平均资本成本 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2021年杠杆率和资本分配的思考 - 公司计划继续专注于通过自由现金流偿还债务，并优先考虑有机增长和战略性并购 [44][45] - 如果基础设施法案通过，公司可能会进一步增加资本支出 [47] 问题: 关于2021年资本支出计划的演变 - 公司从2020年第三季度开始逐步调整资本支出计划，最终决定2021年资本支出中点为21.5亿美元 [49][50] 问题: 关于未来几年有机增长的潜力 - 公司认为市场已经接近平衡，预计未来几年将有增长空间，尤其是2021年之后 [57][58] 问题: 关于2021年非住宅和工业市场的假设 - 公司预计非住宅市场将表现强劲，尤其是分销、仓储和物流领域，而工业市场预计将逐步恢复 [63][64] 问题: 关于2021年资本支出的时间安排 - 公司预计资本支出将在第二季度和第三季度达到高峰，占总资本支出的75%至80% [66] 问题: 关于2021年通货膨胀的影响 - 公司预计设备更换的通货膨胀率为1.5%，并将通过提高设备生产率和运营效率来抵消通胀影响 [111][112] 问题: 关于特种设备冷启动的贡献 - 公司未具体量化2021年特种设备冷启动的贡献，但强调将继续扩展特种设备业务以增加客户价值 [119] 问题: 关于2021年设备生产率的组成部分 - 公司预计吸收率将是设备生产率的主要驱动力，尤其是在第二季度之后 [88][89] 问题: 关于2021年自由现金流的分配 - 公司计划继续用自由现金流偿还债务，并考虑在未来将多余现金返还给股东 [101] 问题: 关于2021年二手设备市场的弹性 - 公司认为二手设备市场的弹性反映了客户信心的恢复，预计这一趋势将持续 [136][137] 问题: 关于2021年成本重置的影响 - 公司预计2021年奖金重置将带来5000万美元的成本压力，占利润率的50个基点 [140][141]