财务数据和关键指标变化 - 2022年全年总净销售额增长19.3%，达到超14亿美元，有机增长15.5%；调整后毛利润增长18.6%，调整后EBITDA增长9.2%，达到1.705亿美元 [16] - 2022年第四季度净销售额增长约18%，达到3.547亿美元；调整后毛利率扩大220个基点至36.6%；调整后EBITDA增长17%，达到4410万美元，占销售额的12.4%；调整后净收入增长34.4%，达到2150万美元，调整后每股收益增长33.1%，达到每股0.15美元 [17] - 2022年全年现金流达到4820万美元，全年资本支出为8800万美元；第四季度末净债务为8.603亿美元，是正常化调整后EBITDA的5倍 [23][24] - 预计2023年总净销售额增长3% - 5%，有机净销售额增长4% - 6%；全年调整后有效税率约为20% - 22%，利息费用约为5500万美元；资本投资预计在5000万 - 5500万美元之间；预计减少杠杆率半个百分点，年底低于4.5倍正常化调整后EBITDA [27][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司在薯片和椒盐脆饼子类别中获得市场份额，实现超20%的增长，这两个类别合计约占零售销售额的60% [12] - 2022年第四季度，公司的旗舰品牌Utz增长16%，On The Border增长10%，Zaps增长70%；Power Brands增长超15% [12] - 2022年第四季度，核心市场销售额增长超14%，新兴地区销售额增长超20% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司在IRI零售消费趋势中销售额增长超14%，连续四个季度实现两位数增长，但增长略落后于整体咸味零食类别 [11] - 2022年，公司在最大的渠道——杂货渠道和最大的子类别——薯片类别中获得市场份额 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年将营销支出从目前占销售额的1%逐步提高到3% - 4%，增加工作媒体投入约60%，加强消费者拉动式营销 [7][33] - 2023年将继续支持Zapp's Sinfully - Seasoned Pretzel Stix的推出，扩大Zapp's Seasoned Pretzel和Utz Peanut Butter filled pretzel的包装尺寸，推出新的季节性产品和增加多包装产品种类 [34][35] - 公司将继续优化产品组合，推进SKU合理化计划，提高生产效率，优化贸易支出，加强价格管理 [21] - 公司将继续扩大地理覆盖范围，寻找与大型全国性杂货商合作的机会，加强混合分销模式 [14][36] - 行业竞争方面，公司认为咸味零食类别具有韧性和增长潜力，竞争动态较为理性，自有品牌份额较低 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是逐步复苏的一年，公司超出了最初的财务预期，为未来发展奠定了基础 [8] - 尽管面临高通胀影响，但公司通过定价行动和生产力计划抵消了成本通胀，对短期、中期和长期的利润率机会充满信心 [7] - 2023年经营环境仍充满挑战，但公司有能力应对各种机遇，实现销售增长和利润率扩张 [35] 其他重要信息 - 公司完成了将所有Utz设施纳入同一ERP系统的过程，该平台已提升了数据和分析能力，有助于做出更及时和明智的决策 [10] - 公司购买了北卡罗来纳州金斯山的新制造工厂，正在将其改造成灵活、全面运营的零食生产设施，将有助于提高利润率和产能 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评估未来推式和拉式营销模式的平衡以及合适的营销支出水平？ - 公司目前营销支出仅占销售额的1%，有提升空间；目标是逐步实现推式和拉式营销的平衡，略偏重推式，长期来看营销支出占比达到3% - 4% [37][38] 问题2: 2023年EBITDA利润率提升的50个基点中，毛利润和销售及管理费用（SD&A）的贡献如何？ - 大部分利润率提升将来自毛利润，公司今年在各项能力建设上的投资主要计入SD&A，生产力和价格扣除通胀因素有助于毛利润增长 [39][40] 问题3: 新CEO对公司的初步印象以及公司未来变化和不变的方面有哪些？ - 公司目前运营良好，战略合理，文化强大，未来不会有重大变化，将继续发展已投资的能力并使其成熟 [41] 问题4: 是否会对旗舰品牌（Utz、On The Border和Zapp's）加大营销重点？ - 会加大对这三个品牌的营销重点，但不会忽视其他Power Brands；这三个品牌影响力大且有故事可讲 [42] 问题5: 2023年成本压力的展望以及最大的压力点是什么？ - 预计2023年原材料、劳动力、燃料和运费等成本将出现高个位数通胀，上半年压力较大，下半年逐渐缓解；主要压力点仍在油、土豆和玉米等商品上 [44] 问题6: 2023年在弹性方面的指导假设是怎样的？ - 到目前为止弹性较小，但预计2023年消费者压力增大，弹性将增加；咸味零食类别受弹性影响相对较小，公司会密切关注消费者和竞争情况 [45] 问题7: 高个位数通胀是否意味着上半年两位数、下半年中个位数，以及EBITDA的上下半年拆分情况？ - 通胀情况大致是上半年高两位数、下半年低中个位数；EBITDA预计下半年占比较高，第三季度利润率最高，第一季度最低 [47][48] 问题8: 能否量化2023年的自由现金流以及其对杠杆率的影响？ - 预计2023年产生约5000万美元自由现金流，来自EBITDA的更高转化率和更好的营运资金管理，有助于降低净债务，从而降低杠杆率 [50] 问题9: 2023年预计的100个基点毛利润扩张中，各项投资的去向以及SG&A通胀的构成和具体建设的能力有哪些？ - 大部分EBITDA利润率扩张来自毛利润；投资主要用于IBM、收入管理、营销、创新、生产力等方面，SG&A中的运输成本预计全年持平；重点投资品牌为On The Border、Utz和Zapps，特别是Zapps的椒盐脆饼棒项目 [54][56] 问题10: 去年增加的250条DSD路线中，有机新增和收购的比例各是多少？ - 约各占一半，收购部分来自纽约地区的Clem和J&D主经销商，有机新增部分来自东南部的Publix业务 [57] 问题11: 2023年主要的生产力举措有哪些，以及是否有类似2022年Publix那样的分销增长机会？ - 2023年物流和制造将引领生产力增长，包括订单效率、车队效率、物流供应商招标等；未来会寻找与大型全国性零售商合作的机会，复制佛罗里达与Publix的合作模式 [60][62] 问题12: 2023年第一季度是否有新的定价举措，以及未来的定价计划？ - 2023年没有新的广泛定价计划，主要依靠2022年定价行动的后续影响；公司将通过收入管理能力优化产品组合和利润率 [63] 问题13: 与同行相比，将营销支出提高到3% - 4%是否合理，还是应更多进行贸易促销以推动本地销量？ - 这不是二选一的选择，长期来看提高营销支出占比是合理的；目前营销多为本地活动，未来需要平衡消费者拉动式营销，以推动长期增长 [65][66] 问题14: 随着成本下降，夏季促销时竞争对手和公司的策略会如何变化？ - 无法预测竞争对手的行动，但公司认为竞争供应链状况改善，竞争强度可能增加；公司对促销计划有信心，必要时会进行调整 [67] 问题15: 要降低杠杆率半个百分点，是否意味着EBITDA要达到预期范围的高端，是否有营运资金改善来帮助降低杠杆率？ - 在EBITDA指导的中点，需要减少约3000万美元净债务才能使杠杆率低于4.5倍；预计通过更强的自由现金流（来自EBITDA和营运资金改善）来实现，资本支出略降，利息略升，两者相互抵消 [68][69] 问题16: 2023年在收购方面是否会保持稳定，公司的收购意愿如何？ - 公司一直在寻找合适的收购机会；目前制造产能充足，主要是优化网络；在分销能力方面，会继续关注主经销商，但规模小于2022年 [71] 问题17: 2023年是否会继续进行SKU合理化，影响程度如何，2024年是否会完成该计划？ - 2023年将继续进行SKU合理化，预计第一季度影响约400个基点，全年约200个基点；希望在2023年完成该计划，2024年成为正常业务流程 [73][74]