财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长约16%，达到3.628亿美元，有机增长12.6%，收购贡献4.7%，RSP路线转换为IOs使净销售额增长减少1.3% [12][35][37] - 调整后毛利率扩大79个基点至36.5%，其中IO转换带来约130个基点的负面影响 [35] - 调整后EBITDA增长6.5%至4770万美元，占销售额的13.1%，较第二季度增长100个基点 [36] - 调整后净收入为2250万美元，去年为2610万美元，主要受更高的净利息费用和核心折旧费用影响 [36] - 第三季度经营现金流为3440万美元，年初至今现金流为810万美元，受第一季度2300万美元第三方DSD分销权买断影响 [46] - 截至季度末净债务为8.702亿美元，为正常化调整后EBITDA的5倍，新房地产高级担保定期贷款8800万美元后，流动性显著增加至约2.15亿美元 [48][50] - 上调2022财年净销售额增长预期至17% - 19%，有机净销售额增长预期至13% - 15%，调整后EBITDA增长预期至16600 - 17000万美元，同比增长约6% - 9% [52][54] - 预计2022年资本支出约4000万美元，低于此前预期的5000万美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售消费趋势方面，13周内零售销售增长17.2%，连续三个季度实现两位数增长，但略落后于整体咸味零食类别 [13] - 动力品牌增长17.4%，九个动力品牌中有六个实现两位数增长，旗舰品牌Utz Brands增长超22%，Zapp's增长29%，ON THE BORDER增长约12% [14] - 基础品牌本季度增长率超16% [14] - 三大主要子类别（薯片、玉米片和椒盐卷饼）零售销售实现两位数增长，占零售销售约75%，薯片类别份额增加，增长近30% [15] - ON THE BORDER品牌在杂货店渠道上季度增长超50% [16] - 莎莎酱和奶酪子类别分别增长22%和65%，年化零售销售额接近1亿美元 [17] - 猪肉皮仅占零售销售约5%，公司正积极解决供应链问题 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心市场零售销售增长超18%，占零售销售超60%，旗舰品牌Utz Brands增长20%，ON THE BORDER玉米片增长近30%，Zapp's增长22% [20] - 新兴市场销售增长20.6%，旗舰品牌Utz Brands增长超34% [21] - 扩张市场旗舰品牌Utz Brands增长近30% [21] - 咸味零食健康细分市场中，天然渠道零售销售增长超19%，远超约10%的类别增长，主要品牌Boulder Canyon和Good Health在天然渠道咸味零食类别中排名第三 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于人员、品牌、销售基础设施和规划能力，增加工作媒体支出、商品销售和购买点支持及支出，扩大销售组织，加强规划能力 [10] - 优化收入组合，合理化低效率和低利润率SKU，已消除超350个SKU，重点关注自有品牌和特定合作伙伴品牌 [42] - 开发价格包装架构计划，优化贸易支出，利用技术、人才和分析能力 [43] - 实现近期收购的并购成本协同效应，所有收购已完全集成到新ERP系统 [43] - 提高新金斯山工厂的产能，2022年第三季度开始猪肉生产，明年下半年计划进行薯片生产 [43] - 执行专注于制造效率的生产力计划，包括物流和网络优化、包装设计和产品配方，预计今年实现约3%的生产力提升 [44] - 行业竞争方面，咸味零食类别强劲，价格弹性极小，自有品牌渗透率低，行业定价较为理性，各企业面临相似的通胀压力 [104][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对公司品牌和产品的需求依然强劲，公司产品在价格适中的有趣和放纵零食类别中处于有利地位，有望在持续增长的类别中取得成功 [7] - 公司成功应对通胀，收入管理行动和生产力举措已完全抵消高通胀，为持续投资提供动力 [8] - 公司对未来增长充满信心，认为过去几年建立的基础使公司能够在未来几代人中继续取得成功，增长机会多方面，管理团队在多个方面取得成功 [28] - 展望2023年，公司认为业务可见性大大提高，有动力实现3% - 4%的净销售额增长和6% - 8%的调整后EBITDA增长，虽面临高个位数通胀，但有能力通过价格和生产力抵消 [66][68] 其他重要信息 - 公司CEO过渡正在进行中，Dylan Lissette将于12月中旬将接力棒交给Howard Friedman，Dylan Lissette将过渡到执行董事长，最终成为董事会主席 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年可能影响公司偏离算法增长（3% - 4%净销售额增长和6% - 8%调整后EBITDA增长）的因素 - 公司表示目前业务可见性大大提高，进入2023年业务有很多动力，没有因素会使公司偏离算法增长，公司有能力通过规划、供应链、收入管理、生产力等方面的能力抵消高个位数通胀 [66][68] 问题2: 新CEO Howard Friedman能为公司带来的独特技能和增强的能力 - 他在创新、营销、运营方面有专业知识，有打造品牌的良好背景，公司过去在这些方面投资不足，未来将加大投资，他的加入将对公司、投资者和股东有益 [71] 问题3: 自由现金流展望以及在当前利率环境下降低杠杆与并购的优先级 - 第三季度现金流表现良好，预计第四季度也将表现良好，到2022财年末将接近2021年的水平；公司仍致力于在2023财年将杠杆率降至3 - 4倍的上限，在考虑并购时会谨慎投资，同时继续增加DSD路线基础设施 [75][76][78] 问题4: 是否需要采取更多增量定价行动来应对2023年的高个位数通胀，以及今年的通胀指导是否有变化 - 价格和生产力有延续效应，公司有能力通过现有工作抵消部分通胀，在市场动态需要时，准备在价格和生产力方面采取行动；今年的通胀指导没有变化，10月的定价是针对部分未覆盖的客户和渠道进行清理，并非全面提价 [86][91] 问题5: 销售从上半年偏向变为平衡或偏向下半年的原因，以及价格组合提升的因素 - 原因一是原假设的下半年因消费者弹性导致的销量下降未在第三季度出现，且预计第四季度销量与第三季度相似；二是第三季度价格受益更大，并将其延续到第四季度指导更高的销售额；今年预计实现低两位数的价格组合提升 [98][99] 问题6: 从第三季度价格组合运行率看，第四季度是否会保持，以及价格差距在竞争中的变化 - 第四季度价格组合应保持第三季度水平，但需考虑去年第四季度的基数影响，预计第四季度价格组合约为12%；行业定价较为理性，各企业面临相似通胀压力，价格差距没有明显变化 [101][103][105] 问题7: 公司17% - 18%的增长略低于咸味零食类别的原因，以及第四季度的趋势 - 主要归因于大众渠道和OTP品牌去年第三和第四季度表现出色，今年处于同比高基数；公司各品牌表现良好，如OTB在杂货店渠道增长50%，这只是短期现象 [112][113] 问题8: 业务是否从重新开放阶段（学校和办公室恢复正常）中受益 - 销售势头一直很强劲，类别也很强劲，价格、低弹性、低自有品牌渗透率和独特的销售渠道是主要因素；工作模式的转变可能导致一些渠道的转移，但经济因素可能是主要驱动因素 [114][115] 问题9: 公众渠道产品推出的影响，主要在第三季度还是第四季度体现 - 公众渠道产品推出处于早期阶段，从第二季度开始设置门店，第三季度开始增长；公司将其视为长期客户关系的建立，短期内有望成为5000万美元的客户，未来几年有望增长2 - 3倍 [118][121] 问题10: 本季度首次出现负销量的原因，以及SKU合理化的目的 - 负2%的销量主要是由于SKU合理化活动导致300 - 400个基点的下降，排除该影响后销量为正；SKU合理化的目的是用动力品牌或新产品取代合作伙伴品牌或自有品牌的货架位置，以提高利润率 [125][127][128] 问题11: 第四季度EBITDA利润率下降是否也适用于毛利率，以及SKU合理化和IO折扣的影响何时结束 - 第四季度EBITDA利润率和毛利率都会下降；SKU合理化影响预计在明年年中开始减弱，但该计划将继续进行；IO转换预计在第四季度基本完成，到2023年上半年影响将逐渐消除 [132][134][135]