财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收益略低于去年同期，但体现了商业模式的韧性 [14] - 第一季度NPL回收率表现良好，实现正向收益 [15] - 第一季度末投资组合非执行率为8.7%，与去年年末的8.3%基本持平，较2022年第一季度末的9.8%下降100个基点 [26] - 第一季度CECL贷款损失准备金为500万美元，与2022年末的490万美元基本持平，维持在15 - 16个基点的水平 [27] - 第一季度冲销金额为4.4万美元，过去五个季度平均冲销率约为29个基点 [29] - 第一季度末现金储备和融资抵押品强劲，现金及现金等价物为3900万美元，融资抵押品为600万美元，仓库信贷额度最大容量为8.32亿美元，可用容量约为5.33亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 第一季度新贷款发放量为2.17亿美元，加权平均票面利率为11.1%，而2022年第一季度发放贷款的票面利率为6.3% [20][21] - 第一季度末贷款组合UPV约为36亿美元，较2022年第一季度末增长25%，加权平均票面利率为8.15%，较去年年末的7.95%和2022年第一季度末的7.50%有所增长 [22] - 截至第一季度末，按公允价值计量的贷款投资组合UPV约为4.37亿美元 [23] NPL解决业务 - 第一季度NPL解决金额近3900万美元，实现收益130万美元，收益率为3.5%，恢复到历史水平 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 区域银行市场波动大，许多银行收紧信贷或退出市场，为公司带来更多贷款机会 [7][8] - 房地产市场交易放缓，但借款人需求仍然旺盛，第一季度收到超30亿美元新贷款申请，发放新贷款超2亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用匹配融资策略锁定固定利率利差，在利率快速上升环境中表现良好 [7] - 构建投资组合时避免问题商业地产资产，超15%的贷款由单户租赁房产担保，75%的投资组合有住宅成分，小商业业务贷款抵押物多为需求高的社区服务性资产，无大型办公楼贷款敞口 [9][10] - 年初新贷款发放保守，近期开始增加发放量，凭借健康需求、严格信贷流程和稳定投资组合收入，可选择性增加新资产 [11][12] - 资本市场业务获支持，完成今年第二笔常规交易，4月以有吸引力的利率对部分留存债券进行重新证券化，释放资本用于进一步增长，提供短期回购融资的稳定替代方案 [12][13] - 行业竞争方面，区域银行收紧信贷或退出市场，公司获得更多贷款机会，且借款人质量提高 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临利率上升和交易减少压力，但市场仍在运转，公司能够处置REO资产 [36] - 信贷方面更加谨慎和挑剔，按市场情况监测，部分市场价格下降，部分仍有上涨 [36] - 资本方面，成功交易为公司创造大量资本，使公司处于良好的流动性地位 [37] - 收益方面，将继续发放有健康利差的资产，促进收益增长 [37] - 展望未来，预计收益和投资组合将持续增长，资产解决情况良好，有望迎来成功的一年 [13] 其他重要信息 - 2022年10月1日起，公司对新贷款发放采用公允价值计量选项（FVO）会计处理 [23] - 公司已将大部分交易过渡到顺序支付结构，还有两笔交易有优化空间，一笔2016年的顺序支付交易余额不足3000万美元且成本较高，另一笔混合抵押交易为不良资产融资，预计12 - 18个月后还清，还清后将释放大量资本，但这些票据不可赎回 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待当前环境下的业务机会，新贷款利率能否进一步提高，以及新投入资金的回报情况 - 公司认为当前利差处于理想水平，虽有提高空间，但存在上限，超过可能会与私人资金基金竞争。最近两笔证券化交易的ROE超过25%，净息差（NIM）达到4%以上，符合公司目标，预计不会大幅提高利率，但会监测国债市场 [39][40] 问题2: 后续每月或每季度的贷款发放量运行率应如何看待 - 公司认为2.5亿美元是一个不错的参考数字，预计今年发放量将缓慢稳定增长 [41] 问题3: 对于遗留交易中可能摊销且成本增加的情况，是否有机会进行赎回、证券化或整合 - 公司已将大部分交易过渡到顺序支付结构，还有两笔交易有操作空间。一笔2016年的顺序支付交易余额不足3000万美元且成本较高，另一笔混合抵押交易为不良资产融资，预计12 - 18个月后还清，还清后将释放大量资本，但这些票据不可赎回 [42] 问题4: 公司接触的借款人是否超出目前三家倒闭的知名银行的客户范围，是否在全国范围内普遍存在 - 公司表示确实看到大多数银行都在收紧信贷，更加谨慎，且借款人质量比过去有所提高 [45] 问题5: 如果2024年利率下降，公司的业务机会将如何变化 - 公司认为如果利率下降，业务机会可能会进一步增加，公司已做好准备，将有选择、有策略地实现增长，目前市场上的融资需求也反映了这一趋势 [47][48]