财务数据和关键指标变化 - 核心每股收益（EPS）为0.25美元，较第一季度的0.20美元环比增长25%，主要驱动因素是不良资产修复带来的净利息收入增加 [15] - 净利息收益率（NIM）从4.10%提升73个基点至4.83%，主要受700万美元不良贷款现金回收的推动，但未来会有波动 [15][27] - 贷款发放额略超2.5亿美元，较上一季度增长10%，年初至今接近4.9亿美元，有望实现全年10亿美元的目标 [16][25] - 不良贷款率较上一季度下降153个基点，自2020年底以来下降近2%，至15.3% [17][29] - 不良贷款和房地产收回（REO）处置实现了高于合同本金和利息103.9%的收益 [18] - 核心收入为850万美元，不包括100万美元的贷款损失拨备释放，GAAP净收入中包含近700万美元的已实现合同利息、违约利息和提前还款费用，较第一季度增长59% [21] - 每股账面价值有所提升 [22] - 资金成本从5.01%降至4.81%，主要受第二季度低固定利率1.73%的证券化影响 [28] - CECL储备从第一季度末的580万美元降至第二季度末的约400万美元，主要受宏观经济预测改善的驱动 [32] - 本季度冲销98.6万美元，按年化计算，约占总未偿本金余额（UPB）的5个基点，与历史水平相符 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 长期产品发放量季度环比增长约4% [23] - 第二季度重新推出短期产品，发放额接近1500万美元，且申请需求良好 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅房地产市场保持强劲，商业房地产市场的相关细分领域也在健康复苏，投资者对公司相关类型房地产的需求真实且在增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划充分利用当前有利的经济环境和市场机会，继续扩大贷款组合，推动净利息收入增长 [9][40] - 计划在今年进行几次证券化，并可能在第四季度进行另一次，同时考虑在今年某个时候合并一些旧的交易并进行再融资 [12][40] - 引入新的非GAAP指标，以展示公司股权的经济价值，认为公司股票被低估，希望市场能认识到公司的价值 [13][41] - 行业竞争格局高度分散，主要竞争对手为小型私人贷款机构，公司持续从这些机构手中夺取市场份额，业务主要通过经纪人渠道增长，目前有与私人房地产投资信托（REIT）的合作项目正在进行中 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济基本面的改善正转化为公司投资组合的更好表现和对新融资的需求增加，公司团队有能力利用这一有利环境 [9] - 预计下半年经济将继续改善，房地产市场表现良好，政府对房东和租户的援助措施若能有效实施，将对公司业务有帮助 [39] - 公司各产品类型需求良好，贷款组合增长有望推动未来净利息收入增长，不良贷款处置预计将继续保持强劲表现 [40] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了2021年的证券化，加权平均利率为1.73% [19] - 公司被纳入罗素2000和3000指数 [19] - 季度末新增了第5条仓库贷款额度 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重新推出的短期过桥贷款应如何看待，历史上出售时的溢价收益情况以及出售方式 - 目前将这些贷款作为持有投资放在资产负债表上，因为有证券化的退出计划，但也有灵活性以整笔贷款的方式出售。过去整笔出售时，通常前期赚取几个点，后期赚取利息差，整体价格约为103.5 - 104。希望能执行证券化策略以获得更可观的利差收益 [48][49][50] 问题2: 净利息收益率（NIM）未来的改善空间和目标 - 公司不提供官方指引，但认为合理的NIM范围在第一季度和第二季度之间，更倾向于4% - 4.25%的区间，这是在不考虑公司债务的情况下的投资组合NIM [52][53][56] 问题3: 资金成本的趋势、量化改善情况以及是否有加速下降的拐点 - 一些接近可合并的旧证券化项目目前的资金成本约为5% - 6%，通过再融资和重新杠杆化到新的证券化项目中，资金成本有望降至2%左右 [61][62] 问题4: 以当前平台和规模，贷款发放业务的增长空间以及短期产品的季度目标 - 贷款发放量有增长空间，公司希望稳健增长，随着人员增加和合作关系拓展，预计明年发放量会更高。短期产品刚推出，预计每月发放量可达到3000 - 5000万美元 [63][64][68] 问题5: 本季度从不良贷款中收回的惩罚性利息收入情况以及正常水平的估计 - 第二季度与不良贷款相关的现金收入为700万美元，较第一季度增长约40%，但很难预测正常水平，因为这取决于贷款的实际解决时间和现金回收情况，第二季度的收入可能是公司所知以来最高的 [70][71][72] 问题6: 新不良贷款形成的速度是否放缓 - 新不良贷款形成速度正在放缓，新增的不良贷款主要是处于新冠疫情宽限期但未能按时还款的借款人，而非新的贷款发放或新借款人 [74] 问题7: 竞争格局以及是否有战略合作计划 - 行业竞争格局高度分散，主要竞争对手为小型私人贷款机构，公司持续从它们手中夺取市场份额。公司过去考虑过一些合资项目，目前有与私人REIT的合作项目正在进行中，但业务主要还是通过经纪人渠道增长 [78][79] 问题8: 本季度商业贷款发放量增加的原因以及与投资者1 - 4租赁贷款的增长预期 - 去年秋季重启业务时对商业贷款产品较为谨慎，以观察新冠疫情的发展和企业重新开业的情况。未来预计这两类产品的增长将较为平衡 [80][82]