财务数据和关键指标变化 - 长期资产管理规模（AUM）在9月30日达到1150亿美元，环比增长70亿美元（7%），增长源于71亿美元的市场增值和12亿美元的正净流入 [9] [16] - 总资产管理规模（含流动性策略）期末为1165亿美元 [9] - 调整后营业收入为5410万美元，环比增长1360万美元（34%），相关利润率为39.3%，较第二季度的34.3%提升500个基点 [14] [31] - 调整后每股收益为4.49美元，环比增长1.25美元（39%），创历史最高水平，主要由于收入增长和其他运营费用降低 [14] [33] - 投资管理费（调整后）为1.224亿美元，环比增长1780万美元（17%），平均长期资产费率为47个基点，环比上升0.2个基点 [27] - 开放式基金平均费率为59.5个基点，较第二季度的58.4个基点有所上升，销售混合费率为60个基点，赎回费率为57个基点 [28] - 有效税率（调整后）为27%，与上季度持平 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售专户净流入11亿美元，主要由中介销售渠道带动 [11] - 开放式基金净流入4亿美元，主要得益于国内股票和投资级固定收益产品的强劲表现 [12] - 机构业务净流出3亿美元，但过去四个季度累计净流入超过10亿美元，有机增长率超过3% [12] [21] - 按资产类别划分，股票资产占长期AUM的70%，其中国内股票占77%，国际股票占23% [17] - 固定收益资产占比下降至26%，主要因股市上涨 [18] - 本季度总销售额为76亿美元，为历史第二高水平，但环比下降，主要因上季度有18亿美元流入现有机构账户 [10] [24] - 零售专户销售额为17亿美元，环比增长16% [25] - 基金销售额为38亿美元，环比下降6亿美元（14%） [25] - 机构销售额为21亿美元，为季度第二高 [26] 投资表现 - 截至9月30日，约80%的评级基金资产获得晨星四星或五星评级，98%的资产位于三星、四星或五星基金中 [18] - 96%的机构资产和100%的零售专户资产在三年期表现上超越其基准，66%的机构资产和84%的零售专户资产在五年期表现上超越基准 [19] - 86%的机构资产在五年期内超越同行中位数表现 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取平衡审慎的资本管理方式，保持资本灵活性以把握未来增长机会 [15] - 与Allianz Global Investors的战略合作伙伴关系预计将于2021年第一季度初完成，将增加规模、进一步多元化投资策略，并预计使调整后每股收益增厚至少30% [37] [38] [41] - 截至9月30日，与Allianz合作相关的资产增至257亿美元，混合费率为约37个基点 [39] - 合并后，80%的晨星评级AUM将位于四星或五星基金，97%位于三星、四星或五星基金 [40] - 公司增长战略基于提供差异化的精品投资经理，不依赖于并购，但并购被视为加速或多元化未来增长的工具 [46] [47] - 公司专注于通过差异化策略和有效分销来保留资产，而非单纯追求资产增长 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 10月份的流量趋势与全年观察到的产品和资产类别趋势一致 [13] - 当前运营环境对差旅费用产生影响，其他运营费用（调整后）为1630万美元，环比下降，预计第四季度将维持近期水平 [30] - 就业费用（调整后）为6610万美元，环比增长12%，占收入的48%，预计第四季度将处于合理水平 [29] 资本管理和股东回报 - 本季度将季度普通股股息提高22%，至每股0.82美元 [15] [36] - 回购53,867股普通股，金额为750万美元，相当于流通股的0.7% [15] [36] - 期末总债务为2.23亿美元，本季度偿还1750万美元，过去一年总债务减少7800万美元（26%） [35] - 净债务与银行EBITDA比率为0.1倍，低于上季度的0.3倍和一年前的0.5倍 [36] - 总债务与EBITDA比率为1.0倍，低于去年同期的1.5倍 [36] 其他重要信息 - 年化有机增长率在第三季度超过4%，过去12个月接近3% [7] - 加权平均稀释股数增加10.2万股（1%），主要因股价上涨和长期股权奖励的绩效调整 [33] - 按GAAP计算，第三季度每股收益为3.71美元，第二季度为1.43美元，包括少数股权负债公允价值变动带来的1.09美元减记和0.75美元的投资已实现和未实现收益 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: Allianz合作相关的费率数据是否为Virtus净额 - 确认所展示的费率数据为Virtus净额，与公司其他部分数据具有可比性 [44] 问题: 对近期行业并购趋势的看法及Virtus的并购标准 - 公司长期增长战略不依赖于并购，但鉴于其业务模式和并购经验，并购是加速或多元化未来增长的工具 [46] - 公司目前拥有有机增长、良好的投资表现和低杠杆资产负债表，在选择并购机会时非常挑剔，重点关注能够增加产品能力、释放规模效应或扩大客户基础的标的 [47] [48] - 对自身在并购市场的吸引力和机会集感到乐观，但无意仅为并购而并购 [49] 问题: 在行业结构性流出背景下，Virtus股票产品净流入强劲的原因 - 优势源于提供差异化的精品投资经理，其策略独特且投资表现优异 [51] - 有效的分销渠道与差异化产品相结合，确保公司在不同时期总有产品能吸引投资者 [52] - 公司注重正确销售以延长资产留存期，从而提升盈利能力 [56] 问题: Allianz合作资产的近期流量情况及部分零售基金清算的原因 - Allianz基金的流量情况不属于Virtus披露范围，且其当前流量未必能预示并入Virtus组合后的表现 [61] - 部分清算活动与即将转入Virtus的战略合作基金无关，Allianz相关资产自6月30日以来增长约7%，投资表现非常强劲 [62] [64] 问题: 海外基金（如SGA）的强劲表现及前景 - 多年前孵化的海外产品已建立起引人注目的业绩记录，分销支持也在增加 [66] - 这些策略表现强劲，未来在机构端和零售端都存在有吸引力的增长机会 [67] 问题: 机构业务的新客户拓展情况以及大额赎回原因 - 机构业务赎回（16亿美元）源于单一客户将投资组合管理内部化，与业绩无关 [72] - 新合约分布均衡，涉及四个关联公司，既有新合约也有现有账户的流入，机构销售额为历史第二高，显示业务持续增长 [73] [74] 问题: 封闭式基金市场的机会 - 封闭式基金是零售投资组合中有吸引力的产品结构 [75] - 公司持续探索利用现有或新旧策略组合进入该市场的机会 [75] 问题: 国际分销策略及未来扩张计划 - 扩大非美国客户群是长期战略重点，可通过有机增长或并购实现 [80] - 当前国际业务部分由关联公司自主开展，部分由Virtus提供支持，公司模式灵活，支持在美国和非美国市场增长 [81] [82] [83] 问题: SGA业务收购后的表现评估 - SGA团队在管理客户资产、业务运营方面表现出色，符合或超出预期，合作带来了更多支持 [84] 问题: Allianz合作带来的具体增长机会 - Allianz的产品非常引人注目，特别是在多资产类别和ESG等领域，补充了现有产品线 [85] - 交易将建立新的精品关联公司，预计在零售专户和机构业务方面带来机会 [86]