财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总营收7.65亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5000万美元，且全年各季度营收、利润率和调整后EBITDA均实现增长 [10] - 第四季度营收2.55亿美元，较第三季度增加5000万美元，较第二季度增加9400万美元；调整后EBITDA从第三季度的1510万美元增长超70%至2640万美元；第四季度净利润为1110万美元，而第三季度净亏损1420万美元 [25] - 第四季度自由现金流为负640万美元，资本支出（CapEx）较第三季度有所下降，但因营收增长，营运资金现金使用增加2300万美元；本季度现金减少约2200万美元至8600万美元；年末总流动性为2.03亿美元，无银行债务 [38] - 2021年净CapEx为2800万美元，远低于原指导；预计2022年净CapEx在5000万 - 7000万美元之间，约一半用于维护性CapEx [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 水服务业务（Water Services） - 第四季度营收增长25%，毛利率维持在15% - 16%，因收购和整合Basic生产服务业务的短期运营效率问题，掩盖了利润率改善和其他传统业务的表现 [32][33] - 预计第一季度营收增长5% - 10%，利润率略有提高，增长来自定价改善、市场份额增加、Basic业务整合和Nuverra的贡献，但Nuverra初期整合会带来一定摩擦 [34] 水基础设施业务（Water Infrastructure） - 第四季度营收增长27%至4700万美元，受新墨西哥州管道业务活动增加、再生水销量增加和新收购的Agua Libre资产贡献推动，毛利率提高超3个百分点 [35] - 预计第一季度营收增长10% - 15%，毛利率在20% - 25%之间，增长来自业务活动增长、回收设施的全季度贡献和Agua Libre收购的额外贡献 [35] 油田化学品业务（Oilfield Chemicals） - 第四季度营收增长22%，利润率提高2个百分点，研发活动带来的采出水回用新技术推动了市场份额增长 [26][36] - 预计第一季度营收与第四季度持平，毛利率略有提高，因定价改善超过了石油相关聚合物原材料成本的上涨 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业方面，2022年北美陆上勘探与生产（E&P）预算预计同比增长25% - 35% [17] - 第四季度行业活动相对稳定，但公司营收增长远超行业活动增长，受益于大宗商品价格上涨，油价约90美元，天然气价格超4美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括改善和加强基础业务、推进技术和ESG及多元化努力、进行战略并购 [10] - 技术和可持续性方面，2021年投资6个设施用于水回收，为2022年再生水销量增长奠定基础，且与客户的长期合同开发机会有望增加 [11] - 并购方面，2021年完成对Complete Energy Services、Agua Libre Midstream、HB Rentals和UltRecovery的收购，即将完成对Nuverra Environmental Solutions的收购，增加近3亿美元的运营收入，获得战略基础设施资产，扩大运营能力和地理范围 [12] - 公司认为行业整合很重要，通过并购有望创造收入协同效应、节省成本、提高利润率 [14] - 持续寻找独特机会投资和推进技术、可持续性和多元化举措，已与一些新兴技术和能源转型平台进行战略投资和合作 [15] - 公司凭借运营可靠性、对安全和可持续性的关注、领先技术平台和高技能员工队伍，在水和化学品解决方案领域处于领先地位，其独特的综合平台为客户提供差异化价值 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022年行业形势向好，公司凭借技术投资、近期收购和强大资产负债表，有望实现增长和成功 [17] - 第四季度公司表现强劲，营收和调整后EBITDA增长，未来随着运营和整合战略推进，仍有提升空间 [19] - 对2022年公司持续增长业务、提高定价、实现成本效益、获取市场份额和产生自由现金流的能力充满信心 [20] - 收购的基础设施资产有助于围绕其构建业务，开发可持续解决方案，增加非周期性生产和工业相关收入及合同收入，稳定和增强现金流生成能力，使公司在竞争中脱颖而出 [21] 其他重要信息 - 第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）总计2500万美元，其中交易成本约230万美元，公司目标是全年SG&A占营收比例低于9% [37] - 公司在收购中谨慎平衡现金和股票的使用，Nuverra收购将发行约415万股股票，预计用手头现金偿还约1900万美元的Nuverra银行债务，总对价约5000万美元，这将减少第一季度现金余额，但预计全年自由现金流良好 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 化学品和水服务业务在通胀环境下的定价谈判情况、定价能力以及有机扩张利润率的可能性 - 公司在化学品和水解决方案业务的定价方面取得成功，但仍面临劳动力、石油相关聚合物和其他原材料的成本压力，随着客户业绩改善，预计利润率将继续增长，同时也在应对成本压力 [47] - 化学品业务方面，第四季度特种FR产品表现良好，市场需求增加，同时在特种FR产品上取得进展，有助于提高单井收入 [48] 问题2: 公司并购管道的机会集以及对继续使用资产负债表发展业务的态度 - 公司持续关注并购机会，但会判断其是否符合战略方向和预期回报，目前公司内部围绕现有资产有很多机会，并购需带来战略资产和地理覆盖范围的提升 [49][50] 问题3: 公司认为并购的最佳出价 - 要价价差是否已过去 - 从整体并购角度看，出价 - 要价价差可能有变化，但结合公司战略和现有资产基础，仍能找到有价值的并购机会 [51] 问题4: 水基础设施业务在巴肯地区未来几个季度的预期表现 - 历史上第二季度是巴肯地区的解冻季节，业务通常会有所回落，但随着Nuverra的加入，公司在该地区获得了优质资产，长期来看有机会建立更广泛的网络 [54] 问题5: 剔除未来几个季度的整合成本后，公司基础业务的增量表现 - 历史上公司基础业务的增量为30%，这一估计在未来仍合理，虽然定价环境和成本通胀环境都比以往更强，但公司通过业务整合能实现成本协同效应 [56] 问题6: 水基础设施基础业务中，北特拉华管道的利用率从第三季度到第四季度的变化、2022年的预期以及全年锚定租户和现货销售的销量组合 - 第四季度锚定租户的业务量良好，显示了部分现货填充活动；2022年锚定租户业务量将从第四季度的年化水平下降，但现货销售预计将增加；新墨西哥州等市场向更多回收利用方向发展，虽可能影响管道业务量，但公司认为这是增加整体收入和利润率的机会 [59] 问题7: 现有采出水收集和回收设施投资机会的情况，是否主要是类似规模的项目，是否包括收购客户现有设施的机会 - 公司与多个客户就回收业务进行了多次讨论，主要在二叠纪盆地，但涉及整个基础设施范围；预计的资本支出范围与提问者提到的规模相符，收购客户或竞争对手系统不在此资本支出范围内 [61] 问题8: 回收业务的投资重点技术领域以及工业解决方案集团2022年的目标和战略 - 回收业务主要围绕现有基础设施资产进行建设，服务现有和附近客户，也有机会建设独立系统，地理上重点关注二叠纪盆地，但也在其他地区进行讨论 [63][64] - 工业解决方案集团的Walt已完成市场评估并制定业务计划，目前处于组建团队和人员配置阶段，预计下半年开始取得进展并获得首笔收入 [65][66]