财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为1020万美元，略高于2月1日新闻稿中预测的800 - 1000万美元区间；收入为1.33亿美元，净亏损为2120万美元，均在预期范围内 [15] - 第四季度综合和各业务部门的增量利润率约为40%或更高 [15] - 全年自由现金流为1.03亿美元，超过去年设定的目标；过去三年产生了近2.9亿美元的自由现金流，使公司还清循环信贷余额，进行多项重大业务投资，维持资产并向股东返还资本，年末现金余额达1.69亿美元，无债务，流动性约2.5亿美元 [17] - 2019 - 2020年SG&A水平同比下降33%，2020年第四季度运行率比2020年第一季度低40%；2021年即使受一次性高管遣散费影响，SG&A同比也不太可能增长，目标是到年底使SG&A占收入的比例降至个位数 [24] - 预计2021年维护资本支出为2000 - 3000万美元，另有1000 - 2000万美元用于潜在增长机会 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水基础设施业务收入增长125%，毛利率自2018年第三季度以来首次回升至30%以上，成为收入增长的最大驱动力 [15] - 水服务和化学品业务随市场活动增加而实现收入增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 关键管道在北特拉华和巴肯核心一级产区的吞吐量大幅回升 [16] - 预计WTI油价接近每桶60美元时，客户能为投资者带来正自由现金流、去杠杆并有序增加钻井和完井活动 [26] - 预计下半年活跃压裂机组数量将增至180 - 200个，2021年剩余时间调整后EBITDA将较第四季度和第一季度显著提升 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在水和化学解决方案领域处于领先地位，将通过增值解决方案巩固和扩大这一地位，加强集成解决方案、技术和研发，推动水市场向可持续循环利用发展 [10] - 短期通过整合销售团队、聚焦营销和重组运营执行来推动现有油气业务增长；长期计划将水和化学解决方案拓展到油气行业以外的能源转型领域 [11] - 增长路径主要有三方面：一是发展和改善现有基础业务，为客户创造价值并实现盈利；二是利用专业知识拓展能源价值链和工业应用领域；三是谨慎进行战略并购 [32] - 作为市场领导者，公司能满足客户ESG目标需求，提供集成和可持续的水与化学解决方案，近期与两家二叠纪核心运营商达成回收设施合作，在碳减排方面表现良好 [33][34] - 2020年成立工业解决方案集团，利用在油田积累的专业知识开拓工业市场，如与一家工业造纸公司签订合同并成为2020年十大收入来源之一 [37][38] - 并购重点是提高效率、采用先进技术、实现成本和收入协同、获取可预测的受保护收入流以及推动能源转型和ESG解决方案 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度虽运营持续改善，但近期极地涡旋天气事件影响公司运营，导致部分地区业务暂时关闭，将对本季度财务结果产生一定但暂时的影响 [21][22] - 预计第一季度收入增长5% - 10%，但利润率可能会适度压缩，主要受天气影响以及第四季度部分积极因素不再出现，油田化学品业务受原材料成本上升影响，价格调整要到第二季度才能实现 [23] - 尽管市场存在不确定性，但公司目前运营呈积极进展，随着市场复苏，预计业务将持续增长，盈利将来自现有业务和新举措 [26][27] 其他重要信息 - 公司去年安全指标表现出色，年底在保险和工人赔偿应计项目上节省约200万美元 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待第四季度基础设施业务的改善，以及该业务目前的产能、利用率，巴肯和特拉华地区的差异，对2021年及以后的预期 - 第四季度业务好转是因为前期完井需求低、压裂机组少，而公司管道位于核心一级产区，管道及相关物流服务是增长的主要驱动力；预计在宏观环境改善的情况下，该业务表现将持续；巴肯地区第二季度通常较弱，而二叠纪地区业务持续强劲 [44] 问题2: 新的工业客户成为十大收入来源之一的具体情况，与传统上游服务的差异 - 该业务是水协同业务，公司运用在油田的技能和设备为工业造纸厂提供水管理服务，包括水的移动、储存等；业务模式与现有业务类似，只是服务对象不同 [47][49] 问题3: 该工业客户是否位于公司大部分上游油气业务所在地区 - 该客户位于有油气活动且公司已建立业务的地区，在物流和水处理方面与公司业务契合 [51] 问题4: 水解决方案和化学品理想整合的下一阶段概念及相关价值创造和协同效应 - 目前公司业务中水质与化学应用关系密切，下一阶段要整合预处理、压裂、完井和采出水处理等环节，确保水质稳定并匹配合适的化学药剂，以降低成本、提高作业效果 [54][55] 问题5: 工业造纸厂项目是否会激活海恩斯维尔闲置管道，工业机会是否会激活其他闲置管道，是否考虑通过并购扩大工业解决方案集团 - 该造纸厂项目未涉及闲置管道，但公司认为闲置或活跃的水源和管道设施都可能为工业解决方案增加价值；公司认为自身技能、人员和知识适用于工业领域，目前处于早期阶段，相信有协同效应 [59]