财务数据和关键指标变化 - 第三季度净亏损2220万美元，调整后EBITDAre和调整后FFO每股分别为3540万美元和0.13美元，年初至今调整后FFO因第三季度表现转正 [14] - 同店组合第三季度酒店EBITDA利润率为23.8%，得益于团队成本控制、季度内取消费用确认以及收入结构变化 [14] - 第三季度同店RevPAR为123.70美元，较2019年第三季度下降23.1%，较第一和第二季度的64.3%和38.7%的降幅有显著改善 [15] - 第三季度同店ADR为224.54美元，较2019年第三季度增长6.5%，24家酒店和度假村ADR超过2019年同期 [16] - 第三季度入住率为55.1%，为疫情开始以来的最高水平 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度客房取消导致约540万美元的客房收入损失，第四季度预计损失780万美元，第三季度确认了35亿美元的取消和损耗费用 [40] - 第三季度集团业务占客房收入的约20%，历史上约为30%。2022年集团收入进度较2018 - 2019年9月底下降约31%，但价格上涨约3%，截至9月底较6月底增长27%，大部分增长集中在2022年第二和第三季度 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第三季度美国积压订单较2019年下降4.8%，其中入住率下降约6个百分点，ADR增长3.8% [10] - 豪华和高档细分市场复苏滞后，与2019年第三季度相比，入住率分别下降19.8和20个百分点，但豪华ADR增长15.9%，高档ADR增长0.4% [11] - 与2019年第三季度相比，公司多个市场ADR增长，包括圣地亚哥增长64.2%、凤凰城增长39.9%、亚特兰大增长13.8%、奥兰多增长10.7%和休斯顿增长8.3% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有地理多元化的高品质、豪华和高档酒店及度假村组合的战略持续体现价值，专注于阳光地带和自驾休闲目的地投资，受益于不同需求细分市场对酒店的青睐 [22] - 公司认为随着复苏推进，市场上可能会出现更多更好的收购机会，将继续评估潜在交易管道，但在分析和寻求可能增强投资组合增长前景的项目时保持谨慎，同时专注于现有酒店和度假村的内部增长机会 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国酒店业第三季度继续复苏，新冠疫苗接种增加和强劲的休闲需求推动入住率达到疫情以来最高水平，但公司组合在季度后期面临一些逆风，包括德尔塔变种导致的新冠病例反弹、休闲需求季节性下降以及9月与2019年的艰难比较 [10][12] - 尽管面临挑战，公司对同店RevPAR较第二季度环比增长12%感到满意，RevPAR与2019年同期相比的降幅继续收窄，商务散客和团体需求在季度内有所增加，并延续到第四季度初 [12][13] - 公司预计休闲需求将在假日季节持续强劲，但对冬季可能出现的新冠疫情反弹保持谨慎，认为随着商务散客和企业团体需求接近正常水平，投资组合的复苏将真正加速，但这将是一个渐进的过程 [19][20] 其他重要信息 - 8月29日，飓风艾达在路易斯安那州登陆，一家酒店遭受财产损失，预计超过400万美元的最大免赔额，目前正在评估能否从损失利润和直接政策中获得赔偿，预计2022年解决 [38] - 第三季度部门费用较2019年下降31.3%，超过收入25.6%的降幅，未分配费用下降19.7%，总工资和员工福利费用下降32.4% [44] - 第三季度公司在资本项目上花费730万美元，预计全年资本支出约4000万美元 [50] - 多家酒店的资本项目进展：丽思卡尔顿五角大楼城酒店的餐厅和大堂翻新于10月完成；凯悦摄政斯科茨代尔度假村及水疗中心的新户外社交场所Regency Court开发因天气原因推迟，预计11月中旬完成；华尔道夫阿斯托利亚亚特兰大巴克黑德酒店的餐厅、大堂和客房翻新即将开始，预计2022年第一季度完成；奥兰多格兰德波西米亚酒店和圣巴巴拉金普顿金丝雀酒店的全面翻新预计2022年第一季度开始，2023年第一季度完成 [51][52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明潜在收购机会的情况，包括地理、规模或资本化率等方面的观点 - 公司目前的潜在交易管道与上一季度相比变化不大，认为管道仍相对有限，卖家对资产的预期价格超出公司可接受范围，公司尚未找到符合战略且价格合适的交易。公司会关注阳光地带市场，也会考虑升级或扩大在已有市场的业务 [62][63][64] 问题2: 是否有考虑减持某些市场的资产 - 公司没有特别想减持的市场，一直保持市场多元化，避免过度集中在某个市场。目前对投资组合的现状感到满意，短期内更关注收购机会，但也会在适当时候出售一些资产以优化投资组合 [65][66] 问题3: 如何看待劳动力成本问题以及其持续时间 - 很难判断劳动力成本问题会持续多久，公司鼓励经理招聘高质量劳动力、控制招聘数量并支付有竞争力的工资。随着入住率提高，短期内需要更多员工 [68] 问题4: 如何看待1月和2月的业务情况 - 公司认为不能简单认为1月和2月业务会很弱，因为部分市场如凤凰城和奥兰多在第一季度有季节性优势。公司希望看到更多人回到办公室，以促进商务旅行。第一季度团体业务相对较弱，但休闲业务有望在假日季节保持强劲 [70][71][72] 问题5: 第四季度的取消费用情况如何 - 目前判断第四季度取消费用还为时过早，因为部分账户仍不确定是否会取消，费用在实际未参加活动时才会记录，可能在11月或12月 [73][75] 问题6: 食品和饮料成本及供应情况如何 - 除烹饪岗位外，食品和饮料人员招聘没有挑战，因为宴会服务员通常可按需工作且市场供应充足。食品成本较之前略有上升，但在本季度各月保持稳定。与大品牌的合作有助于酒店在供应商处获得优先供应，酒店也学会提前订购物资，目前在获取物资方面相对成功 [78][79][80] 问题7: 格兰德波西米亚酒店翻新的费用和对酒店特色的影响如何 - 目前还无法确定翻新费用，公司会在2022年第一季度有更明确的信息。翻新工作会保留酒店的文化特色，同时打造更清新、现代的外观，以解决当前环境中人们认为的深色和过度装饰等问题 [81][82] 问题8: 是否已将成本上涨转嫁给客户 - 公司已经通过提高菜单价格和其他附属项目（如停车费）将成本上涨转嫁给客户，这是资产管理团队和投资组合计划团队近期的主要工作。随着通胀成为普遍现象，人们预期物价上涨，公司认为这是提高收入和利润的机会 [84] 问题9: 商务散客改善趋势中，哪些市场表现最好，哪些市场滞后，大型企业账户的恢复情况如何 - 商务散客改善趋势在投资组合中较为一致，休斯顿、达拉斯和旧金山湾区等偏企业型的酒店市场增长最大，因为这些市场之前在工作日用休闲业务填充客房的能力较弱。大型企业账户（如四大会计师事务所、大型咨询公司和财富500强企业）的业务较之前下降超过50%但不到80% [86][87] 问题10: 目前休闲和商务散客的比例与历史水平相比如何 - 很难准确区分休闲和商务散客，因为客人不一定会明确表明出行目的。公司发现休闲概念与历史情况不同，周日和周四晚上的入住情况改善，企业客户的平均停留时间显著增加，很多客人会进行组合停留 [89] 问题11: ADR趋势较7月有所缓和的原因是什么，企业费率与疫情前相比的趋势如何 - ADR趋势的变化主要是业务结构的改变，企业需求增加。休闲客人已经习惯为心仪的酒店支付较高价格，酒店也没有像以往周期那样大幅降价和打折。企业费率与2019年基本持平，很多账户从固定费率转向按比例折扣，这有助于酒店控制价格。此外，团体费率通常较低，也会影响综合费率 [91][93][94] 问题12: 如何看待休闲客户定价权在未来12 - 24个月的可持续性 - 公司对未来90天的休闲预订情况感到乐观，认为消费者已经适应了较高的酒店价格，不仅在豪华和高档细分市场，在精选服务酒店也能看到休闲定价权的提升。如果通胀环境持续，人们预期支付更多，预计休闲客户定价权不会有重大变化 [95] 问题13: 食品和饮料收入下降的原因是什么，除团体业务外，未来12 - 24个月食品和饮料收入的增长情况如何 - 食品和饮料收入下降几乎全部是由于宴会业务滞后，酒店的餐饮场所收入在夏季创下历史新高，休闲客人在度假村内消费更多。随着团体业务的恢复，宴会业务在每个入住团体客房的基础上表现良好，团体购买的菜单质量和成本与疫情前相当甚至更好，且更多团体选择在酒店内举办活动 [98][99] 问题14: 长期利润率的展望如何，品牌正式确定2022年及以后的品牌标准时会有什么影响 - 目前很难确定整体利润率的情况，公司正在进行很多关于轻触式客房清洁等方面的实验。虽然酒店证明了可以用较少的员工运营，但未来可能需要增加员工以提高客户满意度，因此成本与收入的平衡还不确定 [102][103] 问题15: 未达成交易是因为价格问题还是其他定性因素 - 未达成交易是多种因素的综合结果，首先市场上符合公司投资组合质量和增长需求的产品有限，位置是否适合投资组合也是重要考虑因素。在筛选出的潜在资产中，公司尚未找到价格与短期和长期现金流预期相匹配的交易，因此会保持耐心和谨慎 [104][105][107] 问题16: 房地产税未来几年和几个季度的走势如何 - 同店组合的房地产税较前两年下降约10%，收入报表中的保险成本上升了15% - 20%，两者有一定抵消作用，预计今年这种情况将持续。目前还不确定明年的情况，但公司一直在积极争取降低评估和税收费用 [109] 问题17: 房地产和财产税在该项目中的历史占比如何 - 房地产和财产税通常占该项目的三分之二甚至更多 [111] 问题18: 在更正常的环境下，能否保持工资费用低于2019年水平 - 很难确定，因为不确定最终的员工配置水平和工资率何时稳定 [112] 问题19: 客人反馈如何，近期是否需要增加劳动力或设施以满足客人需求 - 行业内夏季客房清洁服务的客户满意度较低，随着劳动力市场的开放，酒店在招聘前台和餐厅服务员等与客人接触较多的岗位上相对容易，但客房清洁和烹饪岗位仍然较难招聘。公司管理公司和资产管理团队会确保提供适当的服务水平 [114][115] 问题20: 投资组合对国际旅行的敞口有多大，美国重新开放国际旅行对投资组合有多大的额外潜力 - 投资组合对国际旅行的敞口低于10%，公司没有很多主要市场门户的酒店。部分酒店有国际机组业务，预计会随着市场开放而增长。公司期待欧洲和南美市场重新开放，特别是奥兰多的凯悦摄政大柏树酒店有策略吸引来自英国的业务 [116]