财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收4.07亿美元，高于第三季度财报电话会议提供的3.75 - 3.85亿美元指引范围，环比增长3700万美元或约10%，同比增长5600万美元或约16% [8][54] - 第四季度调整后EBITDA略超8500万美元，高于7500 - 8500万美元的第四季度指引，环比增长约3500万美元或70%，调整后EBITDA利润率为21%，环比上升约7个百分点 [55][56] - 2023年全年营收15亿美元，同比增长18%；调整后EBITDA为2.49亿美元，同比增加4300万美元或约21%，调整后EBITDA利润率约为16% [9] - 2023年支持成本为2.94亿美元，占营收的19%，同比增长约6%，占营收的百分比同比下降230个基点，较2021年下降650个基点 [62] - 2023年全年调整后运营现金流为1.7亿美元，包含净营运资金增加2500万美元；现金转化率（调整后运营现金流占调整后EBITDA的百分比）为68%；全年调整后EBITDA减去资本支出和自由现金流分别为1.3亿美元和5500万美元 [63][64] - 年末公司总可用流动性约为3亿美元，现金及现金等价物（包括受限现金）约为1.52亿美元，循环信贷额度可用额度为1.47亿美元；计息债务为2000万美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 北美和拉丁美洲（NLA） - 第四季度营收1.45亿美元，环比增加4000万美元，主要因美国墨西哥湾和圭亚那的油井建设活动增加以及墨西哥油井测试活动反弹，此外还包括近期收购的PRT Offshore在12月季度产生的约1500万美元营收；NLA部门EBITDA利润率为30% [10] - 自2021年10月完成合并以来，NLA团队在过去九个季度实现了约11亿美元的总收入，自2022年年中以来，NLA部门EBITDA利润率平均为27% [11] 欧洲和撒哈拉以南非洲（ESA） - 第四季度营收1.34亿美元，与上一季度基本持平，主要因在刚果的ENI项目确认的收入减少；ESA部门EBITDA利润率为31%，过去几个季度一直保持强劲 [13] 中东和北非（MENA） - 第四季度营收6500万美元，环比增长13%，增量收入的转化率良好；MENA部门EBITDA利润率为33%，环比上升约3.5个百分点 [15] 亚太地区 - 第四季度营收6200万美元，较9月季度下降13%，主要因9月暂停船舶部署的轻型油井干预（LWI）作业后，海底油井接入收入下降；亚太地区部门EBITDA利润率为9%，剔除不可收回的LWI相关成本后，利润率为16% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2024年及以后当前的增长趋势将持续，石油需求将超过2023年疫情前水平，达到约1.03亿桶/日，增长动力来自亚洲的持续复苏、美国和欧洲宏观经济数据的改善以及全球旅行增加带来的航空燃油需求增长 [40] - EI预测2024年平均油价将保持平稳，约为82美元/桶，但中东地区的地缘政治动荡可能导致油价上涨 [41] - 天然气市场因北半球冬季较暖以及美国冬季前期持续缺乏寒冷天气，导致库存高企，市场条件宽松，远期天然气价格预测略有下降 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司整体战略是开发内部以及收购互补的服务和解决方案，以利用全球运营足迹，增强对全球客户的影响力，扩大利润率并改善自由现金流表现 [29] - 在油井建设方面，公司专注于发展固井技术和高性能钻井工具业务，这些业务与大型服务公司的井下钻井、测量和测井业务互补 [30] - 公司计划通过行使循环信贷额度的增额功能来维持目前强劲的流动性状况，以完成对Coretrax的收购 [66] - 公司认为更多的行业整合有利于能源服务行业的长期健康发展，将利用专注于协同效应的并购来加速增长并为股东创造价值 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观环境支持能源服务公司在国际和离岸市场的多年有利前景，为公司提供了引人注目的增长机会 [6] - 预计2024年公司营收在16 - 17亿美元之间，调整后EBITDA在3.25 - 3.75亿美元之间，调整后EBITDA利润率在20% - 22%之间，自由现金流利润率在8% - 9%之间 [67][68] - 中期来看，公司有明确的路径实现20亿美元的营收、25%以上的调整后EBITDA利润率和10%的自由现金流利润率 [71] 其他重要信息 - 第四季度公司在亚太地区完成了Mark 6 CoilHose的最深部署，并成功应用于新西兰近海的氮气举升作业，这是该设备在亚太地区的首次部署，深度达8650英尺，比全球其他地区的深度高出约25% [17] - 公司被评为2023年全球OWI奖的能源转型先锋，反映了公司对可持续能源解决方案的承诺 [25] - 公司宣布达成最终协议，以约2.1亿美元收购领先的油气井完整性和生产优化公司Coretrax，预计在第二季度完成交易，该收购预计将增加调整后EBITDA利润率和自由现金流 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2024年公司增长来自哪些地理市场或主要产品线？ - 公司增长主要来自两个领域，一是传统海底着陆管柱业务将有提升，二是油井建设业务，特别是西非地区将有强劲增长，预计2024年及2025年相关项目的最终投资决策（FIDs）将继续获批，为公司带来大量海底和油井建设项目的积压订单 [79][81] 问题2：如何看待Coretrax的业务模式，以及公司对服务和制造业务的收入组合目标和收购时的利润率考虑？ - Coretrax更多是租赁业务，而非制造业务，主要是租赁工具，人员运营需求较低，与公司的油井建设和油井干预完整性业务契合度高，与公司整体业务模式类似 [83] 问题3：公司长期调整后EBITDA利润率达到25%的组成和驱动因素是什么？ - 部分原因是定价提升，随着油井建设和海底业务服务强度增加，这类与钻井和完井相关的业务通常利润率较高，业务组合的转变将带来利润率的提升；此外，运营杠杆也是重要因素，预计中期内约一半的利润率提升来自业务组合和定价，另一半来自支持成本以通胀因素增长，而营收预计至少有10%的有机增长 [84][86] 问题4：公司对LWI服务线的计划是什么，未回收海底模块如何影响决策，以及在海底模块上的投资资本是多少？ - 公司将继续参与轻型油井干预业务，在钻机部署的系统方面保持活跃并扩大业务；对于船舶部署的系统，公司正在寻找合作伙伴、潜在的合资企业或合作机会，以平衡风险；公司决定不参与海底模块的回收是因为评估后认为回收、维修和重新认证的成本可能超过资产价值，选择不参与是为了限制额外的自付费用；整个系统公司共投资约4000万美元，第四季度已确认约一半的加速折旧 [88][93] 问题5：刚果项目在第二季度从建设阶段过渡到服务阶段会有什么变化？ - 该项目总合同价值约3亿美元，其中约一半（1.5亿美元）代表工厂的建设和交付，预计在第二季度完成，剩余部分将在八年多的运维合同中分摊；自2022年第四季度以来，公司按完工百分比法确认的季度营收为2500 - 3000万美元，第二季度营收可能降至500 - 600万美元，但贡献利润率与公司其他服务业务基本一致 [94] 问题6：公司业务在沙特的收入占比、主要业务领域，以及Coretrax在沙特的情况如何？ - 公司在沙特的大部分收入来自油井流量管理业务，且大部分活动与天然气和非常规资源相关，预计不会受到沙特产能扩张缩减的太大影响，2024年和2025年沙特市场仍将有强劲的业务活动；Coretrax的服务技术具有差异化，也将在沙特市场发挥作用 [98][99] 问题7：去年预期的净定价收益未在年底体现，哪些产品线或业务部门在定价方面未达预期？ - 净定价收益在2023年底未完全体现，但为2024年1% - 2%的利润率扩张奠定了基础；定价提升主要出现在资产紧张的类别，如油井建设、TRS、深水活动、海底着陆管柱等业务；约30%的生产优化相关业务与客户的运营支出相关，预计不会有太多净定价提升，该业务表现符合预期，在市场疲软或行业周期中具有稳定性 [101][103] 问题8：公司的并购管道情况如何，考虑的参数和未来计划是怎样的？ - 公司进行并购时首要考虑工业逻辑，即交易对客户和市场要有明显的合理性；同时也要满足财务逻辑，确保交易具有价值；公司不会进行大量的并购，而是会谨慎选择，将收购的公司进行整合，实现协同效应 [107][109] 问题9：在定价不理想的美国陆地市场，将资产转移到国际市场的进展如何？ - 公司不会完全退出美国陆地业务，而是会专注于合适的盆地和地点；如果有多余资产，会将其重新部署到更强劲的市场；目前美国墨西哥湾、圭亚那的油井建设以及墨西哥的油井流量管理业务已恢复正常，公司对美国陆地业务的调整已持续了六个季度 [111][112]