财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度销售额达3.57亿美元，按预估核心基础计算同比增长900个基点 [13] - 2023年第四季度调整后EBITDA为8400万美元，较上一年第四季度增长30%，调整后EBITDA利润率同比扩大460个基点至23.6% [16] - 2023年实现创纪录的自由现金流2.33亿美元，全年回购530万股股票，占流通股约3%，股息提高14%，年末资产负债表杠杆降至1.1倍 [11] - 预计2024年实现正的预估核心销售增长，调整后EBITDA利润率扩大约150个基点，产生约2.5亿美元自由现金流 [31] - 预计2024年第一季度预估核心销售实现低个位数增长，调整后EBITDA利润率在23.5% - 24%之间，较上一年扩大400 - 450个基点 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度非住宅终端市场核心销售实现低两位数增长，住宅终端市场销售出现低个位数下降 [13] - 2023年第四季度饮用水业务平台销售额实现高两位数增长，订单量实现低20%增长，利润率略高于整体平均水平，过滤业务利润率较高且增长较快 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年市场整体预计同比略有下降，商业终端市场出现中个位数下降，机构和水终端市场实现低个位数增长，住宅终端市场基本持平 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于可持续发展，将其融入战略规划，2024年设定减少垃圾填埋、增加可再生能源使用等新目标 [23] - 公司计划通过战略增长举措实现核心增长，饮用水业务将引领双位数增长 [33] - 公司完成剥离遗留石棉责任交易，消除未来相关风险 [12] - 公司准备回归并购，交易漏斗活跃，将在机会出现时执行 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年终端市场观点与上季度一致，机构市场保持稳定，商业市场有部分疲软，住宅市场基本持平，公司有望实现有机销售增长、强劲盈利能力和显著自由现金流 [7][8] - 展望2025 - 2026年，终端市场前景改善，战略突破加速，有望推动公司实现增长、利润和现金流提升 [9] 其他重要信息 - 公司2023年可持续发展报告将在本月发布，报告包含更多数据，公司在可持续发展评级中表现出色 [21][22] - 自2012年以来，公司瓶装水填充站已消除超840亿个一次性塑料瓶，2023年消除180亿个 [26] - 2023年第四季度公司推出首款用于瓶装水填充站的铅和PFOA/PFOS组合过滤器 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供饮用水业务平台的更多指标，如2023年增长率、当前收入规模、利润率与整体平均水平对比以及2024年预期增长情况 - 该平台上季度销售额实现高两位数增长，订单量实现低20%增长，预计2024年将继续保持双位数增长，利润率略高于整体平均水平，过滤业务利润率较高且增长较快 [39][40] 问题2: 请谈谈商业业务的细分领域，哪些领域可能存在显著疲软，哪些相对稳定 - 商业市场结构多样，是一系列独立市场，存在一定的改造替换需求，尽管整体下降中个位数，但仍有足够的商业建设活动支持公司实现增长目标 [43][45] 问题3: 公司是否会在2024年回归并购，交易管道情况如何 - 公司认为已完成Elkay整合，准备回归并购，交易漏斗活跃，但目前没有紧迫的交易，未来将在机会出现时执行，同时会平衡股票回购 [48][49] 问题4: 请谈谈新推出的过滤器的市场接受度，以及过滤业务是指售后过滤器替换还是与原始设备瓶装水填充站的关联业务 - 目前已销售数千个PFOA/PFAS过滤器，随着安装基数的增长和附着率的提高，其复合效益将显著提升，过滤业务包括售后过滤器替换和与原始设备的关联业务 [55][56] 问题5: 2024年假设中，饮用水业务是否与机构业务分开计算 - 机构市场预计实现低个位数增长，饮用水业务在所有终端市场中预计实现双位数增长，机构业务包含双位数增长的饮用水业务 [58][59] 问题6: 公司终端市场整体情况如何，机构业务剔除饮用水业务后的情况如何，2024年的增长算法是怎样的 - 整体终端市场预计持平至略有下降，机构市场作为一个整体预计增长，商业市场下降，2024年低个位数增长包含终端市场增长、价格和份额增长等假设 [62][64] 问题7: 预计150个基点的利润率提升对应2000 - 2500万美元的增量改善，其中2500万美元的增量协同效应和1000 - 1500万美元的高成本库存影响已提及，还有哪些不利因素会影响利润率提升 - 目前没有明确的不利因素清单，公司基于现有情况给出展望，将根据实际情况更新，实现150个基点的利润率提升主要依靠Elkay协同效应 [65][66] 问题8: 除饮用水业务外，公司其他产品组合的预期如何，水安全、卫生、流量系统业务的压力点在哪里 - 从终端市场组合来看，整体预计持平至增长1 - 2%，各产品类别情况差异不大，饮用水业务有独立于核心终端市场的长期机会 [70][71] 问题9: 公司利润率在2023年末和2024年第一季度表现强劲，全年指引约150个基点，下半年指引是否保守 - 第一季度指引基于详细预测，全年展望考虑到后续情况变化，由于2023年第四季度利润率较高，2024年第四季度难以实现大幅扩张，这是公司对全年的最佳预期 [72][73] 问题10: 请谈谈非住宅和住宅市场的去库存情况，年初是否会有额外去库存情况 - 过去三四个季度公司未面临去库存问题，销售和库存平衡，订单出货比大于1，各渠道库存状况良好 [75] 问题11: 水works市场预计低个位数增长，考虑到公共工程资金和基础设施法案的财政支持，为何增长未更强，公司在该领域的参与情况和全年预期如何 - 联邦资金从讨论到实际支出存在滞后，公司在人口增长地区看到业务增长机会，产品与主要供水和开发项目相关，希望刺激措施能带来更好表现 [76][77] 问题12: 2024年利润率指引中，增量增长投资的水平是多少 - 公司未提供具体数字，预计下半年可能有通胀，全年会进行增长投资，这是一个小的不利因素，但公司会像往年一样投资业务增长 [79][80] 问题13: 2024年是否有股票回购计划 - 公司计划按常规节奏进行股票回购，规模与去年相当，将根据公允价值和展望进行评估 [84]