财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为1.158亿美元，同比增长22.4%[7] - 年化经常性收入（ARR）同比增长26.1%，达到4.569亿美元，若不考虑Wilshire ARR的影响，ARR同比增长24%[7][8] - 本季度净收入留存率（NRR）提升至114%，较上季度的110%有显著增长[47] - 2024年第三季度产生了创纪录的4810万美元自由现金流，较去年第三季度增长55.6%[46] - 2024年第三季度实现了480万美元的GAAP净收入，而2023年第三季度为GAAP净亏损230万美元[49] - 2024年全年营收指引再次提高到4.455亿美元，同比增长率约为21%[49] - 2024年全年调整后EBITDA指引提高到1.425亿美元，较之前的指引增加250万美元，提供约32%的全年调整后EBITDA利润率，EBITDA同比增长35%[51] - 2024年第四季度预计营收至少为1.202亿美元，同比增长率约为21%，预计调整后EBITDA为3850万美元，EBITDA利润率约为32%[50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新业务产品创新约占本季度预订量的四分之一，与第一季度比例相近，对预订量持续带来动力[65] - 约9%的NRR 114%的贡献与现有客户的额外资产上线和新产品交叉销售有关[48] - 公司在2025年将投入更多资源到国际市场、资产所有者相关业务等方面，但整体业务模式方向不会有太大改变[111] 各个市场数据和关键指标变化 - 在北美保险、资产管理和资产所有者市场继续是重要的增长杠杆，国际市场正成为新兴的增长引擎，在预订和渠道方面持续扩张[10] - 公司在资产管理者和保险公司之间的业务占比在1%范围内波动，没有明显变化[85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在欧洲和亚洲的增长支持，如在法国、比利时、卢森堡、英国、爱尔兰等地增加优秀人才，在香港开设新办公室[11] - 利用GenAI提高效率和促进增长，将其整合到内部工作流程，为客户提供实时交互数据的能力[14][15] - 通过战略合作伙伴关系和并购实现无机增长，如与Snowflake的联盟[16][17] - 继续在运营方面保持严谨并致力于持续改进，以支持增长计划并提高毛利率[18] - 保持高客户满意度（NPS显著高于60%），设立专门的销售和关系团队，将大部分新产品创新针对关键客户关系，以实现现有客户的ARR持续扩张[12][13] - 在2025年及以后，公司将更积极地把握市场机会，包括在合作伙伴关系、并购和技术应用（如GenAI）方面[128] - 继续构建开放架构，与多个汽车管理系统、风险系统、监管报告系统等建立合作关系，同时拥有一个数据平面和一个安全主站[110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的业绩感到满意，各项关键指标表现出色，对业务发展充满信心[62] - 尽管利率变化对AUM和ARR有影响，但公司更关注赢得新客户、为客户做更多事情等基本增长驱动因素，这些因素为公司带来了可持续的20%以上的增长[91] - 公司认为目前的现金状况良好，终止税收可接收协议（TRA）对公司和股东有利，包括节省成本、对未来运营现金流产生积极影响、消除潜在负债等[58][60] 其他重要信息 - 公司在2022年记录了1160万美元的TRA费用，2023年为1440万美元，2024年前九个月为1150万美元，预计全年约为1700万美元[55] - 截至2024年9月30日，公司资产负债表上记录的TRA负债为2880万美元，估计过去交易和假设未来交易的潜在未来TRA负债总和为6.14亿美元[55][56] - 如果TRA终止获得批准，公司将以7250万美元结算所有TRA负债[57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度预订量增长是否有大型交易或者特定市场的突出影响，还是广泛基于核心终端市场 - 预订量增长是非常广泛的，涉及各个行业和地区，不是基于一两个交易，新业务产品继续为预订量带来动力[64][65] 问题: 如何看待NRR接近2026年目标的115%，这个目标上限是否难以达到或者是个软上限 - 公司仍然认为2026年实现115%的NRR是可实现的目标，目前新业务产品还在成熟过程中，需要看到更多的一致性表现，公司将专注于持续、可靠地实现这一目标[67] 问题: 本季度NRR增长中钱包份额获胜的驱动因素是什么，这种增长势头能持续到什么程度 - 钱包份额增长传统上来自大型资产管理客户的业务增长、并购交易以及新产品的交叉销售，公司在新产品创新上投入大量资金，其中40%用于现有客户，有助于NRR增长，但目前新产品还不是可靠的增长杠杆[71][73] 问题: GenAI功能的盈利计划以及2025年交叉销售的机会 - 在效率方面，GenAI已经有很多应用案例，如减少客户问题处理时间、提高数据和对账效率，对毛利率有积极影响；在收入增长方面，公司于9月9日推出相关产品，已有10多个企业市场的付费客户，目前尚未对增长有显著贡献，但公司对其持续投资并看好其潜力[75][76][77][78] 问题: 在NRR中，新产品和新资产类型分别对9%的增长贡献了多少，NRR近期趋势如何 - 公司没有给出新产品和新资产类型分别的贡献比例，认为如果未来几个季度NRR能保持在目前范围上下波动是可以接受的，如果新产品能持续发挥作用会更令人满意[81][82] 问题: 资产管理者和保险公司的业务占比是否有倾斜，是否影响新产品的市场推广策略 - 两者业务占比在1%范围内波动，没有明显变化，之前的高质量ARR增长是广泛分布的，没有特定行业或地区的突出贡献[85][86] 问题: 在新的定价模式下，未来利率削减对ARR的敏感性如何 - 公司无法给出确切数字，利率削减对ARR的影响取决于利率变化对各种资产类别的价格影响、资产在平台上的分布以及合同结构等多种因素，在新合同结构下，利率削减的积极影响比2022年时要小[89][90][91][92][93] 问题: 未来如何看待与其他供应商的合作能力，特别是在利用GenAI分析能力的情况下 - 公司致力于开放架构，2025年将投入精力建立深度合作关系，Snowflake的合作使客户能够通过Snowflake湖访问公司数据，创建统一视图，解决客户的报告痛点，未来公司将继续提供多种产品和技术，同时也欢迎其他系统接入[96][97][98] 问题: 相对于50个基点的联邦基金利率变化，AUM影响显著的原因 - 要考虑利率变化对市政债券、公司债券、银行贷款等资产价格的影响，资产价格的变化会反映在AUM和ARR上，没有数学方法精确计算[102][103] 问题: 2024年第四季度营收展望的考虑因素 - 公司认为按照指引实现目标很重要，在第三季度取得好成绩后对第四季度的指引感到满意，不认为这意味着有任何疲软或不利因素[106][107] 问题: 公司长期的路线图以及计划构建或收购的功能，特别是针对投资管理技术支出 - 公司将继续在替代投资、JUMP产品、风险和合规空间等方面进行投资，为客户提供端到端解决方案，同时注重开放架构，在国际市场和资产所有者方面会有一些调整，但整体市场推广策略变化不大，将继续投入研发资源并期望创新在2025年更加成熟[109][110][111] 问题: 2024年第四季度指引是否保守，是否仍致力于2025年实现200个基点的EBITDA利润率扩张 - 公司100%致力于在2025年实现至少200个基点的利润率扩张，第四季度将把第三季度的部分营收和EBITDA增长用于投资长期增长，包括增加市场和产品方面的人员[116] 问题: Snowflake集成的潜在财务影响，是否会对运营支出产生影响 - 从长期看会有积极影响，短期内在新数据源集成的设置工作随着时间推移会减少，在新资产上线的周期时间方面，随着合作加强和业务量增加，会对收入确认有积极影响，公司做这个集成首先是为了客户满意度，其次也有助于节省成本和提高毛利率[120][121][122][123] 问题: 2025年规划过程中，与之前相比是否有一两个新增的优先事项 - 公司在运营方面的表现超出之前预期，如毛利率和EBITDA的增长，现在有更多信心扩大规模，在2025年及以后将更积极地把握合作伙伴关系、并购和技术应用（如GenAI）等机会[127][128] 问题: 高端保险公司市场的发展势头以及在该市场的进展 - 公司能够较快地将大型保险公司客户上线，这是一个很好的机会，随着保险公司在另类资产投资的增加，公司在这方面的服务能力很重要，大型保险公司是公司的重要目标市场，公司希望在未来继续在该市场取得成功[133][134] 问题: 能否介绍一下基础加业务模型现在能够实现的场景，其上行场景是否仍然像之前模型那样强劲 - 基础加业务模型在资产下降时稳定了业务，仍然能够捕捉AUM的增长，并且通过定义销售内容，实现了多产品的向上销售计划，通过新产品的交叉销售带来了增长动力，同时也能更好地理解投资回报率并为客户提供更多服务[138][139][140]