财务数据和关键指标变化 - 2019年下半年总预订量达5100万美元，较2018年下半年增长超20% [6] - 第四季度调整后EBITDA和非GAAP净收入与上年基本持平，全年调整后EBITDA增长4%，非GAAP净收入增长2%，但全年收入均下降2% [22] - 第四季度运营现金流达1800万美元创历史新高，全年运营现金流近2018年两倍，占全年调整后EBITDA近90% [12][28][29] - 2019年底杠杆率接近2倍，超越2017年设定的2.5倍目标 [12][13][33] 各条业务线数据和关键指标变化 软件系统业务 - 第四季度软件系统预订量近1800万美元，平均合同价格上升 [6] - 第四季度系统销售和支持预订量环比增长32%，同比增长11%，若无MU3影响，为过去三年第二高 [18] - 第四季度系统销售和支持收入环比增加50万美元，同比减少580万美元，MU3收入减少290万美元至20万美元，新实施非经常性收入减少200万美元 [25][26] TruBridge服务业务 - 第四季度总预订量960万美元，较第三季度略有下降，同比增长24% [9][19] - 第四季度收入环比增长5%，同比增长16%，若排除GRH，同比增长5.6%，若无特定客户业务量下降影响，有机增长可达8.5% [23][24] - 第四季度毛利率为49%，与第三季度基本持平，较2018年第四季度的43%有所上升，排除GRH后为45% [24] Get Real Health业务 - 2019年第四季度收入270万美元，季度调整后EBITDA为130万美元，全年收入340万美元，调整后EBITDA基本持平，全年经常性与非经常性收入占比约为50 - 50 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年在加勒比地区签署210万美元急性EHR合同，并于2020年第一季度新增一份加勒比地区合同 [7] - 2019年第四季度宣布与加拿大Sunnybrook健康科学中心合作，开发加拿大制造的医院信息系统解决方案，有望开拓加拿大EHR替换市场 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续将EHR收入转换为订阅模式，预计未来三年SaaS EHR安排占比可达80% [13][30] - 加大TruBridge服务业务交叉销售力度，拓展独立医院市场，预计未来三年有较大增长 [10][11] - 积极开拓国际市场，包括加勒比地区和加拿大，国际政府卫生机构对Get Real Health患者参与解决方案表现出兴趣 [7][8][9] 行业竞争 - 市场竞争格局发生变化，Athena在新业务竞争中参与度降低，Cerner对小医院市场兴趣减弱 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年下半年表现满意，对长期增长前景充满信心，预计未来三年经常性收入年均有机增长率达5% - 8% [6][13][14] - 2020年经常性收入增长预计处于目标区间低端，预计总收入2.8 - 2.9亿美元，调整后EBITDA利润率为18% - 19%，运营现金流占调整后EBITDA的80% - 85% [30][31] - 随着SaaS合同占比增加，短期内会对EBITDA利润率有一定抑制，但长期将推动经常性收入增长 [15][39] 其他重要信息 - 欢迎Chris Hjelm加入公司董事会，他有超25年科技行业C级领导经验 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待Q1收入与费用确认不匹配问题 - 401k匹配计划、法律和会计费用以及假期使用情况导致第四季度费用较低，进入第一季度会产生200 - 250万美元的额外一般及行政费用 [37] 问题2: 长期增长的定价因素及2021年业务回升的依据 - 2020年处于三年经常性收入目标低端是因为SaaS占比增加，后续新销售的SaaS业务将推动经常性收入增长 [39] 问题3: 当前SaaS与许可模式的占比情况 - 第四季度SaaS占比54%，较去年大幅提升，过去12个月预订量中SaaS与许可模式接近50 - 50，未来SaaS占比将增加 [41] 问题4: 非经常性收入的预期金额及对长期利润率目标的影响 - 未来三年经常性收入占比将从2019年的84%提升至87% - 89%，非经常性收入的波动性将随着SaaS占比增加而缓解，但在完全转向SaaS前仍会存在 [45][48] 问题5: 业务可扩展性及经常性业务毛利率扩张情况 - 短期内SaaS转型可能使利润率保持中性，但长期来看，利润率将显著提升 [49] 问题6: 竞争格局变化及稳定性 - 主要是Athena在新业务竞争中参与度降低，Cerner对小医院市场兴趣减弱，未来情况有待观察 [52] 问题7: 如何看待GRH一次性收入及TruBridge业务季节性问题 - 短期内GRH非经常性收入会带来一定阻力，但长期来看业务管道将增长，2019年下半年TruBridge预订量将在2020年上半年转化为收入 [55][56] 问题8: GRH业务预期的保守或激进程度 - 公司提供的收入范围已考虑到业务的不确定性 [57] 问题9: GRH全年收入、EBITDA贡献及经常性收入占比情况 - 全年收入340万美元，调整后EBITDA基本持平，经常性与非经常性收入占比约为50 - 50 [61] 问题10: GRH业务难以转向经常性收入的原因 - 目前主要通过经销商授权和向现有客户追加销售，未来随着国家医疗系统对SaaS模式需求增加，有望向经常性收入模式转变 [64][65] 问题11: 资本部署的参考模板及评估潜在机会的重点 - 资本配置的所有选项都在考虑范围内，包括股票回购和小规模收购等，公司会谨慎对待未来的并购活动 [66][67][68] 问题12: 吸引非CPSI安装基础客户使用TruBridge的情况 - 公司在相关市场销售能力提升，客户对TruBridge的认知度增加，随着医院业务外包趋势，业务机会增大 [72][73] 问题13: SaaS占比增加的驱动因素及GRH业绩达标情况 - SaaS占比增加部分是公司激励销售团队的结果，但更多是客户偏好和市场竞争的影响，GRH未达到业绩达标条件，未实现业绩奖励 [77][78][80]