财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.09亿美元，较第一财季增长2%，较2024财年第二季度增长10.6% [14][36] - 中心层面贡献为3710万美元，利润率17.7%，环比提高7% [15] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为590万美元，调整后EBITDA利润率为2.8% [48] - 净亏损1350万美元，去年同期净亏损380万美元；摊薄后每股净亏损0.10美元 [46][47] - 截至季度末，现金及现金等价物4610万美元，短期投资4080万美元，总债务7830万美元 [50] - 运营现金流为负680万美元，资本支出130万美元 [50] - 本季度回购约20万股普通股，总价约110万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 外部供应商成本 - 第二季度为1.079亿美元，较2024财年第二季度增长6.8%，较第一季度增长0.7% [39][41] 护理成本（不含折旧和摊销） - 第二季度为6410万美元，较2024财年第二季度增长17.9%，较第一季度增长1.1% [42][43] 销售和营销费用 - 约770万美元，较2024财年第二季度增长31.5%，较2025年第一季度增长约18.7% [44] 企业、一般和行政费用 - 2810万美元，较2024财年第二季度增长11.3%，较第一季度增长约2.1% [45][46] 新建中心亏损 - 第二季度为400万美元，2024财年第二季度为220万美元，第一季度为410万美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2024年12月31日，服务约7480名参与者，较2024财年第二季度增长10.3%，环比增长3.7% [36] - 第二季度会员月数为22200个，较2024财年第二季度增长约10.3%，较第一季度增长约3.8% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 未来18个月进行转型，以技术为先重新构想业务运营，提升运营效率和利润率 [19][60] - 加强销售和营销工作，识别和吸引潜在参与者，拓展推荐渠道 [21] - 评估业务能力的内包和外包，收购丹佛地区小药房，加强对药品包装和分销的控制 [28] - 加强供应商网络管理，提高护理质量、协调能力和降低成本 [29] 行业竞争 - PACE行业持续增长，过去三年全国约50个新PACE中心开业，较2022年1月增长16% [13] - 公司作为行业领导者，积极参与政策制定，推动PACE模式扩展 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年加利福尼亚州和宾夕法尼亚州医疗补助费率上调，核心医疗成本趋势符合预期 [11] - 随着临床价值计划在下半年全面发挥作用，有额外财务上行潜力 [12] - 对2025财年结束时的人口普查、会员月数、总收入、调整后EBITDA和新建中心亏损给出预期范围 [51][52] - 认为PACE模式在高成本老年护理中作用将得到新政府支持 [14] 其他重要信息 - 加利福尼亚州审计流程在萨克拉门托和圣贝纳迪诺仍在进行中 [25] - 新总裁兼首席运营官迈克尔·斯卡伯勒带来新思维，推动运营和财务表现提升 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来18个月的转型具体指什么 - 以技术为先重新构想业务运营，如利用Epic系统提高生产力和效率，整合基础业务流程 [59][60][61] - 提升支付方能力，如优化网络管理、单位成本、数据共享和理赔支付等 [62][63] 问题2：每位会员每月收入中，医疗保险和医疗补助的资金占比及增长驱动因素，以及医疗补助中各州与联邦匹配的资金机制，对新政府环境下PACE项目增长的信心来源 - 大致为医疗保险与医疗补助3:1，每月每位会员约9000美元，医疗补助联邦匹配比例因州而异 [67] - 公司在政府事务方面投资，与政府沟通中常被问及PACE能否服务更多人及支持其增长的措施 [68] - 行业和团队在费率设定周期中让各州理解成本驱动因素，确保获得合适费率 [69][70] 问题3：在医疗保险优势环境变化下，公司的信息传递策略和服务价值主张沟通方式是否改变 - 医疗保险优势组织有多种应对逆风的手段，对PACE无根本性优势影响 [75] - 去年现金价值卡对销售周期有挑战，今年虽仍存在但有所减少 [76][77] - 公司提前进行营销和广告投入，教育潜在客户，提高现有参与者留存率和新参与者注册率 [78][79] 问题4：路易维尔设施减值的原因 - 2020年获路易维尔机会，后因制裁该地区被授予其他PACE项目，运营超一年 [81] - 与州政府沟通后，认为重新进入市场无可行路径，最终决定退出并承担租赁费用 [83][84] 问题5：非周期风险调整调整对本季度收入和EBITDA的影响 - 该调整发生在去年10月，是与2022年相关的C部分调整，为一次性收益，未披露具体金额 [88][89] - 剔除该调整后，从季度和半年对比数据可更好了解EBITDA趋势 [90] 问题6：药房运营收购情况，之前的药房运营方式及收购后的变化和预期收益 - 公司过去一年多评估供应商服务内包可能性，此前在临终关怀、车队管理等方面成功内包 [93] - 收购药房后，将承担日常履行监督、药品包装和分销等工作，部分服务仍由第三方提供 [94][95] - 预计改善参与者体验，加强生产控制以支持合规工作，有经济优势，但具体收益待观察 [96][97] 问题7：2025财年下半年EBITDA的进展情况 - 全年EBITDA进展通常较为线性，但第三季度因竞争和流感季可能有季节性疲软 [100] - 临床和运营价值计划（CVI和OVI）年初为零，全年逐步增强，下半年影响更大 [101][102] 问题8：在新药房模式下，医疗保险人群中D部分自付费用上限降至每年2000美元对药房成本的潜在影响 - 公司将进一步了解问题并回复，公司药房福利为全额承保，D部分的一些常规叠加规则不适用 [108] - 公司期待护理团队与药房更好整合，寻找提高服务、满意度、质量和节省成本的机会 [106]