财务数据和关键指标变化 - 集团收入略超指引上限，降至26亿兰特，降幅2%，主要因商户收入下降5% [36] - 集团净收入同比增长42%，商户净收入增长68%，消费者收入增长31%至4.11亿兰特，企业部门净收入收缩29% [37][38] - 集团调整后EBITDA增长26%至2.12亿兰特，超指引上限，商户调整后EBITDA增长52%至1.85亿兰特，消费者EBITDA增长61%，企业调整后EBITDA亏损50万兰特 [39][40] - 集团成本本季度增至5000万兰特，但较上季度降低6% [41] - GAAP下本季度股东应占净亏损5.84亿兰特，含非现金的6.15亿兰特股权证券公允价值变动费用及1.17亿兰特递延税项收益 [42][43] - 基本收益本季度增长35%至2300万兰特，基本每股收益增长12%至29南非分 [45] - 业务运营产生的现金增至2.63亿兰特，运营产生的净现金在支付利息后增至1.93亿兰特 [45] - 营运资金使用的现金从第一季度的1.93亿兰特降至本季度的8100万兰特 [46] - 本季度运营活动使用的净现金为1.64亿兰特，资本支出1.13亿兰特，本季度融资活动前使用的净现金为2.77亿兰特 [47] - 本季度总债务增加超10亿兰特至38亿兰特，手头现金从8.54亿兰特增至11亿兰特 [47][48] - 若计入MobiKwik变现，Q2末净债务可降至18亿兰特，净债务与集团调整后EBITDA比率降至2.4倍，若Adumo全年计入EBITDA，该比率接近2.1倍 [50][51] - 本季度资本支出达2.13亿兰特，其中5600万兰特用于增长投资 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 商户部门 - 净收入增长68%至8540万兰特，调整后EBITDA增长32%至1850万兰特 [72] - 拥有超8万台支持卡支付的POS设备，本季度吞吐量从41亿兰特跃升至113亿兰特，Kazanpay吞吐量同比增长19% [59] - GARP有9705个站点使用其软硬件解决方案，月ARPU为3300兰特，超60%为年度经常性收入 [61] - 现金设备增长4%至近4700台，吞吐量增长2%至304亿兰特，Kazan Vault现金结算同比增长超100%，占现金结算吞吐量比例从5%升至超10% [64][65] - 本季度信贷发放额为1.78亿兰特，季度末净贷款余额为3.43亿兰特 [67] - 供应商支付平台注册供应商超1200家，Kazan设备同比增长13%至超8.9万台，预付费解决方案吞吐量同比增长7%至49亿兰特，供应商支付平台吞吐量同比增长63%，Kazan ARPU同比增长12%至每月970兰特 [68][70][71] 消费者部门 - 收入同比增长31%至4110万兰特，调整后EBITDA增长61%至770万兰特 [88] - 活跃EPE客户群同比增长11%至160万，其中永久补助客户群增长16%至140万 [83] - 总贷款额同比增长38%至6.17亿兰特，季度末贷款余额增长41%至7.09亿兰特，损失率维持在约6% [85] - 保险活跃保单同比增长29%，保费同比增长38%至9700万兰特，收款率96%，年退保率低于20% [85] - EPE永久补助消费者ARPU从一年前的85兰特提高至94兰特 [86] - Adumo Payouts有约180家企业客户和20万持卡人，第二季度加载金额为1.7亿兰特 [86][87] 企业部门 - 本季度亏损50万兰特，去年同期盈利1700万兰特 [99] - EasyPay支付处理吞吐量达83亿兰特，同比增长13%，公用事业支付吞吐量回落16%，HSM设备销量同比增长7% [103][104] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非现有三个部门产品的可服务潜在市场净收入池超40亿美元，潜在市场正以10% - 15%的速度增长，预计五年内可服务潜在市场将增长至超120亿美元 [9] - 商户部门在南非可服务潜在净收入池中占比7%，消费者市场占收入市场份额6.5% [11][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将企业业务作为独立部门报告，构建平台以实现增长 [35] - 商户部门通过收购扩大规模和技术，为商户提供综合解决方案，预计金融科技市场份额将增加，持续投资创新 [55][57] - 消费者部门专注满足南非补助受益人的需求，通过升级产品、交叉销售和拓展客户群体实现增长 [79][80] - 企业部门在2025财年进行建设和重组，退出无利可图的业务，投资新技术和新产品，预计Recharger收购将带来贡献 [96][97] - 公司面临不同的竞争环境，商户部门在核心商户收单市场面临银行竞争，在软件产品和替代数字支付解决方案方面面临不同竞争对手；消费者部门在交易账户方面银行是主要竞争对手，贷款市场由小额信贷公司主导，保险市场由保险公司主导 [12][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对整体业绩和本季度进展感到鼓舞，预计未来将继续增长，2026财年集团调整后EBITDA指引为12.5 - 14.5亿兰特，预计实现正的基本每股收益和税后利润 [24][107][108] - 消费者业务增长可持续，可通过扩大客户群、交叉销售和拓展新客户群体实现 [117][118][120] - 商户部门将通过有机和无机方式实现增长，满足指引回报 [150] - 企业部门投资平台建设，未来将推动收入增长，Recharger收购将带来积极影响 [153][154][155] 其他重要信息 - 公司于2024年10月1日完成对Adumo的收购，支付16.7亿兰特，将其支付和技术业务并入商户部门，Adumo Payouts并入消费者部门 [26][28] - 预计2025年第三季度完成对Recharger的收购，预计其在2025财年为集团调整后EBITDA贡献约4000万兰特 [29][97] - 公司将进行全面债务再融资，优化债务结构，降低利息支出，预计本季度完成 [32] - MobiKwik上市后，公司对其投资进行减值，税前减值6.15亿兰特，产生1.17亿兰特税项收益，公司计划在锁定期结束后有序变现 [33][34] - 公司将举办资本市场日，详细介绍业务机会、竞争定位等信息 [111] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 上季度2025财年指引未包含未宣布的并购，现重申的指引包含Recharger，如何解释 - 公司预计Recharger在2025财年为EBITDA贡献约4000万兰特，重申的指引不受其是否包含的影响 [125][126] 问题: 消费者业务增长是否可持续 - 可持续，可通过扩大客户群、交叉销售和拓展新客户群体实现增长，目前客户基础市场份额仅12%，贷款渗透率43%，保险渗透率35%，Adumo Payouts的20万账户提供拓展机会 [117][118][120] 问题: 请详细说明集团债务状况、前景和再融资情况，以及本季度现金流出情况 - 本季度末总债务为38亿兰特，部分源于Connect Group和Adumo收购、消费者贷款业务增长及日常运营资金需求；公司正在进行全面债务再融资，预计本季度完成，目标净债务与EBITDA比率长期维持在2倍左右；若考虑MobiKwik变现，净债务与EBITDA比率可降至2.4倍，若Adumo全年计入EBITDA，该比率约为2.1倍；本季度现金流量受Adumo纳入影响较大，主要驱动因素是约2.7亿兰特的潜在现金生成，同时需支付高额利息，消费者贷款业务和批量购买通话时间需额外资金，营运资金存在季节性波动 [133][134][139] 问题: 若剔除Adumo，商户部门增长是否放缓 - 从2026财年指引看，商户部门有可观增长，可通过有机和无机方式实现指引回报；2024年第二季度至2025年第二季度，收入增长68%至8540万兰特，EBITDA增长32%至1850万兰特，虽受Adumo收购积极影响，但对平台和Kazan业务的投资将在未来带来收益增长 [149][150][151] 问题: 企业部门过去18个月未取得进展，未来有何明确路径 - 公司将企业部门独立出来，认为其具有战略意义，从2026财年起将成为EBITDA的重要贡献者；2025财年投资技术平台和产品套件，退出无利可图的合同和产品，虽成本影响本财年业绩，但投资将推动未来收入增长；Recharger收购将推动公司在电力价值链上的发展，并提供约46万个客户触点 [152][153][155] 问题: 未来有哪些监管变化，对金融科技行业和公司有何帮助 - 南非可能会跟随巴西、欧洲和印度的步伐，赋予非银行金融科技公司权力以推动数字化；在ASAP发布会上，南非储备银行承诺提出《银行法》豁免，预计未来几个月公布，这将允许非银行按业务活动进行监管，消除与银行的守门关系，有助于公司提高颠覆能力、加速收入增长和降低成本，但具体影响取决于细节 [157][158][159] 问题: 公司未来发展方向 - 公司需继续履行承诺，同时以简单方式讲述业务故事；资本市场日将为投资界简化信息，使其了解公司如何应对市场演变和经济数字化 [161][163][164]