财务数据和关键指标变化 - Q2调整后EBITDA为5.01亿美元，利润率37.6%；自由现金流3.07亿美元；调整后每股收益1.11美元，各项指标剔除AMC业务后显著提升 [11] - 季度环比现金增长至11.2亿美元，本季度回购并注销220万股，平均价格29.82美元；过去三个季度，投入约3亿美元现金，回购并注销1000万股，平均价格30.30美元 [12] - 营收13.3亿美元，剔除AMC业务后下降4.9%；云收入增长2.7%，新云合同价值达2.5亿美元，客户对云的需求和新订单同比增长6.1% [13] - GAAP净利润2.299亿美元，摊薄后每股收益0.87美元；非GAAP摊薄后每股收益1.11美元，因AMC业务剥离下降10.5% [60] - GAAP毛利率73.3%，去年同期为73.6%；非GAAP毛利率77.2%，去年同期为78.6%，主要因上一年AMC和知识产权授权带来的高利润率许可收入 [61] - 非GAAP云毛利率为63.3%；调整后EBITDA为5.015亿美元，利润率37.6%；经营现金流3.48亿美元，自由现金流3.067亿美元；应收账款周转天数为43天，较上季度增加1天，较去年Q2减少4天 [62] - 修订2025财年营收预期，下调1.3亿美元至51.75 - 52.7亿美元，其中约25%为外汇影响，25%为DXC影响许可和维护业务，50%为ITOM和ADM业务表现影响许可和维护业务 [43] - 云收入范围不变，调整后EBITDA百分比目标不变，新云订单增长范围为20% - 25%；提高自由现金流范围至6 - 6.5亿美元；预计今年通过股息和回购向股东返还创纪录的5.7亿美元以上资本 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务RPO为23亿美元，大于维护业务RPO的18亿美元；企业云Q2预订额2.5亿美元全部计入云RPO余额，仅当前部分计入CRPO [40][70] - 维护业务方面，ITOM和ADM领域今年无增长，导致整体维护收入增长率为负；回归维护业务增长的核心在于执行APA和高级服务、销售更多许可证（包括ITOM、ADM和OpenPASS）以及推出新的高级客户服务（ACS） [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场中，欧洲增长困难，但公司所处行业良好，涉及战略制造、通信和政府领域；美国新政府专注于促进增长的举措和投资，如中小企业和制造业扩张，公司对此感到兴奋 [83][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点从利润率转向增长，回归有机增长分三步：整体公司增长、云业务更快增长、维护业务增长 [10][17] - 增长机会包括：升级现有客户到TitaniumX，利用内容和AI创造智能内容管理等，投资安全业务，嵌入AI提升知识工作者生产力，推出新的许可证机制OpenPath Hello，改善ADM和ITOM业务表现，加强与超大规模合作伙伴的合作，评估战略机会进行剥离或合并 [18][20][24][28][37] - 在行业竞争中，公司在信息管理领域是专家，为客户提供卓越价值和有吸引力的路线图；在ITOM领域，通过Titanium X在可观测性和服务管理方面具有差异化优势；在ADM领域，重新定位市场策略，专注大型软件开发组织；在安全领域，核心业务包括身份、应用、网络和取证，未来将重点发展XDR，并与微软合作 [17][30][34][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在监测关税、货币和美国政策的交易性质对业务的影响，这些因素带来了一定的不确定性；DXC合作协议结束短期内对续约和维护收入有不利影响，但长期有利于公司在2026年实现增长 [46][48] - 剔除AMC业务、特定知识产权授权的许可收入和外汇影响后，2025财年同比收入将保持稳定；若再剔除DXC影响，收入将实现增长；预计公司在Q4实现明显的有机增长 [51] - 公司业务模式正确，运营基础坚实，有明确计划解决增长挑战，预计Q4实现总收入增长，为2026财年的成功奠定基础 [55] 其他重要信息 - 公司将参加Susquehanna Financial Group（2月28日，虚拟会议）、Morgan Stanley Technology Conference（3月3日，旧金山）和Scotiabank Telecom Media and Technology Conference（3月5日，多伦多）等投资者会议 [6] - 董事会宣布每股普通股季度现金股息为26.25美元，记录日期为3月7日，支付日期为3月21日 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度不同地区的经济情况如何 - 全球来看，欧洲增长困难，但公司所处行业良好；美国新政府专注促进增长的投资，公司对此感到兴奋；作为数字公司，不受关税影响，还可帮助客户平衡供应链；公司希望利用美国的增长机会 [83][84][85] 问题2: 公司在ITOM市场的定位和竞争优势是什么 - 公司希望在内容、安全和ITOM三个关键类别中表现出色；在ITOM领域，公司能够通过可观测性发现和监控公司，管理非结构化内容、智能内容协作和工作流程，不仅提供IT服务管理，还涵盖人力资源、供应链和企业员工体验等方面，在核心领域具有竞争优势 [90] 问题3: 公司在安全领域的优势和投资方向是什么 - 目前公司在核心身份、应用、网络和取证方面表现出色，有多个新的SaaS成功案例；下一个市场领域是XDR，公司将与微软合作，将其集成到Azure和Security Copilot中；未来将把XDR能力集成到内容平台和业务网络平台，推向现有客户群体 [94][95][97] 问题4: OpenText World上宣布的市场策略变化进展如何，还有哪些工作需要完成 - 公司在几个季度前开始全面的全球销售卓越计划，目前已看到销售代表生产力的提升；下半年，销售和营销领导将在亚洲、澳新、欧洲和美国市场推动该计划；此外，销售组织的领导力也有所提升 [101][102] 问题5: ADM和ITOM业务面临的挑战是产品方面还是市场策略方面，如何解决 - 挑战主要集中在许可和维护业务，与云业务无关；在ITOM方面，将通过Titanium X的新可观测性云和服务管理云重新推出并重新吸引5000名客户；在ADM方面，重新定位市场策略，专注大型软件开发组织，目前产品已在内部使用，有成功案例；剔除知识产权授权影响，许可证业务今年将实现增长；公司有信心在短期内使这两个业务恢复增长 [105][106][108] 问题6: 新的许可模式OpenText Pella的情况如何，何时推出 - 该模式于1月推出，针对希望继续在本地部署或使用云服务的客户，允许他们进行企业级扩展，无需再进行计数；客户需要支付更高的许可证和维护费用，但可获得云信用额度；剔除知识产权授权影响，许可证业务今年正在增长，公司希望通过新的许可机制保持这一势头 [111][113] 问题7: 公司对AI的投资计划如何，能否从大语言模型成本降低中受益 - 公司赞赏DeepSeq降低大语言模型成本的理念，并已将一些开源模型嵌入部分解决方案；但测试发现DeepSeq的R1模型不如Llama有效且成本更高；公司认为创新、开源模型和降低成本的趋势将持续，并将从中受益 [123][124] 问题8: 公司如何考虑通过剥离或合并等战略方式进行资本配置 - 公司目前的首要任务是增长，预计Q4实现明显增长；同时，将继续评估战略机会，可能包括业务单元的收购、剥离或合并；公司希望通过这些方式为股东创造更多价值，包括实现整体增长、提高云业务增长、提升利润率和自由现金流、实现更高的资本回报以及释放各业务单元的价值 [126][127][128] 问题9: 公司对未来订单的预期如何，主要驱动因素是什么 - Q2订单创纪录，达到2.5亿美元，预计下半年订单将强劲增长；Q3和Q4有强大的云订单管道，已推出相关计划和激励措施促进管道转化；预计下季度完成的TitaniumMax将为订单转化提供助力 [134][135][136] 问题10: 公司内部AI举措的生产力提升指标和效率提升情况如何 - 公司有两个大型AI举措，分别是为开发者打造的专有AI平台Athena和用于销售的平台Ollie.ai；Athena可提升开发者生产力，具体提升幅度有待观察；Ollie.ai已在销售部门使用，可帮助生成RFPs，预计Q3将扩展到整个销售团队；未来还将在技术支持等领域应用AI，提升整体生产力，但目前无法给出具体的量化指标 [138][140][142] 问题11: 升级到TitaniumX的进展如何，是否有在2025财年迁移一定比例客户的计划 - TitaniumX将于下季度全面交付；涉及的5000名客户仅为ITOM业务的客户，而非全部12万名客户；公司希望所有客户最终都能升级到TitaniumX，将从使用旧版本的客户开始，通过专业服务组织开展升级计划；对于不愿升级的客户，将逐步提高支持费用 [146][148][149] 问题12: 能否提供业务单元收入拆分的信息，哪些业务单元增长较快，哪些较慢 - 本季度公司重点关注云业务，提供了新的RPO和云CRPO披露；剔除知识产权授权影响，许可证业务今年增长；剔除知识产权和外汇影响，业务保持稳定；若剔除DXC影响，业务将实现增长；内容业务结合AI表现出色，安全业务增长，SMB业务从去年的负增长转为今年的平稳，并有望在下半年实现增长；ADM和ITOM业务在许可和维护方面的情况已在会议中说明；公司将在年底提供完整的业务单元更新 [152][153][154] 问题13: 云业务本季度增长良好，但全年指引维持在2% - 5%，什么因素会使云业务收入更接近2%而非5% - Q4云业务有创纪录的新承诺，已取得多个大型战略SaaS成功案例；企业云预订需要6 - 9个月才能转化为首笔收入，为2025年后提供了更多可见性；S和P是2025年云收入的重要组成部分，公司计划使其保持中性至平稳；SaaS业务正在加速，未来云业务从预订到收入的转化速度将加快；合作伙伴关系在云业务中发挥着越来越重要的作用 [161][163][166] 问题14: 公司在美国政府业务方面的规模和机会如何 - 公司未单独披露美国政府业务数据，但全球公共部门收入约占总收入的15%；公司在美国业务占比60%，对美国市场的机会感到兴奋；公司在华盛顿特区有良好的业务布局，参与政府情报、标准机构和非政府组织等业务，有望受益于美国政府的数字化效率计划 [170][171] 问题15: Aviators的表现指标如何 - 公司未披露具体的预订或收入数据，但TitaniumX中的Aviators有助于公司赢得SaaS订单，如Q2的多个成功案例都包含Aviators；随着TitaniumX的升级，未来将有更多关于AI平台的信息披露 [174][176] 问题16: 未来是否会披露净扩张率等指标 - 公司将评估该反馈，目前的披露重点是云业务和维护业务的RPO和云CRPO，包括承诺流入和未承诺部分；公司有净续约率指标，将综合考虑所有反馈，确定下一步的披露内容 [179][180]