财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收9.08亿美元，超出8.7 - 9亿美元的指引上限，较2023年第四季度的9.92亿美元下降约8%；全年营收39.3亿美元，较2023年的40.5亿美元下降约3%，调整后同比下降约1% [9][12] - 调整后运营利润率连续四个季度环比增长，2024年全年自由现金流转化率从2023年的49%提高27个百分点至76%，自由现金流达3.93亿美元，同比增长44% [10][36] - 2024年第四季度调整后运营收入1.75亿美元，利润率19.3%，较2023年第四季度的18.5%提高80个基点；全年调整后运营收入7.49亿美元，利润率19% [13] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.76美元，处于指引区间高端，低于2023年同期的0.81美元；全年调整后每股收益3.44美元，低于2023年的3.61美元 [13] - 截至2024年12月31日，净杠杆降至3倍以下，为三年来首次；2024年投资资本回报率从9.7%提高到10.2% [10][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - Performance Sensing业务2024年营收27.4亿美元，与去年基本持平，跑赢汽车和重型车辆终端市场约350个基点；调整后运营利润率24.6%，同比下降80个基点 [14][15] - Sensing Solutions业务2024年营收10.6亿美元，同比下降8%；运营利润率29.5%，同比提高30个基点 [15][16] - Corporate and Other部门调整后运营费用2.64亿美元，与去年基本持平，其中约6200万美元与“大趋势支出”项目相关，2025年第一季度起将重新分配至业务部门 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场方面，2024年北美和中国汽车产量高于预期，推动公司营收超指引；欧洲市场上半年ICE业务较强 [12][50] - 工业市场需求尚未好转，但业务似乎已企稳，第四季度营收仅较2023年第四季度下降几个百分点 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦三大关键支柱：回归增长、提升运营绩效、优化资本配置 [23] - 回归增长方面，2025年营收预计与2024年基本持平，长期将通过创新和赢得优质客户实现增长；如工业业务推出A2L泄漏保护传感器，有望成为增长驱动力；汽车和HVOR业务在动力系统方面有较强价值主张，ICE业务有新订单，电动化业务也在拓展份额；航空航天业务持续温和增长 [26][27][28] - 提升运营绩效方面，注重运营卓越和持续改进，包括推进精益制造、识别设计驱动的成本降低、优化供应链等；公司鼓励团队加速运营卓越计划 [29][31] - 优化资本配置方面，董事会和管理层将继续优先降低净杠杆、适时回购股票和维持股息；目前暂无超出2024年的大规模投资组合管理计划，但会持续评估产品和业务 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处终端市场正经历前所未有的转型和不确定性，但凭借多元化的高价值产品和差异化利润率，在各业务板块均有良好定位 [22] - 短期内终端市场预计仍将疲软，公司营收增长需要时间，但对长期增长有信心，认为公司产品组合具备优势 [25][26] 其他重要信息 - 2025年第一季度营收预计在8.7 - 8.9亿美元之间，较第四季度下降主要因季节性因素和外汇逆风 [39] - 2025年全年营收预计与2024年基本持平，约36亿美元，2024年约3亿美元营收在2025年不再重复，包括业务出售、产品剥离和外汇逆风影响 [40] - 2025年第一季度调整后运营利润率预计为18.2% - 18.4%，较2024年第四季度下降约1个百分点，优于历史同期表现；预计第二季度恢复至19%或更高，下半年进一步改善；全年调整后运营利润率预计与2024年相当或略好 [42][43][44] - 公司宣布2025年第一季度股息为每股0.12美元，2月26日支付给2月12日登记在册的股东 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 汽车业务表现出色的驱动因素及未来展望 - 2024年上半年欧洲ICE业务较强，显示公司ICE产品组合强劲，无论ICE和EV渗透率如何变化，公司在两者市场都能有良好表现；预计2025年全年有适度增长，下半年中国市场有望恢复正常增长模式 [50][51][52] 问题2: 欧洲EV业务何时能获得合理份额 - 公司已获得下一代EV业务的设计订单，等待项目启动；预计2026 - 2027年相关业务会有进展，届时欧洲市场ICE和EV的单车价值将更趋平衡 [55][56] 问题3: 运营利润率扩张是运营改善驱动还是营收杠杆驱动 - 2025年营收预计基本持平且基数低于2024年，全年运营利润率预计在19% - 19.3%；公司认为已在计划中取得平衡，即使营收有波动也能实现运营效率提升；2025年有改善机会，有望惠及下半年和2026年 [60][61][62] 问题4: 12月季度自由现金流转化率高的原因及2025年展望 - 主要得益于运营团队对库存的改善，库存余额同比下降约1亿美元；2025年自由现金流转化率目标至少维持当前水平，有望达到70%以上甚至接近80% [64][65][66] 问题5: 公司增长是有机增长还是依赖并购 - 目前增长主要依靠有机增长；管理层认为亚太地区尤其是中国有增长机会，计划借鉴过往经验，识别有增长潜力的客户以实现增长 [69][70][71] 问题6: 公司对关税的暴露情况及应对措施 - 中国关税目前对公司业务影响较小，每季度约100万美元；墨西哥业务占北美制造业的约70%，关税主要影响成本端；公司有全球冗余制造能力，会利用全球布局降低关税影响，成本可能会转嫁给消费者 [73][74][76] 问题7: 运营卓越计划中供应链效率提升的具体内容 - 从墨西哥工厂经验来看，可通过提高质量、交付绩效、降低库存等方面，系统地在各工厂实现持续的年度生产率提升 [81][82] 问题8: 2024年ICE份额增长是一次性还是持续性的 - 这是一个持续的过程；欧洲可能会放宽内燃机禁令，更多关注ICE和混合动力系统，公司有望从中获得机会 [84][85] 问题9: 对中国汽车业务的初步印象及可利用的优势和机会 - 中国市场需要有选择性地选择OEM客户；部分中国OEM在混合动力和增程式技术上成功，但EV业务表现不一；此外，中国OEM有向东南亚和欧洲扩张的需求，选择与之合作的平台可带来更大增长机会 [91][93][95] 问题10: 业务部门层面的利润率情况及“大趋势支出”重新分配的影响 - “大趋势支出”主要是Performance Sensing业务单元的工程费用，约90%以上将分配到该业务；预计Sensing Solutions业务利润率将继续增强，Performance Sensing业务利润率将保持在当前水平，需考虑定价调整 [97][98] 问题11: 工业和航空业务的潜在机会 - 工业业务在热管理和电气保护方面有机会，如热泵市场和A2L泄漏检测产品；数据中心领域目前业务较少，但可能是未来机会 [102][103][104] 问题12: 公司能否实现100%自由现金流转化率 - 公司全球冗余制造布局在满足客户需求的同时，可能影响库存使用效率；历史上现金流转化率上限约为80%多；2025年目标是推动转化率接近80% [106][107][108] 问题13: 汽车业务相对于汽车产量的最优表现水平及如何平衡增长与利润率 - 公司历史上汽车业务跑赢市场约3 - 6个百分点，目前没有理由改变这一预期；运营利润率方面，2025年目标是优于2024年，第一季度利润率下降是季节性因素，第二季度将恢复；目前判断是否进行投资组合调整还为时尚早；管理层认为从技术组合来看，低到中个位数的跑赢幅度是合适的目标 [117][118][119] 问题14: 墨西哥生产的产品是否都运往美国客户 - 公司采用maquila结构，大部分产品运往美国并分发给客户，也有部分在墨西哥销售；如有必要，可能会增加在墨西哥的销售比例 [114][115] 问题15: 下半年利润率扩张的驱动因素及“大趋势支出”是否会重新调整，以及自由现金流转化率提高后资本分配的初步想法 - 资本分配方面，公司将继续降低净杠杆、适时回购股票和维持股息；下半年利润率扩张主要得益于增量营收和成本控制举措的效果显现，预计增长幅度与2024年下半年类似，目标是2025年全年利润率与2024年相当或更好 [125][126][127]