财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收5.71亿美元，环比下降6%，但超出上季度财报电话会议给出的指引；全年营收23.73亿美元，同比增长2% [28][40] - 2024年第四季度整体毛利率提升至23.3%，环比上升100个基点；全年毛利率为22.5%，低于2023年但保持稳定 [28][44] - 2024年第四季度EBITDA为4500万美元，占营收的7.9%，远超预期；全年EBITDA为1.76亿美元，占营收的7.4% [30][40] - 2024年第四季度实现自由现金流1.19亿美元，全年自由现金流达2.89亿美元，自由现金流转化率为165% [31] - 2024年净收入（非GAAP）为1亿美元，摊薄后每股收益0.91美元，连续第三年净收入至少达到1亿美元（非GAAP） [49][50] - 2024年末无债务，现金头寸为2.56亿美元，总流动性为5.56亿美元 [51][52] - 2024年末应收账款为3.88亿美元，较第三季度减少1700万美元；库存为3.52亿美元，较第三季度减少1200万美元，年化周转率为5.0次 [53][55] - 2024年第四季度营运资金（不包括现金）占年化营收的14.4%，较疫情前水平有显著改善 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务：2024年第四季度营收4.51亿美元，较第三季度减少3100万美元；全年营收18.8亿美元，同比增长7% [41] - 加拿大业务：2024年第四季度营收6600万美元，较第三季度增加100万美元；全年营收2.53亿美元，同比下降10% [41][42] - 国际业务：2024年第四季度营收5400万美元，较第三季度减少500万美元；全年营收2.4亿美元，同比下降17% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美国运营钻机数量和完井数量下降，油和气价格走低，但公司美国业务营收仍实现增长 [21] - 2024年加拿大业务受外汇变化不利影响，全年营收下降 [42] - 2024年国际业务因项目延迟，营收下降，但运营利润有显著提升 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略的四个关键要素为强大的资产负债表、并购、自助和优化、持续产生自由现金流以支持资本配置 [13] - 公司自2014年上市以来完成了23次收购，2024年进行了大规模并购，重点加强过程解决方案业务 [16][17] - 公司通过自助策略专注于客户重视的业务，减少低利润业务，提高运营效率和盈利能力 [19] - 公司计划在2025年继续通过并购和有机增长扩大业务，同时执行股票回购计划回报股东 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场活动预计连续三年下降，但公司预计2025年仍将实现增长，有望连续第五年实现增长 [9][10] - 美国市场：预计上游客户支出将因钻井和完井效率提高而下降，但中游基础设施和新项目投资将增加；公司预计美国业务将从2024年水平增长，通过获取市场份额和执行增长战略实现 [61][64] - 加拿大和国际市场：预计2025年活动相对平稳 [65][111] - 公司对2025年第一季度和全年营收和EBITDA给出了预期，预计第一季度营收环比增长低至中个位数，全年营收持平至高个位数增长；全年EBITDA有望接近营收的8% [66][67] 其他重要信息 - 公司在财报发布和其他公开披露中披露了各种非GAAP财务指标，并提供了与最可比GAAP财务指标的对账 [7] - 公司网站的投资者关系部分提供了2024年第四季度和全年业绩的演示文稿，今天电话会议的回放将在网站上保留30天 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年指导中关税的影响以及钢价通胀压力如何传导至业务 - 公司预计关税实施程度不一，已纳入预测；关税通常对毛利率和营收有积极影响，但如果过于广泛可能会对营收造成干扰；公司约16%的钢铁产品从美国采购，有一定的对冲作用；预计钢价通胀将有助于提高毛利率和业务底线表现 [74][75][77] 问题2: 营收指导范围较宽的主要驱动因素 - 关税可能处于指导范围的较低端；2025年公司对中游市场的增长感到兴奋，如果活动高于预期，将推动营收接近指导范围的中点；政府对能源转型和基础设施相关支出的补贴政策可能会使营收处于指导范围的较低端 [79][80] 问题3: 关于新政府政策下客户在钻探和生产方面的意图 - 公司对上游市场的评估基于客户反馈；部分客户因政策变化更愿意增加投资和承担风险，但公司目前不依赖上游市场的改善 [84][85] 问题4: 收购Trojan之前公司在水转移业务的暴露情况以及Trojan是否能带动其他产品销售 - 公司FlexFlow业务主要在盐水处置注入站点和高水油比生产区域，过去拒绝了一些水转移机会；Trojan在临时水转移市场有很好的定位，与公司现有业务有一定互补性，预计将带来收入协同效应 [92][93][96] 问题5: Sable系统是否能与FlexFlow的自动化平台集成 - Trojan的SCADA平台是一种租赁软件即服务模式，很受客户欢迎；公司FlexFlow有OPiWatch平台，团队正在探索将两者合并的机会 [98][99] 问题6: 是否能将Trojan业务拓展到其他盆地 - 可以，Trojan主要在高水油比的上游市场，公司认为可以利用自身的市场覆盖范围将Trojan的客户群和地理范围扩大到威利斯顿盆地、加拿大和其他地区 [101][102] 问题7: 美国产量增长与公司美国营收增长的关系 - 钻机和完井数量仍然是公司营收机会的重要指标，但过程解决方案业务（占美国业务的27%且在增长）的水相关营收机会与钻机和完井部分脱钩，是公司多元化目标市场的途径 [104][105] 问题8: 2025年加拿大和国际市场的前景 - 预计加拿大和国际市场活动相对平稳；2023年国际市场项目较多，2024年因项目减少营收下降，公司正在调整国际业务以提高盈利能力 [111][112][113] 问题9: 当前并购环境以及如何平衡并购和股东回报 - 目前并购机会数量与之前相似；公司认为可以同时进行有机增长、并购和股票回购计划，将根据机会的优劣进行选择；如果有合适的并购机会，将优先考虑并购，否则将优先进行股票回购 [116][117][119]